进入下半年,随着美联储降息越来越近,全球市场或迎来巨大变化。而处于低位的A股也有望迎来大拐点。
美联储降息越来越近
7月11日晚间美国公布6月季调CPI同比为3%,回落至去年6月以来最低水平。通胀压力缓解,市场对美联储将于9月开始降息信心满满。带动高位美股有利好兑现即利空回落的迹象,周四美股尤其是纳指大跌1.95%,黄金大涨突破2400美元/盎司。
此前当地时间7月10日 , 美联储主席鲍威尔参加国会听证会时也表示, 美联储无需等到通胀降至2%下方了才降息。
周五芝商所美联储观察工具显示,美联储9月降息的概率已经超过84%。
美联储降息或是美股下跌的开始
一旦美联储降息正式开始,美国经济基本面走弱,处于高位的美股估值必然会迎来回落,降息的利好难以抵制权益市场回归的大趋势。以最近两轮美联储降息周期来看,第一轮在2019年8月1日首次降息开始,一直到2020年3月16日最后一次降息结束。往上另外一轮则是从2007年9月18日开始首次降息至2008年12月16日最后一次降息结束。Wind数据显示,两轮降息中美股全部出现大跌,而且道指跌幅都超过20%,纳指最大一次跌幅一度接近40%。而每轮降息中黄金都是大涨,尤其是2007~2008年那一轮美联储降息,COMEX黄金累计大涨超过15%。随着下半年越来越近的降息是否是压倒高位美股的“最后一根稻草”值得关注。
低位A股有望迎来大拐点
中信证券:下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点
中信证券研报认为,宏观总量运行虽仍有压力,但预计政策会持续聚焦新动能,带来其全面发力,经济结构中的亮点将更加凸显。预计工业景气将延续较快复苏,投资保持“制造业>基建>房地产”的格局,消费结构上呈现服务消费仍有韧性的特征,出口在补库周期和“一带一路”经济体的带动下趋势性回温。预计全年GDP有望完成5%的增长目标。随着政策、价格、外部三类信号逐步验证,下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点,政策起效与盈利质量改善是主驱动,建议把握战略窗口迎接大拐点,配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。
此外,七大私募基金最近也积极发声,布局股市新机遇。
1、睿郡资产创始合伙人、执行董事杜昌勇:我们相信经济是周期,资本市场也是一个周期,在底部区域的时候,需要更加积极一点。股性转债的估值处于相对较高的位置,但是低平价的债性转债,估值是非常有吸引力的。
2、中欧瑞博董事长吴伟志:下半年风险不在于外部,而在于自己,不要把自己的“牛心”杀了。相反,随着股价、资产价格这些内部、外部的悲观因素反映充分,这时候需要为下一轮牛市做好准备。
3、康曼德资本董事长丁楹:从短期来看,市场可能还没走稳,3-4年周期大概率是往上走的。板块方面,短期看好高股息、出海。中长期更加看好新质生产力的领域,尤其是数字化人工智能时代。
4、悟空投资董事长鲍际刚:从“否极泰来”的角度来看,市场已经进入了一个“否极”的状态。从年初至今,港股整体调整幅度已经收敛。虽然A股现在还处于波动和调整,但是能观察到有力量在做支撑。从“泰来”角度来看,不少基金管理人在实现正收益,也在不断寻找新的因素,支撑着市场不断向上走。
5、开思基金董事总经理胡彦如:互联互通深化以后,包括ETF通、人民币柜台的推出,以及分红税的预期减免政策,对港股的高股息公司是长期估值提升的过程。同时结合国内降息的预期以及资产荒的背景,我们认为,高股息公司作为价值股的代表,行情还没有结束,未来还是有非常好的机会。
6、毕盛投资联席投资总监王 康宁:我们现在应该说非常兴奋,因为中国市场的估值或者说定价从来没有像现在这么有吸引力。新“国九条”出来以后,市场关注哪些公司会有分红、回购等,但我们认为要从更长期来看,我们现在站在新的起点上。
7、思睿集团创始合伙人、首席投资官李富军:跟大家理解的现在存在“资产荒”不同,现在遍地是黄金,需要大量的耐心资本投入进来,把黄金捡起来。
(Wind综合中国基金报、券商研报)
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