凌晨，美联储再一次骗了世界

| 鲍威尔在记者会上的发言没有人们担心的那么鹰派，他的发言与 FOMC 的声明相一致。对于鲍威尔来说，基本信息是降息被推迟了，而不是不降了。

北京时间周四凌晨 2:00，美联储 " 连续第六次 " 宣布维持利率不变。

这次会议包含了一些新的信息，但新闻媒体的解读仅仅是皮毛，并不能客观反映美联储传达的信息，或者说美联储又一次骗过了世界。

1、两个好消息，掩盖了一个坏消息

从市场走势看，显而易见此次会议被解读为利好：美元暴跌，而黄金、美国国债反弹——但这样的走势背后是两个好消息掩盖了一个坏消息。

* 坏消息：美联储称降通胀上缺乏更多进展

* 好消息：美联储缩表幅度大于市场预期

* 好消息：鲍威尔给加息可能性泼了冷水，他表示下一步行动不太可能是加息，这使市场躲过了更为激进的鹰派转向

2、政策声明要点

1）添加了一句话：几个月来在实现 2% 的通胀目标上缺乏更多进展。

2）修改了一句话：

* 本次声明：委员会判断，过去一年，实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。

* 上次声明：委员会判断，实现就业和通胀目标的风险正在走向更好的平衡。

3）宣布放慢缩表。美联储将从 6 月开始放慢缩表步伐，美国国债每月减持上限下调至 250 亿美元，MBS 减持上限维持 350 亿美元（这意味着第三季度所需发行总量减少 1050 亿美元。市场观察人士此前预计，美国国债每月减持上限将降至 300 亿美元）。

4、鲍威尔讲话要点

* 降息：需要比预期更长的时间才能对降息有信心，将把限制性政策维持必要长的时间——言外之意：降息时间会比预期的更晚。

* 加息：利率是否见顶将取决于数据，美联储下一次行动不太可能是加息——言外之意：排除了下一次会议加息的可能，但没完全否认今年不加息。

* 通胀：抗通胀缺乏进一步进展，我们当然不满意 3% 的通胀，需要更长时间才能提高对通胀下降的信心——言外之意：通胀形势不太乐观，当前的任务重心依然是抗击通胀。

* 就业：劳动力市场供应仍然相对紧张；但已经较之前更加平衡，劳动力市场意外走弱可构成降息的理由——言外之意：现在还没有看到劳动力市场转弱，所以还没到降息的时候。

这一次鲍威尔没有打 " 模糊牌 " ——直言下一次会议（7 月会议）行动不会是加息，降息也不是短期会考虑的。下一次会议变得更加确定，降低了下一次会议的风险。但就目前来看，9 月会议有可能是加息，也有可能是降息。即使鲍威尔淡化了加息风险，如果经济延续当前的趋势，论战仍可能会继续。

就总体而言，仅仅是 " 否认了一条坏消息 "，便被解读为好消息，市场整体走势并不明朗。相比黄金、美元和美国国债，美国股市显示出令人担忧的信号，道琼斯指数收盘前最后一小时下跌 0.93%，标普 500 指数收盘前最后一小时下跌 1.2%，纳斯达克指数收盘前最后一小时下跌 1.62%。

根据过去的历史，在美联储会后第二个交易日，金融市场有一半的概率可能发生反转。我们拭目以待。