规模翻番惊动深交所，五矿证券的雄心壮志

来源：券业行家

作为五矿证券母公司，五矿资本近期回复了来自监管针对年报事项的问询。引起行家注意的，是五矿证券自营业务的高速增长。

回复监管问询函件

今年4月，五矿资本股份有限公司（简称：五矿资本）发布了2023年年度报告。上交所就信息披露事项，下发【2024】0637号监管工作函。

经五矿资本自查，审计机构天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（简称：天职所）核查，近期公告回应了监管问询。

从回应中援引的问询内容来看，监管问询主要涉及五矿资本旗下的五矿国际信托有限公司（简称：五矿信托）、五矿期货有限公司（五矿期货）、中国外贸金融租赁有限公司（简称：外贸金租）和五矿证券有限公司（简称：五矿证券）。

其中，涉及五矿证券的事项，集中在“其他权益工具投资”。

据五矿资本2023年报，期末其他权益工具投资余额22.96亿元，同比增加99.91%，主要系本期下属子公司五矿证券其他权益工具投资增加所致，报告期内计入其他综合收益的利得2.29亿元。

对这一数据，监管要求五矿资本结合行业整体情况和公司发展战略等，补充说明五矿证券投资的其他权益工具大幅增长的原因；其他权益工具公允价值确认计量的方式和依据，是否符合《企业会计准则》的相关要求。

规模扩张增长有道

面对监管问询，以整页回应的五矿资本，字里行间洋溢着“增长”“稳定”“双赢”的喜悦。

五矿证券2022年起调整自营权益投资理念，明确以获取绝对收益的价值投资理念为原则，以实现稳健、高效、可持续的高质量经营为目标，实现资产组合的中长期价值增长。

五矿证券坚定认可中国资本市场的长期投资价值，重点关注具备长期价值创造能力、经营稳定、分红政策稳定、股息率稳定的上市公司群体，并基于此构建了公司的高股息投资组合策略。在五矿证券整体的风控策略和限额管控下，将该策略逐步培育成为稳定的盈利模式和利润来源，打破券商自营权益投资业务“靠天吃饭”的状态，分享中国优秀上市公司的价值创造红利，发挥耐心资本和长期资本的角色，让央企券商成为资本市场的稳定器和压舱石。

基于上述策略，五矿证券在2022年10亿规模的基础上，在2023年度继续扩大到20亿规模，未来几年将相对稳定在这一水平。在2022、2023连续两年资本市场低迷期，该策略实现了稳健的净值增长和利润贡献，实现了回报股东和稳定市场的双赢结果。作为非交易性权益工具投资，根据企业会计准则计入其他权益工具投资。

截至2023年末，五矿证券持有的其他权益工具投资中0.23亿元为新三板市场股票，其他持仓均为主板二级市场股票。

为了印证前述观点，五矿资本还进行了横向对比，表明行业平均水平更为优秀：

证券行业整体变化数据显示，其他权益工具投资余额增长明显。2023年末，43家上市券商其他权益工具投资余额2,086.69亿元，同比增长138.39%；38家券商（剔除期初余额为0券商5家）平均增幅713.59%，43家券商中29家其他权益工具投资规模同比增长。

自营业务体现水平

作为非上市券商，五矿证券并不“显山露水”。为数不多的公开报道，也常常404。

细究下来，五矿证券自营业务获批展业始于2012年，比其代销业务获批还要早上两年。

长期以来有着“靠天吃饭”印象的自营业务，在波动的行情中异军突起。稳健的净值增长和利润贡献，让行家也是好生羡慕。

行家查看了五矿证券2023年报，果然有所发现。

合并利润表显示，五矿证券2023年营业收入14.59亿元，同比下降0.65%；归母净利润2.75亿元，同比下降26.99%。自营业务揽收2.17亿元，同比增幅达68.46%。具体来看，投资收益项为1.94亿元，同比减少32.87%；而公允价值变动项由-1.59亿元增至0.24亿元，是变动最大的单项。

新任高管过往履历

回想2023年4月，五矿证券曾有大规模人事变动。

据财联社当时的报道，调整后五矿证券的主要高管分工：董事长常伟、副董事长黄海洲、总经理郑宇、副总经理廖圣柱（分管投行）、副总经理胡颖（分管经纪/信用）、财务总监兼董事会秘书罗曼、合规总监马明涛、首席风险官王军、首席信息官徐进。

时隔年余，五矿证券现任高管列表显示，2023年8月新增了一位副总经理，王学飞。而廖圣柱已离开五矿证券，并且在中德证券登记执业。

在五矿证券官网，王学飞的排位仅次于总经理郑宇。

要知道，2023年6月，深圳证监局点名了五矿证券私募资产管理业务存在违规情况，并对分管资管业务的高管郑宇进行约谈。这位券商总经理，也因此背上了“违法失信记录”。

而王学飞的履历，行家并未查到公开信息。据中证协从业人员信息，他曾任职于中信建投和国海证券。2019年6月至2021年1月期间，他曾在五矿证券任职。2023年10月，他重新登记执业于五矿证券。另据伟海精英数据，他曾在中信建投证券债券承销部，国海证券固定收益业务五部任职。在五矿证券，他曾任职于债权融资事业部。

据财联社报道，目前五矿证券由总经理郑宇代管投行业务。那么，高管列表中唯一有过固收部门任职履历的王学飞，是否主持了五矿证券自营业务？