贵金属涨到高攀不起！黄金股ETF涨成年内冠军，高盛前高管高呼“买铜”，能否接力？

财联社 5 月 20 日讯（记者 闫军）从 " 踩刹车 " 到再度飙涨，黄金倒车接人的时间非常短。在周末地缘风险担忧之下，资金再次冲进避险板块。

5 月 20 日早盘，国际金价再次刷新历史最高纪录，伦敦金价和 COMEX 黄金一度冲破每盎司 2440 美元，国内金价大幅高开。白银价格来到 11 年新高，铜等有色金属上演逼空行情。

到了 A 股收盘，贵金属、有色方向保持了一天的强势，黄金珠宝整个板块涨幅 5.82%，个股方面，晓程科技、湖南白银、北方铜业、盛达资源涨停。国内商品期货收盘普涨，沪银主力合约涨停，创历史新高，国际铜、沪铜涨超 5%。

ETF 更能代表市场的极致风格走向，两只黄金股 ETF 大涨超过 6%，黄金、有色主题 ETF 领跑股票型 ETF 涨幅。

在基金公司看来，地缘政治事件只是近期黄金再次上攻的助推剂，过去两周金价持续回暖，其实更多地与其货币属性和金融属性有关。永赢黄金股 ETF 基金经理刘庭宇表示，此前美国公布的通胀、就业、经济增长、消费数据全面走弱，美元指数和美债利率高位回落，市场预期的首次降息时间再次提前，是促成本轮黄金回暖的主因。

在黄金、白银大涨的同时，市场资金开始在铜上布局，高盛前高管也公开喊话 " 赶紧买铜 "，业内认为，叠加工业属性，铜的接力值得期待。

黄金股 ETF 已经成为年度冠军

国内金价在周末轻松突破 740 元，周一延续大涨，永赢基金旗下行业规模最大黄金股 ETF 高开高走，收盘大涨 6.35%，盘中价格创上市新高，冲击周线三连阳。华夏旗下黄金股 ETF 涨幅同样达到 6.25%，国泰旗下黄金股票 ETF 涨幅 5.62% 紧随其后。

周期股涨出主题的气势，近 60 日涨幅来看，两只黄金股 ETF 大涨超过 47%。地缘政治风险、美联储降息预期、各家央行购金热情高涨，拉长周期来看，黄金股 ETF 已经成为年度基金冠军了。截至 5 月 20 日，永赢黄金股 ETF 年内涨幅达到 41.12%，领跑公募基金。

贵金属、有色等周期股今年整体表现不俗，多只有色 ETF、矿业 ETF 年内涨幅也超过 20%。

有意思的是，对比国内金价（AU9999）今日上涨 2.74%，黄金股 ETF 弹性凸显，大幅超越金价涨幅。

表现在 ETF 上，黄金股 ETF 的表现要明显好于黄金 ETF。对此，平安基金方面解释，黄金 ETF 主要投资于黄金期货合约，解决了实物黄金流动性差的问题，但黄金 ETF 属于虚拟资产而非生息资产，价格走势和投资收益基本与实物金价相当，投资收益弹性不大。但是，黄金股 ETF 则被称为金价 " 放大器 "，投资标的包含了黄金产业链上的重要上市公司，包括黄金采掘、冶炼和销售各环节。

刘庭宇介绍，从 2024 年一季报来看，黄金产业链上市公司业绩亮眼，据中国黄金协会数据，一季度我国黄金产量、消费量同比双增长，呈现出供需两旺的特征。永赢基金认为，黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期，金矿公司矿权带来的利润杠杆及产量提升、金店渠道扩张等因素未来有望助力黄金股继续放大金价弹性。

新发黄金主题基金提速

和大妈疯狂抢金一样，资金也在跑步入场黄金 ETF，黄金股 ETF 呈现出越涨越买的趋势。比如，永赢旗下黄金股 ETF 规模较年初增加 416.95%，截至 5 月 17 日，近 5 日吸金已超 1 亿元，近 60 日吸金超 7 亿元。

面对大涨带来的配置需求，基金公司自然要抓住这一波泼天的富贵，永赢和华夏此前新发了黄金股 ETF 联接基金，方便场外投资者配置。今年以来，包括国泰、华安、工银瑞信均新发了中证沪深港黄金产业股票 ETF，平安基金也于今天新发了此类 ETF。

在平安中证沪港深黄金产业 ETF 拟任基金经理王仁增看来，黄金作为避险属性资产和美元资产储备的替代，正迎来长期配置机会。在货币属性、金融属性、商品属性、避险属性是黄金的四大核心属性之下，黄金价格具备长期攀升的基础，而金价持续走强也将带动黄金产业个股的表现，特别是金矿股在供给稳定而需求持续提振，有望形成供需缺口趋势，未来投资机会逐渐凸显。

多数基金公司当下对黄金 " 不言顶 "， 刘庭宇表示，过去两年对金价影响较大的央行购金有望持续，2024 年一季度全球官方黄金储备增加了 290 吨、其中中国人行一季度继续购入 27 吨，据世界黄金协会调查，央行购金趋势未来五年内有望持续。

博时基金指数与量化投资部基金经理王祥表示，黄金是所有的大宗商品里面唯一保持长期向上斜率的资产、长期收益比较稳健，从 2003 年到现在的 20 年中、年化复合增长率为 8.1%，跑赢了很多权益宽基指数，但它的波动率只有股市的 2/3，收益分布也比较稳定。对于配置来看，他建议投资者配总资产 10% 左右，以这个比例作为中枢进行配置、可以兼顾风险收益率的提升和最大回撤的控制。

高盛前高管大喊 " 买铜 "，能否接力？

随着黄金、白银来到高位，没有 " 上车 " 的资金已经着手布局铜的机会。伦敦铜创历史新高，沪铜今日大涨 5.26%。

今日，高盛前高管喊话 " 赶紧买铜 " 也在市场广泛传播。高盛前大宗商品研究主管、凯雷集团能源路径部门的首席战略官杰夫 · 柯里日前表示，铜的供应紧张问题将使其价格大幅上涨，他直言 " 这是我从事这行 30 多年来见过的最引人注目的交易。"

铜价在今年涨幅同样超过两成，花旗集团研究报告表示，COMEX 和伦敦金属交易所（LME）这两家交易所的铜期货，已吸引高达 250 亿美元的投机性多头资金。

铜能否接力贵金属的大涨，在业内看来，全球大宗商品狂欢，铜还兼具工业属性，因此更具期待。