700亿，李泽楷，又要上市了

香港豪门二代李泽楷，第五个IPO来了。

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作者 | 阿布 编辑 | 吾人

彭博社引述消息人士表示，电讯盈科主席李泽楷旗下保险公司富卫集团（FWD Group）传重启香港上市计划。

路透社报道知情人士称，富卫预期估值高达 90 亿美元（702 亿港元），具体估值取决于启动交易时的金融市场状况。知情人士指出，交易时间表和发行规模尚未确定。

针对此消息，富卫发言人指出，尽管集团目前没有申请上市，也没有决定在这一阶段重新提交申请，但集团会继续密切关注资本市场的发展和状况。

融中获悉，早在 2021 年，富卫曾想要赴美上市，次年又将申请改为香港。但或许是考虑到市场环境等因素，三度递交上市申请后延迟至今。

纵观富卫，除了李泽楷旗下的盈科拓展持有 77.69% 股权，其他股东还包括阿波罗、李嘉诚基金会、瑞士再保险、加拿大退休基金等。

而如今，上市消息再度传来，这意味着，这位香港超级二代，即将迎来其第五个 IPO 项目。

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香港超级二代

又迎 IPO

日前，有消息称，李泽楷旗下富卫集团（FWD Group）据报已重启在香港上市计划。其 IPO 估值目标可能高达 90 亿美元（约 702 亿港元），具体取决于市况，交易时间表和发行规模尚未确定。

这并非富卫集团首次传出上市动态。

富卫保险曾于 2021 年 9 月向纽交所提交上市申请融资近 30 亿美元，后因美国中概股监管新规等，2021 年 12 月便迅速撤回了赴美上市申请，而后，富卫保险便将目光转向香港资本市场，于 2022 年 2 月 28 日、2022 年 9 月 13 日两次向港交所递表，但均未成功。

回到富卫集团，资料显示，该集团是一家迅速增长的泛亚洲人寿保险公司，为客户提供分红寿险、非分红寿险、医疗保险、投资相连寿险、团体保险及其他寿险产品，公司业务遍布香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本、菲律宾、印尼、新加坡、越南和马来西亚十个市场。

回溯富卫集团的由来，还要回到 2012 年。当时，ING 为了偿还荷兰政府在金融海啸时的注资，必须在 2013 年之前剥离其保险业务，公司将旗下亚洲寿险业务及资产管理部门进行出售一事已经筹划多时。

这一年 5 月，市场就传出李泽楷有意竞购 ING 亚洲业务的消息，之后 ING 拟将亚洲业务由原先的整体出售改为分拆资产，包括集团在东南亚、韩国、日本在内的保险业务等，而李泽楷的名字也一直都在竞购者名单中。

值得一提的是，彼时，李泽楷是以个人名义竞购 ING 的亚洲业务，而非以旗下上市公司电讯盈科入标。他对 ING 在香港、泰国和日本的业务都较为感兴趣，而早前也已传出李泽楷成功购得香港业务的消息，但 ING 则希望将香港和泰国的竞购结果一起宣布。而 ING 的日本业务则落入友邦囊中。

李泽楷这笔交易涉资约 20 亿美元（约合人民币 125 亿元），而非市场此前传闻的 10 亿美元（约合人民币 62.5 亿元）。

此后，经过一系列的包装，2013 年 "ING 香港 " 正式改名为 " 富卫香港 " ，富卫保险也就此诞生。今年 5 月末，富卫集团公布截至 2024 年 3 月 31 日第一季度业绩，表现稳健，首季新业务价值按年相应增 17% 至 2.15 亿美元，新业务销售按年增长 10% 至 4.6 亿美元。

根据咨询公司 NMG 公司统计，在东南亚市场中，富卫保险是第五大保险公司，2021 年的市场份额为 4.7%。在香港市场，富卫保险的市场份额也名列前十。

具体来看，中国港澳市场、泰国和柬埔寨市场、日本及新兴市场业务 2022 年分别对其新业务价值贡献 26.3%、32.8%、16.8% 及 24.1%。

虽然从市场份额看，富卫已经成为东南亚第五大保险公司，但是整体业绩方面，2021 年、2020 年，该公司分别录得总收入 116.97 亿美元、94.87 亿美元，净利润则分别为 2.49 亿美元、-2.52 亿美元。2022 年，富卫保险总收入 82.50 亿美元，净亏损 7.40 亿美元。

回顾富卫保险十年以来的增长曲线，从 2014 年首个完整营运年度至 2022 年，富卫集团的年化新保费 10 年间增长 4.6 倍，由 2014 年的 3.09 亿美元增至 2022 年的 14.08 亿美元。

但可以肯定的是，一旦完成港股上市，富卫将走向发展的新高度。

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48 小时搞定 130 亿美元贷款

和一笔超级并购

富卫集团引发市场关注的另一个原因，是其背后的掌舵者——李泽楷。

作为香港最富有的家族之一，李嘉诚家族曾多年被评为香港首富，其资产遍布全球，同时他也是香港房地产界的代表性人物之一，拥有长江实业等主要地产公司。李嘉诚家族由于长期垄断着香港电力、通讯等基础领域，使得有香港人戏称香港其实是李嘉诚的 " 李家城 "。可以说，李嘉诚家族的一举一动，都牵动着市场的注意力。

李嘉诚有两个儿子，长子李泽钜和次子李泽楷。根据港媒报道，" 小超人 " 李泽楷，和长兄性格迥异。如果按照家族安排，李泽楷在大学需要攻读法律等综合科目，以备和哥哥形成互补。

不过，李泽楷喜欢电脑工程系，李嘉诚尊重了他的选择。但没有想到的是，1987 年，李泽楷中断了在斯坦福大学的学业，年仅 21 岁，就选择成为一家投资银行最年轻的合伙人。李泽楷从小就性格叛逆，特立独行，一系列举动甚至被大家戏称为 " 气死爸爸 " 工程。

1993 年，李泽楷在完全没有跟父亲商量的情况下，以 10 亿美元的价格将其创办 STAR TV 出售给了传媒大亨默多克，赚到了人生第一桶金。并在同年用赚来的 30 亿港元创建了盈科集团。

而这笔交易获得的收益也成为李泽楷创立盈科拓展集团的起始资金。除了资金，李泽楷还拉来了袁天凡出任盈科亚洲拓展的副主席。袁天凡与李氏家族也有许多交集，曾协助李嘉诚完成过多桩大买卖，被称为香港 " 四大打工皇帝之一 "。

盈科拓展集团成立后，1999 年 5 月，盈科拓展收购了港股上市公司 " 得信佳 "，又与 " 数码港 " 项目结合，并更名为 " 盈动数码 "，成功借壳上市。

互联网热潮下，收购后的盈动数码市值飙升。股价一度从 5 港元 / 股左右涨至最高约 680 港元 / 股，市值从 3 亿港元暴升至 1700 多亿港元，最高的时候达到了 5600 亿港元（现折合人民币约 4668 亿元），成为香港的股市神话。

就此，他完全脱离了父亲和大哥，开始自立门户。李泽楷与家族事业分道扬镳多年。后来他接受采访时承认，当年他选择自立门户时， 父亲曾以和黄行政总裁的职位挽留他， 但被他拒绝。

走到 1999 年，李泽楷冒险贷款 130 亿美元收购了香港电讯，事实上， 当时这个收购决策遭到了不少人的诟病。然而现如今看来，李泽楷的决策依然是正确的。

实际上许多人并未十分了解，如今的李泽楷掌控了香港电信市场的一半。在香港有 11 家电信公司，但规模最大的便是李泽楷的电讯盈科。李泽楷的父亲李嘉诚旗下的和黄电讯也是香港主要的电信公司，但实力无法与电讯盈科相提并论。

而电讯盈科通过旗下的香港电讯来垄断香港的电信业务，这家公司实际上正是来自李泽楷 20 多年前收购的香港电讯。

而这笔重要的投资，被称为 2000 年最大并购案，也是一笔显著的蛇吞象并购。

其中一个插曲是，当时李泽楷并不能拿出如此庞大的资金，于是他大胆地以将收购标的香港电信的资产作为抵押，向中国银行、汇丰银行、巴黎国民和巴克莱银行筹措了资金。

市场传言，他用了只用了 48 个小时，就获得了 130 亿美元的贷款承诺。按照贷款协议，收购完成后，李泽楷再以香港电信的运营收入作为还款来源。

也正是这笔超级投资，让李泽楷身价也随着公司股价水涨船高，一度成为仅次于李嘉诚的香港第二大富豪。

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身价 320 亿

小超人的投资版图

被称为 " 小超人 " 的李泽楷总是充满了话题度。

出身豪门的李泽楷以胆大、叛逆、果决著称。他创立的盈科拓展集团，业务遍及电信、金融和地产三大领域。

李泽楷的投资堪称大胆，早在 1999 年，李泽楷系的盈科数码向腾讯投资 220 万美元，获得 20% 股份。两年后南非的 MIH 集团从盈科数码手里买下了这 20% 的股份，价格是 1260 万美元。相当于 2 年时间，实现了 5 倍回报。

当时 MIH 除买盈科数码的 20% 股份外，还从 IDG 和腾讯创始团队那里买了 26% 股份，一共花了 3200 万美元。如果，李泽楷没有卖掉的那 20% 股份，那么他赚到的钱，等于他父亲这一辈子赚的钱。

不过，小超人并非没有败绩。

2021 年 10 月，威马汽车宣布获得超过 3 亿美元的 D1 轮融资，电讯盈科就是领投方之一，向威马注资超 22 亿元。

当时威马汽车势头虽不及蔚小理，但 2021 年前三季度，累计销量也达 2.9 万辆，超越了 2020 年全年销量。而且一年之前威马汽车完成总额 100 亿元人民币的 D 轮融资，是当时造成新势力中最大单轮投资。

但就其后来的发展来看，似乎并未让李泽楷的投资获得预期回报。其招股说明书显示，自 2019 年起，3 年间亏损高达 174.35 亿元。两年后，威马汽车突然暴毙。

不仅是李泽楷，威马汽车的投资人中还有何超琼的信德集团。之前何超琼曾经联手李嘉诚的李泽楷，一起入股了威马汽车。

但如今看，这笔投资以失败告终。不过，这并未阻碍小超人的投资布局。

2022 年，李泽楷投资的东南亚超级独角兽 GoTo 实现上市。公开资料显示，GoTo 通过 IPO 筹集了 11 亿美元，根据路孚特（Refinitiv）数据，这使它成为 2022 年全球规模第五大的 IPO，也是印尼迄今第三大 IPO。这只 " 独角兽 " 上市首日便一度暴涨超 23%，市值最高时更是突破 300 亿美元，为萧条的全球 IPO 市场注入一剂强心针。而这只 " 独角兽 " 背后的机构和大佬们也获利颇丰。

按股份定价算，此次李泽楷在 GoTo 拥有的股权价值已达 9 亿美元。根据彭博亿万富翁指数，他的身家将增至 50 亿美元（约 320 亿人民币）。

今年年初，有消息称，盈科拓展集团（PCG）正在出售资产管理公司柏瑞投资（PineBridge Investments）的多数股权。这意味着盈科拓展集团旗下管理规模超 1 万亿的投资机构，就要被卖了。

至于出售原因，可能与柏瑞投资喜忧参半的财务表现有关。过去一年，其税后净利润为 4000 万美元，2022 年亏损 7800 万美元，2021 年盈利 1500 万美元，2020 年净亏损 4500 万美元。

利润大幅波动的原因，据称是因为美债利率上升、外部环境变化等因素，扰动了亚太地区的资产价格。

先是出售消息，而后再有富卫集团 IPO 传言，这都将香港商界的风云人物李泽楷推到了前台。

近几年，李泽楷动作不断。富卫集团一旦上市，其个人财富将再一次实现飞跃。

富卫此时选择上市，也有迹可循。

近期，港股市场成交已有回暖之迹，港交所行政总裁陈翊庭此前表示，4 月其中两周港股日均成交回升到 1300 亿至 1500 亿元，在 5 月初港股通暂停期间，成交也有约 1100 亿元，股市气氛改善可有利新股 IPO 市道。

GEM 三年多以来重启，特专科技公司也迎来首家上市公司，5 月份以来新股认购的活跃程度也明显攀升，其中优博控股认购逾 2500 倍，汽车街、一脉阳光、宜搜科技、EDA 易达云也分别获 433 倍、336 倍、115、103 倍认购，新股认购火爆。同时，近期香港新上市股份首日大多都录得不错的涨幅。

种种迹象显示，香港市场或已经迎来 IPO 窗口期。

谈及对股市的看法，李泽楷此前也表示，尽管香港经济面临挑战，但经历过 1997 年金融危机、2000 年科网股爆破及两次疫情后，香港经济 " 每次跌低了都会起身 "，因此不会过分担忧。

李泽楷认为，全球不同排名以往将香港排在前几位可能高估了香港，现在香港的排名下滑也可能是低估了。他重申不会过分担忧，并认为政府发挥带头作用，推出不同措施的效果也是有目共睹。他相信，在社会气氛特别融洽下，香港经济会持续增长。

富卫能否在 700 亿港元的估值的基础上，实现暴涨，值得期待。