上周单周翻倍，上市后涨了300%，“英伟达亲儿子”CoreWeave美股正当红

CoreWeave股价再度狂飙，AI热潮下的泡沫还是机会？

隔夜，有“英伟达亲儿子”之称的AI基础设施供应商CoreWeave股价再度暴涨，涨幅逾15%，已较发行价飙升逾300%。

上周一，数据中心公司Applied Digital宣布与CoreWeave签署两份长达15年的租约协议，这一重磅消息迅速引爆市场情绪。CoreWeave股价在随后几天内飙升超40%，较发行价涨超250%，成为科技板块的焦点。

业内人士认为，这不仅反映了市场对CoreWeave在AI基础设施领域地位的认可，更凸显了投资者对AI相关资产的饥渴。

租约大单点燃市场热情

推动CoreWeave股价飙升的核心逻辑在于，CoreWeave被视为少数能让投资者间接押注OpenAI成功的公共市场工具。

据悉，OpenAI作为私人公司，普通投资者无从参与，但其持有CoreWeave股份，并与后者签署了价值数十亿美元的云基础设施供应合同，直至2029年4月。

此外，CoreWeave还是目前全球市值最高的英伟达的优先合作伙伴，被称为“英伟达亲儿子”。这种多重背书让CoreWeave在AI热潮中成为耀眼的“代言人”。

业绩表现支撑乐观预期

CoreWeave的财务表现进一步为市场热情添柴加火。

数据显示，CoreWeave一季度营收达9.816亿美元，同比暴增420%超出预期逾10%，第二季度预测也高于市场共识。

Mizuho分析师Gregg Moskowitz在5月中旬的报告中给予该股“跑赢大盘”评级，称CoreWeave“正以令人瞠目结舌的速度抢占AI云服务市场份额”。

从IPO低谷到逼空，波动性成焦点

尽管当前股价表现强劲，但就在两个月前，CoreWeave的IPO表现还十分低迷。

公司上市时下调了发行价格区间，首日收盘价仅比40美元的IPO价格高出1美分，市场反应冷淡。然而，随后股价的戏剧性反弹，尤其是散户投资者的追捧，让人不禁联想到2021年游戏驿站的逼空狂潮。

目前，CoreWeave的卖空比例约占流通股的8.44%，远高于美国股票2%至5%的平均水平，并且该股的低流通量还进一步放大了波动性。

Hedgeye Risk Management董事总经理Felix Wang坚持做空该股，尽管面临巨大损失。他将CoreWeave比作2019年IPO失败时的WeWork。

Wang指出的关键风险包括：债务股本比高达387%，利润率为负38.7%，债务总额119亿美元而现金仅12.8亿美元。更令人担忧的是，微软上季度贡献了CoreWeave超过70%的营收，这种极度依赖单一客户的模式存在巨大风险。

Wang进一步质疑表示，为何在其客户多为AAA级企业的背景下，CoreWeave仍需支付10%至15%的高息债务给贝莱德等债权人。

D.A. Davidson研究主管Gil Luria也给予该股"跑输大盘"评级，理由是巨额债务义务使得股权持有者实际拥有的公司份额极小。他认为，微软和谷歌正在开发直接竞争产品，

“他们与CoreWeave的合作只是暂时的芯片供应瓶颈所致，一旦合同期内自建能力完善，CoreWeave的订单需求将大幅萎缩。”

分析指出，真正的考验将在9月到来。

届时，CoreWeave的IPO锁定期到期，受限股东将能够抛售持股，这可能成为决定CoreWeave股价走向的关键时刻。