华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年5月5日

访客 2025-05-05 12:04:05 81050 抢沙发

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华见早安之声

市场概述

关税方面有更多利好消息，叠加美国非农就业强劲，缓解市场对经济的担忧，市场的风险偏好上升。

周五，美股指涨超1%，标普连涨九天，创最近21年最长连涨天数，收复“对等关税”以来所有跌幅。Meta收涨超4%，微软、英伟达、特斯拉涨超2%，周四盘后公布财报的苹果一度跌超5%、亚马逊曾跌2%。中概指数涨超3%。

美债再下挫。非农就业报告后，美债收益率连续第二日盘中拉升超10个基点。离岸人民币一度涨超700点、涨破7.21。比特币逼近9.8万美元。

OPEC+讨论6月增产消息后，原油盘中跌超2%。

要闻2025年伯克希尔股东大会：巴菲特年底将卸任，阿贝尔接棒伯克希尔CEO；巴菲特发出迄今对关税最直接表态，称巨大错误、贸易不应成为武器；美股近期巨震不算什么；对美元发出罕见警告，称美国的财政政策让他害怕；未来五年内可能有投资机会。
伯克希尔哈撒韦Q1运营利润同比跌14%，现金储备再新高，警告关税将打击利润。
OPEC+确认6月将大幅增产41.1万桶/日。沙特发“最后通牒”：除非OPEC+成员国“守规矩”，否则将再增产。
第二轮日美关税谈判结束，石破茂强硬表态：绝不接受对汽车加征关税。
散户和公募基金在4月抄底美股，对冲基金和CTA仍然谨慎。看对2月高点和4月低点，资深技术分析师：美股将在未来几个月跌入熊市。美银Hartnett：市场正预期特朗普转向“降关税、降利率、降税收”。
今年轻薄款、明年折叠机，苹果酝酿iPhone机型大变革。

市场收报

欧美股市：道指涨1.39%，标普500指数涨1.47%，纳斯达克涨1.51%。欧洲STOXX 600指数收涨1.67%，全周累计上涨3.07%。

债市：美国10年期基准国债收益率上涨8.88个基点，报4.3064%，全周累计上涨7.30个基点。两年期美债收益率涨12.53个基点，报3.8239%，全周累计涨7.60个基点。

商品：COMEX黄金期货涨0.77%，报3247.00美元/盎司，全周累计跌1.58%。WTI 6月原油期货收跌1.60%，报58.29美元/桶，全周累计下跌7.50%。布伦特7月原油期货收跌1.35%，报61.29美元/桶，全周累计跌6.85%。

要闻详情

全球重磅

2025年伯克希尔股东大会召开，巴菲特谈“退休”、贸易、美股波动、美国财政政策和美元贬值、现金部署、美国例外论。

巴菲特称，年底应会交棒阿贝尔任CEO，不会抛售任何伯克希尔股份；“贸易不应成为武器”，贸易和关税可以是一种战争行为；美股近期经历的不是什么大波动；美国的财政政策让他害怕，当政府采取不负责任的行动时，货币的价值可能会“令人恐惧”；未来五年内可能有投资机会；最幸运的日子是在美国出生日；打算继续持有日本商社股五六十年。
一个时代的结束，震惊全场！巴菲特年底将卸任，阿贝尔接棒伯克希尔CEO。巴菲特宣布将于今年年底卸任，结束其在伯克希尔哈撒韦公司长达六十年的领导生涯。格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将在巴菲特年底退休后接任伯克希尔CEO，开启新时代。这一宣布令董事会成员甚至阿贝尔本人都颇感意外。尽管阿贝尔早已被视为接班人选，但他并未预料到这一消息会在年度大会接近尾声时突然公布。
巴菲特发出迄今对关税最直接表态：巨大错误，贸易不应成为武器。巴菲特批评美国总统特朗普的强硬贸易政策，他表示，世界其他国家繁荣不会以牺牲美国为代价，美国应该寻求与世界其他国家进行贸易。“我们应该做自己最擅长的事情，他们也应该做他们最擅长的事。”
美股近期巨震怎么看？巴菲特：根本不算什么，这是投资的一部分。巴菲特淡化了近期市场的波动，轻描淡写称其“根本不算什么”。他表示，最近美国股市的表现不应被形容为一次巨大的变动。这并不是一个戏剧性的熊市或类似的情况。“如果你在意你的股票是否下跌了15%，那么你需要有一种不同的投资理念。世界不会为了你而改变，你得适应这个世界。”
巴菲特对美元发出“罕见警告”：我们不会投资一种即将大幅贬值的货币。巴菲特警告，美国财政政策可能会削弱美元的价值。他表示，我们不会投资于会大幅贬值的货币，并指出美国当前的财政赤字模式不可持续。这并非他第一次表达对美元的担忧，2002/2003年伯克希尔曾购买了数十亿美元的欧元和日元对冲头寸。
创纪录现金储备怎么用？巴菲特：需等时机合适才能出手，可能五年以内。巴菲特表示，现金储备规模远超他理想中的水平，但公司必须等待合适的时机才能投入这些资本。他还透露，伯克希尔上季度曾一度非常接近将公司创纪录的现金储备中的100亿美元投入使用，但最终还是没有出手。
巴菲特仍相信“美国例外论”。尽管巴菲特在当天会议上批评当前美国的贸易政策、并且提到美国的财政政策让他感到害怕、不可持续，但他仍然相信“美国例外论”，押注美国。
巴菲特：日本投资非常成功，打算继续持有50-60年。巴菲特表示，在日本的投资在过去5至6年间取得了非常好的成绩，投资日本的决策是非常正确的。伯克希尔不但目前没有任何短期内出售日本股票的打算，而且还打算继续持有这些股票五十到六十年，并希望与他们建立长期且深厚的合作关系。

伯克希尔哈撒韦Q1运营利润同比跌14%，现金储备再新高，警告关税将打击利润。周六，伯克希尔哈撒韦在股东大会前发布的财报显示，公司第一季度运营利润为96.4亿美元，去年同期112亿美元，同比下跌14%，不及分析师预期。该公司警告，关税可能会进一步打击公司利润。

OPEC+确认6月将增产41.1万桶/日。沙特发“最后通牒”：除非OPEC+成员国“守规矩”，否则将再增产

沙特6月原油配额设定为936.7万桶/日。周五媒体就报道了这一大幅增产讨论，震惊油市。沙特的政策转变主因来自对哈萨克斯坦等OPEC+成员国日益增长的不满情绪。数月以来，尽管哈萨克斯坦一再承诺遵守协议，但其仍继续严重违反商定的限量。
连续第二个月增产之后，沙特向OPEC+内部违规超产的成员国发出明确警告，更令市场担忧的是，多位OPEC+代表透露，除非各国同意减产，否则沙特考虑取消其此前承诺的220万桶/日自愿减产措施。

第二轮日美关税谈判结束，石破茂强硬表态：绝不接受对汽车加征关税。据环球时报，日本经济再生担当大臣赤泽亮正于日本时间5月2日早晨，在华盛顿与美国财政部长贝森特等人举行了第二轮日美关税谈判，历时约2个小时。在谈判中，赤泽亮正对美国推行的一系列关税措施表示极为遗憾，再次强烈要求美方重新考虑。

散户和公募基金在4月抄底美股，对冲基金和CTA仍然谨慎。散户单月创纪录抄底400亿美元，对冲基金与CTA仍在等待市场波动率进一步下降。

看对2月高点和4月低点，资深技术分析师：美股将在未来几个月跌入熊市。“触顶即将到来。技术面损害已经太大了。股市目前很脆弱，如果全球贸易前景出现任何快速变化，很容易受到严重打击。”
定价“关税降级”，美股强劲反弹，市场高兴得太早了？对非农乐观叠加预期“关税降级”，美股迎来2004年以来最长连涨，标普500年内仅跌3.3%。有经济学家警告称，当前市场其实“在坟场旁吹口哨”，高盛称关税的影响反映到CPI通胀里，可能还要再等两三个月，随后才会看到消费放缓。
高盛对冲基金主管总结：为何市场远比预期坚韧，有点像1998年底或者2007年末。高盛对冲基金掌门人Tony Pasquariello指出，当前市场处在一个宏观不确定，但技术面和企业盈利强劲的阶段，有点像1998年和2007年末的走势。多重因素在支撑美股，如企业回购、科技股表现出色、关税区趋于缓和等。
美银Hartnett：市场正预期特朗普转向“降关税、降利率、降税收”。美银首席投资策略分析师Hartnett认为，全球股市在4月演绎了一场惊人的“深V”反弹，表明投资者预期特朗普在第二个百日将转向“三低”政策，同时“软”数据引发的对美国经济衰退的担忧也在缓解。根据Hartnett的观测指标，预计美国经济第二季度不会出现衰退。

今年轻薄款、明年折叠机，苹果酝酿iPhone机型大变革。据媒体报道，苹果正准备对iPhone产品线进行重大改革，包括今年晚些时候推出5.5毫米超薄新机型、明年推出史上首款可折叠的iPhone，力图让长期停滞的iPhone销量焕发新生。另外，苹果还计划调整发布节奏，来提升销量和生产效率。

国内宏观

习近平将对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典。普京称俄中关系对维护世界稳定具有战略意义。

中国商务部：任何可能的对话、会谈中，如果美方不纠正错误的单边关税措施，则说明美方完全没有诚意，且会进一步损害双方互信。任何可能的对话、会谈中，如果美方不纠正错误的单边关税措施，则说明美方完全没有诚意，且会进一步损害双方互信。

香港金管局捍卫港币联系汇率制度，买入60亿美元，为2020年来第一次，此前美元兑港币触及强方兑换保证水平。

海外宏观

特朗普重申美联储应该降低利率，并表态不会提前罢免鲍威尔。

美国4月非农就业增17.7万，大幅好于预期，失业率稳定在4.2%，薪资增幅放缓，同比涨3.8%。“新美联储通讯社”：非农数据降低6月份降息可能性。高盛、巴克莱：下次降息估计要等到7月了。

美消费者为取消小额包裹免税政策买单，价格暴涨100%。该政策可能令企业和消费者每年合计损失高达470亿美元，首当其冲的受害者是低收入群体。同时，这一政策还将给美国海关系统带来严重压力，可能导致清关时间延误。

特朗普的“救命稻草”：7月4日前，搞定“大减税”。面对经济形势的不确定性及特朗普支持率下行的压力，美国共和党正努力在7月4日前，通过一项被称为“又大又美”的税收支出法案，以提振经济并挽回政治声望。然而，法案的主要内容却只是对现有减税政策的延续，新政措施又规模有限，实际经济效应可能被关税政策削弱，其政治回报可能远低于预期。

市场已总结出“川普2.0时代交易准则”：等72小时再交易！特朗普频繁“推文炸弹”重创市场，投资者摸索出“三天不动”的避险新策略。

投资组合如何应对贸易战？全球最大主权基金的答案：熬！哪怕意味着损失6000亿。挪威政府全球养老基金CEO认为，随着关税导致经济受到冲击和通胀抬头，该基金可能会有超过三分之一的损失。而面对贸易战投资者能做的“并不多”，坚持长期投资，“时间能治愈一切伤痛”。但同时有分析称，除了“熬”还有其他的选择——黄金和主动交易。

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