“滞胀”的味道：美国ISM服务业PMI意外跌破50“荣枯线”

美国服务业PMI意外失速，新订单暴跌与价格飙升同步出现，巴莱克警告“滞胀”风险显现。

据追风交易台消息，巴克莱6月4日研报显示，美国5月ISM服务业PMI意外跌至49.9，跌破50荣枯线，为近一年来首次。这一数据呈现典型的“滞胀”特征：商业活动和新订单双双暴跌，而价格支付指数却飙升至30个月高点。

这一数据组合对投资者而言释放了复杂信号——经济增长放缓但通胀压力加剧，可能限制美联储的政策空间，增加市场不确定性。

“滞”的警报：商业活动骤降、新订单暴跌

美国5月ISM服务业PMI较4月下跌1.7个百分点至49.9，远低于巴克莱预期的51.5和市场共识的52.0，反映出服务业整体活动明显减弱。这是该指数自2024年6月以来首次跌破50的荣枯线，也是自2020年疫情以来的最低水平。

而ISM服务业PMI的疲软主要反映在商业活动和新订单的大幅下滑。

商业活动指数下跌3.7个百分点至50.0，新订单指数更是暴跌5.9个百分点至46.4，两项指标均跌至2020年疫情以来的最低水平。

“胀”的顽固：价格压力达30个月新高

与活动数据形成鲜明对比的是，价格支付指数继续攀升3.6个百分点至68.7，创下自疫情后供应链危机以来的最高水平。尽管仍远低于2022年3月近84的峰值，但这一读数已达30个月新高。

报告特别指出，包括铝材和钢材（在关税从25%上调至50%之前）、劳动力、电气设备和木材在内的多项投入成本正在上涨，其中劳动力和电气设备供应尤其紧张。

就业表现尚可

巴莱克指出，尽管整体PMI走软，但就业分项指数50.7的读数仍与服务业就业温和增长相符，并未显示就业市场即将疲软的迹象。这为周五即将公布的非农就业报告提供了一定支撑。

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