新高，基金公司出手：提示溢价风险

随着金价持续攀升，黄金主题产品受到越来越多资金青睐。

7月以来，正处限购状态的易方达黄金（LOF）A类人民币份额已先后8次提示溢价风险。与此同时，国内上市的黄金ETF年内也获得了可观的资金净申购。

对于后市，基金公司普遍认为，中长期而言，金价震荡上行的基调或难改变，黄金配置必要性提升。

易方达黄金主题（LOF）7月8次提示溢价风险

7月24日，易方达基金发布旗下易方达黄金主题基金（LOF）溢价风险提示公告称，A类人民币份额二级市场价格明显高于基金份额净值。2024年7月19日，该基金基金份额净值为0.993元，截至7月23日，二级市场收盘价为1.139元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。

按照上述净值和二级市场价格粗略估算，溢价率接近15%。

值得一提的是，7月份以来，这已是该基金第8次发布溢价风险提示。根据相关公告，该基金A类人民币份额自2024年4月25日起已暂停申购及定期定额投资业务。

业内人士认为，近期多只ETF或LOF的QDII产品溢价率不断走高，大幅偏离基金净值，导致基金公司频频发布风险提示公告。一般而言，出现高溢价，往往是因为市场非常看好这一方向，以及因QDII额度受限从而限购，导致买盘多于卖盘，因此，不建议追高高溢价产品，可以考虑溢价率较低的同类产品。

近段时间以来，黄金价格持续上行，黄金主题基金也“水涨船高”。

据Wind统计，截至7月23日，26只（仅统计主代码）黄金主题基金年内平均收益约为15%。其中，多只国内上市交易的上海金ETF年内净值涨幅更是超过16%。

数据显示，今年以来黄金ETF明显受到资金青睐。截至7月23日，15只黄金ETF合计规模超过500亿元，较去年底增幅超过70%，其中，多只基金规模实现了翻倍以上的增幅，华安黄金ETF、博时黄金ETF已是百亿级龙头产品，最新规模分别达236.26亿元、117.32亿元，易方达黄金ETF也超过88亿元。从基金份额变化来看，基金份额较去年底增超48%，这意味着年内黄金ETF累计获得超过150亿元资金净申购。

黄金长期配置必要性提升

就在上周，黄金价格创出历史新高。对于后市，基金公司普遍认为，中长期而言，金价震荡上行的基调或难改变，黄金配置必要性提升。

广发基金认为，受短期资金因素影响，近日黄金价格出现回调。中长期来看，支撑金价上涨的驱动力仍没有发生改变。超过70%央行计划在未来12个月增加黄金储备，以及中国的强劲需求为金价提供长期向上的趋势线力量。另一方面，美联储降息预期的反复导致短期金价出现反复，但由于趋势线向上力量的存在，金价对降息预期与利率存在不对称，即降息预期回落、美债利率上行时，金价受压制有限；而降息预期升温、利率下行时金价会大幅反弹甚至创新高。

华安黄金ETF基金经理许之彦表示，今年以来黄金明显跑赢其他大类资产，主要基于三大因素：首先，随着美国通胀降温，下半年有望开启美联储降息周期，海外货币环境对于黄金的影响相对积极。其次，全球央行持续购金，黄金的需求相较于往年更强。第三，地缘冲突持续，在大类资产不确定性加大的背景下，黄金具备重要的配置价值。长期来看，美国当前面临高债务和高利率的双重压力，未来将加重美国财政负担，影响美元信用。作为应对，黄金的配置必要性在提升。

博时黄金ETF基金经理赵云阳表示，2024年三季度，黄金受到的地缘助力或有所加强。欧洲议会的选举结果显示右翼势力的主导力正在明显上升，给欧元区宏观前景蒙上新的阴影，将推高其避险需求。同时随着美国大选进一步推进，后续黄金资产可能从衰退宽松逐渐向再通胀逻辑演绎，黄金的上行赔率进一步拓展。