报表密集，A股缩量横盘

周四A股以横盘为主，截至收盘，上证综指涨0.27%至3052.90点；深综指涨0.21%，创业板综指涨0.08%，科创50指数跌0.72%，北证50指数跌0.86%。全A总成交额为7779亿元，较周三的7991亿元有所萎缩。

个股方面，钛白粉、磷化工、减肥药、物流等板块涨幅居前，军工信息化、小家电、鸿蒙、卫星导航、教育等板块跌幅居前。此外，前一天跌停的天齐锂业大幅低开6.99%，但收盘时仅跌3.54%。周三晚间公布了良好业绩的长城汽车暴涨7.43%，但同样公布了良好业绩的传音控股不涨反跌了10.88%。

上市公司股价走势与业绩出现短期背离也十分常见，重要原因是股价涨跌的主要依据是市场对于业绩的“预期差”，而并不仅仅取决于业绩本身。另一因素可能也容易使股票短期走势变得不易预测，便是上市公司在信披方面的规范度，如果某公司业绩方面的先知先觉者太多，那么这类公司业绩公布后股价相对更易出现背离。

就中小投资者来说，在报表公布期间最好还是以旁观为主，若凭表面感觉就轻率出手，那么受伤的概率会远大于得益的概率。因为在多数情况下，如果即将公布的某公司业绩较好，股价多半早就提前走高了，而中小投资者多半较容易买入股价处于低位的个股，但实际上这类个股即将公布的业绩大概率不会好。简言之，业绩好的往往不敢买，敢买的业绩又不太行，所以短期内自然就很难得益了。换个角度看，如果投资者能在业绩公布前后炒作得益的，可能在操作上就得刻意地“反人性”。

北向资金全天小幅净买入3.49亿。周边股市方面，隔夜美股三大股指波动有限，大致平收。周四中国香港股市涨跌相对不大，恒指涨0.39%，恒生科技指数跌0.55%。汇市方面，美元指数连续两天窄幅震荡，人民币汇率则先于周三贬值，再于周四收回部分失地。

本周二公布的美国3月份Markit制造业采购经理人指数(PMI)大幅逊于预期，但周四公布的耐用品订单略微优于预期。最近几周美国公布的绝大多数经济指标强劲，故仅凭单一的疲弱PMI数据，很难使市场相信美联储将较早降息。目前市场将焦点转向周五将公布的美国3月消费支出物价指数（PCE），因这是美联储最为青睐的通胀指标。

近期是上市公司公布年报、季报密集期，部分个股涨跌幅较大，且较难预测，因多数市场人士本能上会有避险意愿，看不清时更宁愿观望，故市场量能就相对较小。等捱过这阵子，市场走向可能相对更清晰些。操作方面，虽然不少因素短期内暂未明朗，但建议投资者在操作中还是应以持仓为主。估计未来A股上档空间明显较大，进一步下跌空间较为有限。

按以往经验看，个人相信新“国九条”早晚会发威，这个级别的利好通常不会落空。另外很值得一提的是，投资者千万不要小看本周二所传出的“央行未来可能于二级市场购债”消息。虽然短期内我们央行即使购债，其影响也不会太大，但若放在长期来看应该还是极具想象空间的。