每分钟净赚一台小米SU7，拼多多赚疯了，但商家哭了

月挣100亿。

拼多多发布一季度业绩，惊吓世人——

总收入868.1亿，比上一年同期增加492亿；

更恐怖的是，经营利润259.74亿，同比增加了190亿，增长275%；

归母净利润279.98亿，调整后净利润306亿。

相当于，今年一季度拼多多平均每月净赚100亿，每天净赚3.36亿，每小时净赚1400万，每分钟净赚23万。

这个赚钱速度，太可怕了，印钞都赶不上…

但因为拼多多不分红，投资者也发出疑惑：

“公司有大把现金不分红，一年利润上千亿。拼多多不分红或回购的理由是什么？否则真让人怀疑这钱是不是假的”

多年后的今天，重新再看拼多多创始人黄峥当年这段话，别提多恐怖。

他在8年前说：“希望能做出一个不一样的阿里。也不见得没有机会。”

“今天阿里成功的形式未必是明天成功的形式。”

2016年的拼多多，谁都不看好；

2024年的拼多多，真就笑傲江湖了，再造一个阿里巴巴！

今年一季度，拼多多净利润首次超过阿里，电商历史，从这刻开始被改写。

面对如此悍匪，马云，也该瑟瑟发抖了。

业绩发布后，拼多多美股市值再度超过阿里巴巴，二者相差30亿美元。

而拼多多的市值，已经去到了2042.74亿美元，约人民币1.48万亿。

净赚306亿

“铁公鸡”拼多多

谁能想到，主打低价便宜的拼多多，会这么赚钱？

拼多多一季度的收入868亿，已经是去年全年的1/3；

一季度的净利润280亿，接近去年全年的1/2，这还仅仅是前三月的表现。

868亿收入构成里面，424亿来自在线营销服务收入，也就是商家广告、推广费；444亿来自交易服务收入，也就是向商家收取的佣金。

其中，在线营销服务收入涨幅56%，而交易服务收入涨幅达到327%，并且佣金收入首次超过了广告营销收入，远超市场预期。

换言之，使用拼多多购物的人还是源源不断，再加上来自TEMU海外电商的收入也在不断增长。

这业绩，简直亮瞎眼……

从这点看，这一仗，阿里已经输了。

输在本土电商市场份额已经被蚕食，更输在海外电商市场拓疆不利，已经被TEMU、SHEIN等一众新兴平台抢占先利。

一个季度做到868亿的收入，拼多多的三费开支却“很变态”，合计为281.44亿，增幅44%，低于收入增幅。

在多出一个TEMU业务的同时，拼多多的开支并没有明显激增，反而让其收入利润都上了一个台阶。

其中销售和营销费用占大头，一季度支出了234亿，这和拼多多长期执行百亿补贴的低价策略有关。

一般及行政开支18亿，增幅123%，和股权激励相关。

研发费用29亿，增幅仅16%，研发费用增幅有限，成本控制这方面真没得说，能省则省，TEMU基本上就是将拼多多本土的战略复制到全球。

别的不说，虽然赚了很多钱，但拼多多就是不分红。

拼多多2016年至今的累计净利润达1130亿，至今分红都是0。

管理层在发布会上，对于现金分红只字不提，这也引发股民的怨气。

难怪网友会怀疑，拼多多的利润，是不是纸面富贵？

不够透明

拼多多隐瞒的商业

拼多多是赚钱了，但是商家赚到钱吗？

作为一家上市公司，拼多多的信息披露其实是不够透明的，举两个例子，其一，拼多多的商家生存状况；其二，海外平台TEMU的经营情况。

管理层在业绩发布会上，多次强调合规性经营，却无法解答市场种种疑惑。

先说第一点，拼多多进驻的商家数量和情况从未公布。

从拼多多的收入来看，入驻商家体量很大。

在某书上，关于开店赚钱的帖子很多，也有一些商家分享了在线上开店的情况。

某网友在社交平台称，拼多多开店第四个月，终于不亏钱了，月入500，平均每天收入十来块。

放在10年前，线上开店，入驻淘宝拼多多的中小商家，或许能赚到买房首付款。

但是放在现在来开店，起步却很难。

原因在于，想在拼多多开店获取流量扶持，也是有潜规则的——

最恶心的爆单玩法，是抄流量高的商家页面链接，卖同样的货，说同样的话，但价格只要比别人低1毛，比价触发后就能获得推广流量。

这个的结果是，劣币驱逐良币，商家只能不停压低价格，产品质量很难评。

第二点，拼多多隐去TEMU的业绩不公布。

TEMU作为拼多多的海外电商平台，2022年在美国首次推出。

2023年是扩张的一年，TEMU进军加拿大、澳大利亚、新西兰、日本、德国、法国、意大利、爱尔兰、荷兰、西班牙、英国、比利时、葡萄牙、瑞典、韩国等40个国家地区。

仅用一年时间，就完成了全球化扩张。

与此同时，TEMU也面临着各国（地区）的各类关于经营合规性、隐私数据保护等的诉讼。

而且，TEMU和SHEIN关于知识产权领域的诉讼大战，始终未出结果。如果官司输了，不用想，赔偿金额不会少的。

作为拼多多之外最大的平台TEMU，公司却不公布其财务经营的状况，并不能打消投资者的疑虑。

回过头来看，拼多多的成功，就像8年前黄铮在其公众号写的那样：

田忌赛马，能在整体资源劣势的情况下创造出局部优势。

在黄峥看来，眼下的拼多多也许就是“田忌”，赢了阿里。

但谁是常胜将军，还真不好说。

你怎么看拼多多？