昔日百亿基金，易方达、汇添富、广发基金缩水严重

来源： 基要局

回首2020至2021年的市场高点，不少“百亿级”的爆款主动权益基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型，下简称“百亿基金”）集中诞生，而到今年期中再复盘，上一轮牛市里成立的百亿基金，规模已集体缩水。其中，昔日百亿基金持有数量较多的易方达、汇添富、广发基金规模缩水严重。

股票型混合型基金规模缩水

随着5月A股整体回调，股票型、混合型基金的规模在当月有所缩水。其中，混合型基金规模、份额双双下滑，截至5月底规模为3.66万亿元，环比减少553.37亿元；基金份额在5月减少312亿份至3.38万亿份。股票型基金的份额、规模则一增一减。截至5月底，股票型基金规模为3.14万亿元，环比减少407.31亿元；而基金份额总额续创新高至2.77万亿份，较上月增加249.52亿份。

QDII基金总份额连续第二个月回落，但由于业绩表现亮眼，整体规模依旧实现了增长。中基协数据显示，截至5月底，QDII基金规模续创新高至4798.92亿元，环比微增3.57亿元。而QDII基金份额总额则减少212亿份至5409.23亿份，继4月以后第二个月份额缩水。而在今年3月底，QDII基金总份额达到今年以来的峰值5658.88亿份。

其实，前4月公募基金规模增长3.18万亿元，仅混合型基金缩水。中金公司研报数据显示，4月新成立公募基金新发规模总计达到1385亿元，同比增速为82%，总计发行96只（仅包含主基金），其中，股票型、债券型、混合型、FOF（基金中的基金）、REITS（不动产投资信托基金）和QDII（合格境内机构投资者）基金4月发行规模分别为73亿元、1179亿元、78亿元、9亿元、33亿元和13亿元，除债券型基金和REITS外，其余类型基金同比均有所下滑，以混合型基金为主。截至4月末，公募基金规模较去年末增长了约3.18万亿元，其中，货币基金是规模增长的“主力”，4个月增长了约2.16万亿元，其次是债券基金，规模增长约0.83万亿元，此外，股票基金贡献也不小，规模增幅约为0.35万亿元，混合基金则成为唯一规模缩水的基金类型，4月末规模约为3.72万亿元，相较去年底规模下降约0.23万亿元。

百亿基金全军“缩水”

据wind数据，2020年、2021年市场高点，爆款基金集中发行和成立，两年间共成立了44只发行规模超100亿元的主动权益基金。如易方达竞争优势企业A发行首日认购规模高达2398.58亿元，成为了当时国内公募基金历史上首募规模最大的产品。但好景不长，据Wind数据，截至7月8日，该基金近三年亏损幅度已经超过50%，全市场同类排名也处于后十分之一（1751/1973），规模已从发行时的148.49亿元缩水至不足百亿。

据Wind数据，截至7月8日，百亿基金总规模已缩水至845.71亿元，缩水幅度高达87%。而从单只基金来看，44只牛市高点成立的基金已全部“缩水”，规模均已不足100亿元。其中，缩水幅度较大的工银高质量成长A、平安低碳经济A、易方达信息行业精选A等7只基金，规模已缩水至10-20亿元之间。

从收益率的角度，百亿基金表现都不太乐观。截至7月8日，44只基金近三年全部负收益，平均下跌39.63%，跑输同期Wind偏股混合型基金指数下跌35.21%。其中，包括易方达竞争优势企业A在内的10只百亿基金跌幅靠前，近三年下跌超过50%。

据悉，汇添富、广发基金也分别发行了多只百亿基金。如今，上述基金公司发行的百亿基金总规模均已经严重缩水。

值得一提的是，虽然百亿基金整体业绩拉胯，但有小部分产品已经开始逐渐走出深坑。这些基金或是把握节奏、灵活调仓，如富国成长策略等，该基金长期权益类仓位占基金净值的比重在80%以上，虽然近三年收益率为29.59%，但今年以来已经开始盈利12.19%；或是股债双修、分散投资，如“广发稳健优选”、“南方兴润价值”等。不同的策略让这些基金成为了百亿坑中的一股“清流”。

总体复盘而言，昔日的百亿爆款行至今日，表现亮眼的产品并不多，绝大多数仍在艰难爬坑，投资者想要“回本”的心情显然比想“盈利”更急切。从过往经验看，每到市场低点，上一轮牛市成立的百亿基金市场处境总显“尴尬”。百亿基金的批量出现，总象征着投资者跑步进场，同时也大概率意味着套牢。比如，2007年成立的巨无霸在2010年饱受批判，2013年成立爆款在2016年饱受诟病。

公募量化也大幅缩水

年内市场大幅波动。在此背景下，公募量化基金份额较年初减少145.71亿份，降幅6.03%。其中，依托基金经理能力、捕捉市场超额收益的主动型量化基金成了基金份额减少的“重灾区”，累计减少123.15亿份，占比高达84.52%；指数增强量化基金份额减少24.78亿份。力求摆脱市场整体波动，以获得绝对收益的对冲量化基金份额则有所增长，增量2.21亿份。

从单只公募量化看，共计77只基金（A/C类分开统计）份额减少超过1亿份，国金量化精选C、长城中证500指数增强C、国金量化精选A、国金量化多因子C、国金量化多因子A份额减少在10亿份以上。除了长城中证500指数增强C为指数增强量化基金外，其余4只均为主动型量化基金。

逆向来看，基金份额增加最多的富国沪深300增强A，增加8.46亿份，该基金最新规模114.08亿元（A/C合并后的规模），是市场上规模第二大的公募量化。截至一季度末，该基金持仓前五名分别为科伦药业、广电运通、领益智造、盈趣科技和三安光电。

此外，国泰沪深300增强策略ETF、招商成长量化选股C、鹏华沪深300指数增强C、浦银安盛中证A50指数增强A基金份额增量在5亿股以上。招商成长量化选股C和浦银安盛中证A50指数增强A为年内新设。