张礼卿：要容忍人民币适度贬值

中新经纬 5 月 28 日电 ( 张芷菡 ) 28 日，在杭州举办的 " 布雷顿森林体系：过去 80 年与未来展望 " 国际会议暨 2024 清华五道口全球金融论坛期间，中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿就亚洲货币贬值与人民币汇率贬值风险问题接受了中新经纬等媒体采访。他表示，近期导致亚洲货币贬值的原因在中国同样存在，要容忍人民币的适度贬值。

张礼卿

今年以来，在美元指数的持续走强下不少国家货币承压，日元、印度卢比、韩元等亚洲主要经济体货币，以及印尼盾、越南盾、菲律宾比索等东盟国家小币种，均在 4 月至 5 月遭遇了新一轮的卖压。以日元为首的一些亚洲货币则创下了数月乃至历史上的新低。

张礼卿认为，亚洲货币贬值潮主要与美元利差相关。以日元为例，虽然日元已结束了负利率时代，但利率水平仍在 1% 以下，相比美元最高 5.5% 的利率水平，巨大的利差空间将导致套利情况出现；同时，日本贸易较严重的逆差加剧了汇率贬值；日本央行也对日元贬值采取了容忍态度。

值得注意的是，今年以来美联储降息预期不断推迟。美联储公布 4 月联邦公开市场委员会 ( FOMC ) 政策会议纪要更是 " 放鹰 "。纪要显示，美联储对最近的通胀数据感到失望，如果没有进一步降温，他们愿意再次考虑加息。张礼卿认为，今年美联储结束高利率政策的可能性不大，亚洲国家货币利率与美国利率依然存在着套利空间。

对于人民币是否面临着与其他亚洲货币相同的困境，张礼卿表示，人民币利率明显低于美国利率，如果人民币还存在着进一步下调利率的可能，那么这种预期或在一定程度上鼓励资本的流出。

面对利差等贬值压力，中国是要适当容忍，还是想尽一切办法不让它贬值？张礼卿认为，只要不失控，人民币适当的贬值对中国经济的恢复是更为有利的。" 应对贬值，可以采取的措施，一是同样加息，二是加强资本管制，但这两种方法对中国经济增长都有一定的负面影响。中国是一个经济大国，国内市场非常大，特别是在经济依然有下行压力的时候，货币政策独立性很重要，需要根据自身经济情况确定是否加息。"

张礼卿同时指出，我们也要避免出现恐慌性的贬值和资本外流，特别是两者交替出现恶性循环的情况，对此要加强宏观审慎；同时通过更加积极的宏观政策和构建更积极的结构性改革，来改善对中国经济增长的预期。" 在这样的基础上，我认为人民币贬值至 7.5 甚至 7.6 都是可以承受的，若再贬值则需要高度警惕。" ( 中新经纬 APP )

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责任编辑：宋亚芬

作者：熊思怡