方便面收入下滑，饮品微涨1.3%，康师傅收入增长遇瓶颈

文｜李振兴

3月24日，康师傅控股有限公司（以下简称“康师傅”）发布的2024年业绩报告显示，2024年康师傅收入806.51亿元同比微涨0.3%，净利润达43.22亿元，同比大增22.9%。

近五年的业绩看，康师傅的增长已经遇到瓶颈。2020年-2024年，康师傅收入从787.17亿元增长至806.51亿元，年复合增长率仅0.8%，显著低于食品饮料行业约6%平均增速。

分业务表现，康师傅方便面业务2024年收入284.14亿元，同比下滑1.3%，连续两年下滑。2021年，康师傅方便面的收入曾达到296.34亿元。

传统容器面依然是方便面主要的收入来源。2024年，康师傅容器面收入同比增长3.7%至142亿元，占方便面总收入50%，主要受益于“速达面馆”系列升级（如红烧半筋半肉面）及航天温控技术应用，提升产品稳定性。

但高价袋面和中价袋面收入均出现下滑。高价袋面收入同比下降6.3%至128亿元，10元以上的“汤大师”“Express速达面馆”等高端产品销量增速放缓，2024年高端袋装面销量同比下滑7%。中价袋面收入同比下降13.8%至31亿元，这些基础款产品被低价竞品挤压，2024年市占率从2020年18%降至15%。

康师傅也在方便面领域寻找突破口，推出“剁椒鱼片汤面”（IP联名）、“酸香爽金汤肥牛面”（小黄人联名）及“迷你桶”（户外/宵夜场景），2024年销量合计贡献约8亿元增量，占方便面总营收3%。

并且，康师傅也试水非油炸赛道，2024年推出“鲜Q面”（0油炸冲泡面），采用专利技术实现现煮口感，但市场反响尚待观察，目前未单独披露销售数据。

方便面的生产线数量为158条，同比减少8条。

饮品业务2024年收入516.21亿元，同比增长1.3%，从2021年的483.36亿元增至2024的水平，但增速从2021年的20.18%骤降至2024年的1.3%，依赖销量扩张而非价格提升。

茶饮独木支撑，多品类疲软。茶饮料2024年收入217亿元，同比增长8.2%，占饮品总收入42%，主要得益于无糖茶赛道爆发（如“茶的传人”系列）及传统冰红茶升级。

包装水与果汁持续下滑。其中，包装水收入同比下降5.6%至45亿元，市占率被农夫山泉、怡宝挤压，2024年未披露具体销量数据，但终端折扣常态化导致毛利率承压。

果汁收入同比下降1.8%至32亿元，主因现制茶饮如蜜雪冰城等品牌抢占市场份额，康师傅果汁业务毛利率从2020年32%降至21%。

碳酸饮料收入同比下降3.2%至97亿元，占饮品总收入19%。

饮品业务收入维持了一定的增长，饮品生产线数量为394条，与去年持平。

就分销网络而言，康师傅营业所数量为357个，同比增加9个；仓库数量为271个，同比减少32个；经销商数量为67215个，同比减少9660个；直营零售商数量为220623个，同比增加3536个。

就盈利能力看，康师傅净利润从2020年30.78亿元增至2024年37.34亿元，年复合增长率5.2%。净利率从2020年3.91%提升至2024年4.63%，主要依赖高端化（容器面占比从2020年40%升至2024年50%）和成本控制（棕榈油采购价同比下降12%）。

方便面毛利率从2020年23.95%升至2024年28.6%，但销量下滑抵消了提价效应，2024年高端袋装面销量同比下降7%。

饮品毛利率从2020年35.4%降至2024年35.3%，果汁、奶茶等新品类亏损拖累整体盈利。