A股ST股遭恐慌性抛售，多家公司启动自救

经济观察网 记者 张晓晖 随着 2023 年年报和 2024 年一季报的集中披露，面对愈发严格的监管，众多上市公司因未能满足监管要求而遭遇风险警示，个别上市公司受到监管机构的处罚。同时，近期大量 ST 类股票（含 ST 股和 *ST 股，下同）遭遇了投资者的恐慌性抛售。

5 月 10 日晚间，广东华铁通达高铁装备股份有限公司（000976.SZ，下称 "ST 华铁 "）公告，公司于 2024 年 5 月 10 日收到中国证监会广东监管局下发的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。公司存在 2020 年年度报告、2021 年年度报告存在虚假记载等违法事实，广东证监局决定对 ST 华铁给予警告，并处以 800 万元罚款。

5 月 7 日，银江技术股份有限公司（300020.SZ，下称 " 银江技术 " 或 "*ST 银江 "）董事长王腾在公司被风险警示之后，发出一封 " 知耻而后勇 " 的公开信，广为流传。截至 5 月 10 日，*ST 银江股价从 4 月 29 日的 6.69 元 / 股，跌至目前的 2.78 元 / 股。

5 月 8 日，已经连续两个跌停并且面值在 1 元之下的重庆市迪马实业股份有限公司（600565.SZ，下称 "ST 迪马 "），突然上演地天板，股价从跌停的 0.86 元到涨停的 0.95 元。ST 迪马董秘李俊杰私下对经济观察网记者表示，壳在人在，公司上下正在为保壳而努力。

开源证券研报指出，过去 A 股退市速率较低，从而催生了 " 壳资源 " 价值。然而，新 " 国九条 " 出台后，A 股生态系统有望发生显著进化，过往支撑小微盘股超额行情的因素或将有所消退。新 " 国九条 " 严格退市标准、强化分红监管有望从根本上完善 A 股生态环境，缺乏持续经营能力的小市值个股，以及依靠 " 壳资源 " 价值支撑的微盘股压力或将增大。

ST 股遭恐慌性抛售

截至 5 月 10 日下午 3 点，A 股被风险警示的公司已经达到 176 家，其中 *ST 的公司数量为 98 家，ST 的公司数量为 78 家。大部分公司遭遇了恐慌性抛售，有的至今仍在连续跌停。

如 ST 航高（002665.SZ）、ST 柯利达（603828.SH）、ST 新潮（600777.SH）、ST 永悦（603879.SH）、ST 元成（603388.SH）已经连续 6 个跌停；ST 百灵（002424.SZ）、ST 百利（603959.SH）、ST 长康（002435.SZ）、ST 春天（600381.SH）、ST 东时（603377.SH）、ST 富通（000836.SZ）、ST 高鸿（000851.SZ）等十余家上市公司已经连续四个跌停。

*ST 公司的情况不容乐观，很多股票遭遇恐慌性抛售，最惨的如 *ST 保力（300116.SZ），4 月 30 日被退市风险警示之后，连续 6 个交易日 20% 跌停，股价从 0.65 元跌至 0.18 元 / 股，按照面值退市规则，*ST 保力已经提前锁定退市。

大批风险警示股，集中在五一节后遭遇恐慌性抛售和连续跌停，这样的场景在 A 股历史上还未曾发生过。在此背景下，多家 ST 上市公司迅速采取行动，启动了自救措施。

*ST 银江：知耻而后勇

2024 年 5 月 6 日，银江技术实施退市风险警示后，股票简称变更为 *ST 银江，原因是中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对上市公司出具了无法表示意见的《2023 年度审计报告》。

根据深交所的规则，该公司股票将被实施退市风险警示（*ST）。与此同时，*ST 银江的三名独立董事，也向公司发去督促函，要求公司厘清资金占用事项、公司部分案涉供应商诉请的工程款、服务费金额等。

2023 年，*ST 银江的营业收入为 11.69 亿元，同比下降 27.47%；净利润亏损，金额为 -2.34 亿元，同比下降 437.10%（以上财务数据会计师事务所出具无法表示意见的审计报告）。

面对困境，*ST 银江董事长王腾在 5 月 7 日向全体股东发出公开信，他写道：

银江技术被 *ST，在此我向全体股东表示深深的歉意！

十年前，我大学毕业，怀揣着梦想和激情加入银江技术，参与并见证了公司的成长与变革，从一名普通员工历练成长为公司董事长。和我一样年轻，我们的管理团队平均年龄在 40 岁左右，充满活力与创造力。

内控是企业生存的基石，因为内控不当将付出惨重的代价。我痛定思痛，更加深刻地认识到规范治理、严格内控的至关重要性，公司将重新审视内控体系，进行专项内控自查，进一步加强内控建设，提高持续规范运作能力及信息披露水平，落实整改责任人制度，确保内控的及时性和有效性。

市场并不买账，王腾发出公开信之后的 5 月 7 日、5 月 8 日，*ST 银江持续跌停。

投资者通过深交所互动易发出质疑：

" 我持有很多银江技术，股票被 ST 后大跌，请问公司目前各项业务如何？"

" 如果公司管理层对公司未来发展有信心的话，近期是否有回购公司股票，或者高管增持公司股票的计划呢？"

" 公司被警示退市后，有无大股东增持或其他重要应对手段来化解现阶段危机？"

对此，*ST 银江没有作出回应。

ST 迪马：大股东紧急自救

ST 迪马是一个比较特殊的例子，公司股价在 1 元附近反复争夺。

该公司 80% 以上的营业收入来自房地产业务，公司 2023 年净利润亏损 36.51 亿元，这是该公司连续第三年亏损。控股股东重庆东银控股集团有限公司（下称 " 东银控股 "）对 ST 迪马的持股，因为债务纠纷全部被司法冻结。

2024 年 5 月 6 日，ST 迪马公司债券（21 迪马 01）爆雷，在到期日 4 月 30 日未能足额偿付本息，金额为 3.26 亿元。

5 月 7 日，ST 迪马跌停至 0.90 元每股，东银控股在当日收盘之后宣布：

公司和重庆市江南城市建设发展（集团）有限公司（下称 " 重庆江南集团 "）签署《战略投资框架协议》，通过进行司法重整，实行资产、债务、权益以及业务一揽子重组，根本性推动企业脱困。同时还有东银控股人士表示，重组涉及旗下两家上市公司（ST 迪马和智慧农业），控制权不排除发生变更。

重庆江南集团是重庆市南岸区政府控制下的一家地方国企，此举意味着 ST 迪马的控股股东将希望寄托于地方国资来接盘重整。

5 月 8 日，ST 迪马的股价由跌停反转至涨停，当日收盘价格为 0.95 元，市场给出短暂的希望。

5 月 8 日晚间，上交所向 ST 迪马发出问询函，要求公司披露 " 重整可能会涉及控制权变更 " 的更多细节和依据；以及结合净利润连续三年亏损、大额债务逾期未清偿、股价连续 3 个交易日低于 1 元等情况，向投资者充分提示公司股票可能存在的退市风险。

同日，ST 迪马发出公告，称公司控股股东东银控股已被债权人申请重整，重整的结果尚不可知。

5 月 10 日，ST 迪马再次跌停，股价以 0.86 元 / 股收盘。

在上证 e 互动平台，投资者忧心忡忡地发问：

" 董秘您好，公司被 ST 给投资者带来巨大损失，除了多年不分红，不派现，还涉及财务问题，公司连续三年亏损达 100 亿，而上市市值只剩 22 亿，请问公司有什么挽救措施？"

" 公司目前的股价情况有没有打算救一下，还是打算面值退市？"

ST 迪马回复，目前公司经营情况稳定，公司在积极做好自身经营的同时，也在尽力向股东及政府寻求帮助，以期能够保持平稳向上的可持续经营目标，保护投资者利益不受损害。

部分被风险警示的上市公司股东和高管，选择增持以挽回股价。比如 ST 柯利达副董事长顾佳和董秘何利民一起增持公司股份；ST 永悦由董事长陈翔领头的四名董事一起增持公司股份；ST 实达由公司控股股东发起增持。

不过，在巨量的抛售面前，ST 柯利达和 ST 永悦的高管增持未见效果，股价均连续跌停。

金元证券重庆营业部资深分析师蒋玮佳对经济观察网记者表示，本轮 ST 股的抛售潮，凸显了市场对监管政策变化的快速响应，从前那个靠炒作 ST 股重组题材，投机获利的时代已经远去。上市公司只有严格规范自身，才能在资本市场存续下去。新 " 国九条 " 推出之后，资本市场的整个投资逻辑核心发生了改变。