重庆地产大佬再打保壳战，中金资本有意参与ST金科重整投资

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ST金科实际控制人黄红云曾在资本市场历经数度风雨，如今，再次来到关键时刻。一方面，他全力推进ST金科的重整事宜，另一方面需要维护公司股价，避免退市。

6月26日盘后，ST金科（000656.SZ）公告称，重整管理人收到中金资本参与重整投资的意向函。

此前，因公司被法院裁定受理重整，金科股份宣布自2024年4月24日起被实施退市风险警示，股票简称由“金科股份”变更为“*ST金科”。

截至6月26日收盘，ST金科股价连续6个交易日下跌，收报1.05元/股，面临潜在的一元面值退市风险。不过，公布重整投资人的消息后，ST金科股价有所上涨，截至6月28日收盘，报1.16元/股。

中金资本有意向入局

公开资料显示，中金资本由中国国际金融股份有限公司100%持股，注册资本为20亿元，是一家私募基金管理服务商，主要从事私募股权基金管理业务，旗下基金类型涵盖政府引导基金、存量经济改革基金、美元母基金、美元股权投资基金等多种。

汇生国际资本有限公司行政总裁黄立冲对时代财经分析称，中金资本为知名投资机构，有意向参与ST金科的重整，可能是看到了该公司在重整后的潜在价值和市场机会。

他表示，通常而言，重整投资人将在公司重整过程中发挥以下作用：提供必要的资金支持，帮助公司解决流动性问题，偿还债务；参与制定和实施重组方案，优化资产和负债结构，提高公司运营效率；引入专业管理团队，提升公司治理水平和经营能力。

年报显示，截至2023年末，ST金科资产负债率为90.8%，货币资金期末余额为70.38亿元，其中与合作方及资方共管资金14.38亿元、预售监管资金18.74亿元、被司法冻结29.20亿元等，有息负债余额共计726.50亿元，有息负债余额远高于货币资金余额。

为系统性化解公司当前面临的债务风险，ST金科及子公司重庆金科房地产开发有限公司（简称“重庆金科”）于今年2月法院递交了司法重整申请。今年4月法院裁定受理ST金科及重庆金科的司法重整申请。

ST金科曾公告称，进入司法重整程序后，公司将在法院和管理人的指导下，系统性开展债权谈判和战略投资者引进工作，组织召开债权人会议，表决重整计划草案。预计将通过现金小额清偿、以股抵债、信托收益权、以房抵债、处置资产、留债展期等多种措施化解存量债务违约风险。

此前，同为渝派房企的协信远创也曾推动引入重整投资人。2024年3月，全国企业破产重整案件信息网刊登了《重庆协信远创实业公司等三十家企业合并重整管理人公告》。据披露，上海领域基业企业发展公司、国民信托、东龙集团三家投资方亮相，并各自提出投资方案。

根据审计机构出具的相关审计报告，截至基准日，协信远创等三十家企业合并口径资产总额为242.90亿元；负债总额为470.08亿元，所有者权益为-227.18亿元。

IPG首席经济学家柏文喜对时代财经分析称，公司重整成功与否取决于多个关键因素，包括债务重组方案的可行性、投资者的资金支持、管理团队的能力、市场环境以及法律和监管的支持等。

黄立冲对时代财经表示，如果ST金科重整失败，公司将面临更大的财务压力，可能无法偿还债务，导致资产被拍卖或清算，进一步削弱公司的市场竞争力和运营能力。公司的股价可能进一步下跌，投资者的持股价值大幅缩水，甚至可能面临股票退市的风险。

曾经历多次股价保卫战

当下，地产股市值低迷。近期，ST迪马及ST中南抛出引入战投等利好消息，但最终连续20个交易日每股股价低于1元，而面临退市。

ST金科则希望通过控股股东增持挽救市场信心。ST金科曾公告称，控股股东金科控股拟增持上市公司股份，拟增持金额不低于5千万元，且不超过1亿元，并于后续将增持计划的实施期限调整为自2023年12月19日起六个月内。

ST金科最新公告显示，截至今年6月18日，金科控股指定的增持主体财聚投资已累计增持公司股份3098.06万股，占公司总股本的0.5802%，成交金额合计3143.7989万元。金科控股的股份增持计划实施期限已届满，未完成股份增持计划承诺的增持金额下限，但已准备好足额资金并拟继续完成增持。

去年，ST金科也曾经历过一场惊心动魄的股价保卫战。2023年5月，ST金科因未按时偿还约2790万元的商业承兑汇票，被债权人申请重整。当月，ST金科的每股股价跌到1元以下，加入触发“面值退市”风险的房企之列。

但随后，ST金科抛出三项大招来稳住股价：首先是，多次公告控股股东、董监高及核心骨干增持公司股份，在2023年6月6日收盘时，将股价拉到了每股1.07元；紧接着，公告从大股东手中购买资产，申请停牌不超过10个交易日；最后，于2023年6月30日公告称，与长城资产的全资子公司长城国富签订《战略投资框架协议》，带动股价大涨一个月。

ST金科最新公告显示，与长城国富已按协议约定成立工作小组，建立协调联系机制，并根据协议约定开展各项尽调及准备工作。目前，双方各项工作均按《战略投资框架协议》约定正常推进。

ST金科“求生欲”强，或与其推行的员工持股计划有关，一众公司高管与投资者同船共渡。

2023年12月，ST金科公告称，“卓越共赢计划暨2019至2023年员工持股计划之一期持股计划”将展期一年至2024年12月。

该计划始于2019年12月，吸引了金科高管以及普通员工近2000人参与。据披露，一期持股计划资金总额不超过25亿元。其中员工自筹资金12.5亿元，ST金科按照1：1的杠杆再融资12.5亿元。

Choice数据显示，目前“金科地产集团股份有限公司-第一期员工持股计划”持有ST金科10681.2514万股，持股比例为2.00%。

黄立冲对时代财经表示，上市公司退市后，将失去通过资本市场融资的渠道，融资能力大幅下降，可能面临更大的资金压力。同时，公司的品牌形象和市场信任度也会受到影响。退市后，股票将无法在公开市场交易，流动性大幅下降，投资者难以变现持股。持有的股票可能会在场外市场交易，但价格和流动性都将受到限制，投资者的损失将进一步加大。