回购价格尽显诚意 券商真金白银护盘稳信心

2025年以来，A股上市券商掀起新一轮回购浪潮。上周受关税事件影响，国内资本市场主要指数大幅震荡，东方证券、国泰海通等多家券商发布公告拟以自有资金回购股份，用以积极维护公司价值及股东权益。“关于券商的股份回购，一方面是在波动市中稳定公司股价，提升投资者体验感，另一方面体现了券商管理层对于企业未来发展的信心。”对此，山西证券分析师孙田田表示，“近期市场在大幅调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复，建议关注券商板块投资价值。”

券商回购价格诚意十足

近期外围市场波动剧烈，国泰海通、国金证券、中泰证券、财通证券、东方证券等多家券商集中宣布回购计划，用“真金白银”回购股份联手力挺资本市场。

4月8日，国泰海通发布公告称，公司董事长朱健提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，拟回购股份的资金总额为10亿元至20亿元，回购的股份将用于维护公司价值及股东权益。

4月10日，国泰海通实施首次回购，已回购数量为300.35万股，购买股票的最高价为16.72元/股，最低价为16.49元/股，已回购金额5000.36万元。4月11日，国金证券通过集中竞价交易方式首次回购股份62.92万股，购买股票的最高价为8.01元/股，最低价为7.91元/股，已支付的总金额为500.07万元。

从回购价格上来看，东方证券计划以2.5亿元至5亿元回购股份，价格上限12元/股，较公司公告日股价溢价超30%；中泰证券、财通证券分别宣布3亿元至5亿元、1.5亿元至3亿元的回购方案，资金来源均为自有资金。

16日，上海某私募人士向《大众证券报》记者表示：“此次券商回购潮呈现了几个特征，回购价格诚意十足。我看了一下，超七成券商设定的回购价上限高于当前市价30%以上。另外，九成以上券商使用自有资金，也侧面说明了行业现金流较为充裕。”

券商进入价值重估新阶段

关于近期券商扎堆回购的动作，国金证券分析师舒思勤认为，政策层面形成“类平准基金机制+增持回购再贷款”工具组合拳，证券行业资本运作进入自我价值重估新阶段。

业绩方面，近期两市已有10家券商披露一季度业绩，它们的归母净利润均实现增长，同比增幅最高达到400%。其中，8家券商增长幅度超过50%。

目前，券商板块估值和机构持仓仍在低位。对此，开源证券分析师高超认为：“受益于市场活跃度的提升，券商一季报业绩有望超出预期，看好券商板块机会，建议关注三条选股主线：金融科技、并购主线以及业绩弹性突出的零售优势券商。推荐东方财富、指南针、东方证券、财通证券和中粮资本；受益标的有同花顺、中国银河、国泰海通、招商证券。”

另外，孙田田进一步表示：“2024年一季度业绩基数较低，同时叠加2025年一季度市场活跃，成交维持高位，市场估值整体抬升，证券公司经纪业务、自营业务增长带动业绩提升。其中，国泰海通受并表商誉影响，净利润同比上涨350%至400%。”

投资策略上，南京一券商分析师16日向《大众证券报》记者表示：“券商板块的回购潮是行业信心修复的信号。在政策托底、业绩回暖、估值低位的支撑下，我认为要重点关注具备并购整合能力与业绩弹性的龙头券商。”

盘面显示，东方证券于4月8日早盘披露回购方案，回购股份价格上限12元/股：4月8日至16日，公司股价从8.52元/股涨至目前的9.16元/股，期间股价涨幅为8.27%。同样在8日早盘披露回购计划的国泰海通，回购股份价格不超过26.35元/股：4月8日至16日，其股价从15.81元/股涨至目前16.78元/股，期间股价涨幅为8.68%。

仅仅从上述两家券商的股价表现来看，两只股4月16日的收盘价距离对外宣布回购价格上限仍有较大空间。

记者 张曌