贵州百灵2024年财报：营收稳健、扭亏为盈

4月29日，贵州百灵（ST百灵SZ.002424）发布2024年年报。数据显示，公司全年实现营业收入38.25亿元，归属于上市公司股东的净利润为3362.19万元，同比扭亏为盈。

报告期内，贵州百灵坚定围绕“摘帽扭亏”核心任务，全力开展内控整改及质量专项提升工作，为提升公司治理水平和合规经营能力奠定基础。与此同时，公司聚焦主责主业，持续推进“四大平台”发展战略，深耕品牌、渠道、研发等内涵式增长方向，把握中医药出海、对外投资等外延式发展机遇，不断强化全产业链布局，交出了一份营收稳健、净利扭亏为盈的成绩单。

值得注意的是，针对贵州百灵内部控制整改工作，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带强调事项段的无保留意见《内部控制审计报告》，公司于2024年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

构筑发展“护城河”

过去一年，在行业政策调整、市场竞争加剧、渠道库存积压等多重因素的作用下，中药行业整体呈现深度调整态势。据中国医药企业管理协会统计，2024年，中成药行业的营业收入和净利润均为负增长，深刻反映出当前中药行业正面临加速洗牌的严峻考验。

在此背景下，贵州百灵上下一心、积极作为，不断健全完善内控制度体系，持续防范和化解其他风险，进一步提升合规经营能力；另一方面，公司筑牢发展根基，凭借产品矩阵、品牌壁垒、渠道布局及科研创新等方面优势，在行业震荡期保持基本面稳中向好，实现全年经营业绩扭亏为盈，展现出逆势发展的战略韧性。

经过近三十年的蓄力，贵州百灵已构建起强有力的品牌“护城河”，“百灵鸟”旗下产品广泛覆盖心脑血管疾病、呼吸道疾病、妇科疾病、骨科疾病等中医药优势领域，并占据重要市场份额。其中，复方一枝黄花喷雾剂近年在中国三大终端六大市场的销售规模均超亿元，今年3月，该产品申请中药品种保护初保获受理，同期还入选了“2024-2025年度中国药品零售市场潜力产品”榜单。米内网数据显示，双羊喉痹通颗粒进入2024年前三季度中国零售药店终端咽喉中成药品牌TOP20，销售额增长超15%。报告期内，凭借出色的品牌力和坚实的产品力，贵州百灵再度荣登“2024中国医药市场药企（中药）排行榜”第29位。

此外，“百灵鸟”品牌正持续触达更广泛的消费群体。作为心脑血管疾病用药市场中的重要品种，贵州百灵拳头产品银丹心脑通软胶囊维持稳健增长态势，已累计服务患者超数千万人次，年销售额达15亿元。随着我国老龄化进程加快、慢病高发且趋于年轻化，该产品的市场需求有望迎来扩容和爆发。今年以来，贵州百灵还携手中国大学生广告艺术节学院奖举办咳速停广告创意大赛，建立并强化与Z世代消费群体的联系和信任，深入探索品牌年轻化发展新思路。

渠道建设方面，报告期内，贵州百灵继续深入推进营销模式改革，已完成对贵州、云南、四川等15个省区的直营制调整，并持续推动营销数字化转型升级，百灵数字销售中控管理系统及数字化销售业务平台已正式上线运营。今年一季度，贵州百灵医药物流园正式开园运营，该园区可支撑年50亿元规模的药品、医疗器械及设备流通需求，持续强化公司全产业链布局，有望进一步增厚公司业绩。

布局中药出海

近年来，为积极应对市场变化与行业调整，充分释放扩能技改项目建成后新增的优质产能，贵州百灵以科研创新为驱动，持续加快国际化发展进程，深化对外投资与合作，多端培育新动能，打开未来业绩增长的想象空间。

当前，贵州百灵正逐渐步入新药研发的收获期。报告期内，公司重点研发项目糖宁通络片成为《中药注册管理专门规定》实施以来,首个依托人用经验直接进入Ⅲ期临床试验的中药新药，目前Ⅲ期临床研究已启动，新药上市步伐持续加快；今年4月，黄连解毒丸顺利完成Ⅲ期临床试验，进入上市冲刺阶段，一旦获批，该药将实现我国“证候类”中药新药零的突破，为上百种实热火毒相关疾病提供治疗新选择。除上述项目外，公司在研管线储备丰富，BD-77、芍苓片、益肾化浊颗粒、冰莲草含片、普依司他等多项创新成果蓄势待发，有望在未来1-2年内迎来“井喷式”上新。

与此同时，在全球经济一体化的浪潮中，贵州百灵积极探索多元化的出海路径，加快开展重点产品海外临床申报，并积极对接粤港澳大湾区建设，依托澳门“国际窗口”优势推动更多中药产品出海。报告期内，银丹心脑通软胶囊已在巴西、新加坡获得药品注册，并即将获得印度尼西亚、中国香港等国家和地区注册；今年3月，公司已与土库曼斯坦凯伊可可拉公司签订《中药产品代理销售合同》。

随着科技的迅猛发展，AI技术正成为药企实现弯道超车的关键力量。近年来，贵州百灵通过对外战略投资先后入股成都赜灵生物、重庆海扶医疗等前沿技术企业。目前，赜灵生物开发CMD-GEN等算法解决分子生成难题，为AI药物生成领域带来突破性进展，相关成果发表于《自然》子刊；重庆海扶正积极布局AI医疗与脑机接口两大前瞻性领域，抢占未来医疗科技的战略制高点，有望结合AI技术实现全球范围内的设备远程运维能力。此外，在行业整体承压的背景下，公司参股子公司云南植物药业逆势盈利，展现出良好的经营态势。

业内人士认为，经过长期调整，目前医药板块在估值、配置等层面已处于多重底部。进入2025年，随着《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》《促进健康消费专项行动方案》等文件相继发布，中药行业在政策、市场等方面出现拐点信号。作为创新能力强、产品管线丰富、竞争格局较好的中药企业，贵州百灵通过内涵式增长与外延式发展双轮驱动，有望在长周期中持续受益。