年营收逾千亿，却驶向退市边缘

作为国内汽车经销商领域的头部公司，广汇汽车如今却走到了面值退市的边缘。近期，资本市场对广汇汽车的股价及公司转债表现出了高度关注。

截至 6 月 27 日，广汇汽车股价已连续 6 个交易日收盘价低于 1 元，面值退市风险陡增。截至昨日收盘，广汇汽车股价报收 0.71 元 / 股，总市值为 58.46 亿元，与其历史最高价 16.15 元 / 股相比，如今广汇汽车的股价已经跌去近 96%，市值缩水超过 1200 亿。

股价大幅下挫面临退市风险的同时，广汇汽车的转债也跟随遭遇大跌。不过，广汇转债近日在触及 36.91 元的低点后出现强势反弹，周三一度强势涨停。

据财报显示，2023 年广汇汽车的营收高达 1379.98 亿，此外，在 2023 年《财富》中国 500 强排行榜中，广汇汽车仍位列第 103 位。作为国内汽车经销商巨头、年营收上千亿的龙头企业，广汇汽车缘何走到濒临退市的境地？

业绩承压 短期债务负担较重

公开资料显示，广汇汽车成立于 1999 年，早期以丰田、本田、通用等主流中高端品牌为主。2016 年公司收购宝信汽车、大连尊荣，大幅提升豪华及超豪华品牌的覆盖程度，同时公司抓住后市场发展机遇，抢先布局乘用车融资租赁及二手车市场。

据公司 2023 年年报，目前广汇汽车是中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团、领先的二手车经销及交易代理服务实体集团，乘用车经销商中最大的融资租赁提供商。

据中国汽车流通协会数据，2023 年广汇汽车在各大经销商集团中在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。

虽然在行业内占据着头部位置，但广汇汽车的赚钱能力并不是很强。自进入 2018 年之后，广汇汽车的业绩便开始触顶回落。2022 年一度亏损逾 26 亿，2023 年虽然扭亏为盈，实现归属净利润 3.9 亿元，但其盈利能力相较之前显著下滑。

除此之外，广汇汽车的另一个难题是负债情况堪忧。截至一季度末，公司总负债为 692.54 亿元，其中短期借款高达 304.63 亿元，但账上货币资金仅 83.36 亿元。同期，公司总资产 1117.37 亿元，对应资产负债率为 61.98%。但考虑到公司报表上商誉高达 187.5 亿元，未来资产存在着减值的可能性。

6 月 19 日，大公国际资信评估有限公司发布针对广汇汽车的信用评级报告。其中指出，公司存在盈利不稳定；2021 年以来资产规模持续下降；商誉规模较大；受限资产规模大，资产流动性一般；截至 2023 年末，短期有息债务占比较高，公司短期债务负担较重等风险和挑战。

不过，即便如此，大公国际仍确定广汇汽车的主体信用等级为 AA+，对未来 1-2 年的评级展望为稳定。预计未来，公司将保持稳定发展。

管理层曾尝试自救 " 面退 " 警报如何解除？

6 月 3 日，广汇汽车股价突然跌停，公司当晚披露了控股股东及部分高管增持股份计划。公司控股股东广汇集团计划自公告披露之日起 6 个月内增持公司股份，拟增持金额不低于 5000 万元，不超过 10000 万元。同时，公司部分董事、监事及高级管理人员也计划自公告披露之日起 6 个月内增持公司股份，合计拟增持金额不低于 130 万元，不超过 230 万元。

不过，广汇汽车控股股东及部分高管增持并未对股价起到稳定的作用。6 月 4 日，广汇汽车股价涨停短暂 " 一日游 " 后又开启了震荡下跌之路，仅在 6 月份，公司股价跌幅就高达逾 48%。

一家年营收逾千亿的上市公司，如今因面值原因走到退市边缘，广汇汽车未来何去何从受到市场的高度关注，公司能否渡过这场 " 退市 " 危机也深深牵动着持有该股的逾 10 万投资者的心。