大降价，行业拐点已至

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最近，新能源车圈的连锁大降价引发广泛震动。

5月23号，比亚迪率先挑起价格战。

海豹智驾从15万6降到10万3，海洋系列起售价5万6，王朝系列起售价6万4，秦L直降到8万9千8。

这次不是让利促销，而是全系列大降价。

5月26号，吉利跟进，降9000到4万不等。

同一天，智己跟进，降4万5，售价跌破20万。

5月27号，奇瑞跟进，降幅最高5万5。

一周之内，近十家车企跟进降价。

5月31号，中国汽车工业协会坐不住了，发布了《关于维护公平竞争秩序 促进行业健康发展的倡议》。

人民日报评论：新能源汽车，价格战兴奋剂决不能打！

工信部称，将加大对汽车行业内卷降价的竞争整治力度。

这次新能源汽车的大降价，已经不是单纯的行业竞争和促销，而是关乎整个行业的生死存亡，上面才会迅速出手，及时按下暂停键。

2

比亚迪的价格战，很像六年前的恒大。

2019年，房地产的销量还在向上增长，行业一派欣欣向荣的景象，恒大却打出了75折卖房的超高折扣，同时用商票和工抵房来抵工程款。

恒大75折之后，碧桂园和融创马上跟进，碧桂园甚至打出了7折抄底。

今年的新能源汽车，同样处在销量增长期。

今年1-4月，新能源汽车销售430万辆，同比增长46%。

比亚迪1-4月销售128万量，同比增长46%，市占率仍然遥遥领先。

同样的高增长阶段，同样的头部企业率先大降价，同样的老二老三迅速跟进，不同的配方却是熟悉的味道。

当年恒大在销售高峰期75折卖房，原因在于高周转。

高周转模式的优点是扩张快，收入高，规模大，迅速吃掉别人还未开发的市场，不断扩大市占率。

缺点是特别吃销量。

由于负债率极高，融资压力极大，销量必须一直高增长。

市占率越高，摊子铺越大，销售就要越快，甚至保持去年的增长率都不可以。

销量一旦跟不上，手里的产品就不是现金流，而是烫手山芋，必须马上变现，否则现金链就顶不住，最有效的办法就是大幅打折甩卖。

3

拉回到比亚迪，过去三年，比亚迪同样走了一条狂飙路线。

2023年，比亚迪在南宁投产了3万吨的碳酸锂项目，海外入股控制了巴西和非洲的锂矿开采权。

比亚迪从源头做起，控制了产业链的几乎所有环节，从电池到电机等核心零部件，比亚迪全部自研自产，然后是整车制造、整车零售、后端维修、金融服务、投资管理等等，比亚迪全部收入囊中。

这一番操作下来，比亚迪不用担心被任何一方卡脖子，同时有了极高的定价权，但这个打法带来了极强的产能和极高的负债，要维持住的前提就是：

持续大卖

今年1-4月份，比亚迪的销量同比增长46%，但4月份的销量同比增长率是21%。

4月仍在增长，只是明显下滑了。比普通企业来说，这个成绩值得弹冠相庆，对比亚迪来说，那不是增长，而是巨大的压力测试。

因为对销售基数的要求太高了，增速一掉，利润模型立刻失灵。

而且库存基本到顶了，比亚迪目前存货高达1500多亿，这么多存货多压一天，工厂固定成本的摊销就加重一分。

更要命的是，这些库存大多是非智驾版，智驾版汽车已经上市，老版多压一天，就多一分变废铁的风险。

比亚迪5月份挑起的大规模价格战，与其说是抢市场份额，不如说是壮士断腕。

2021年，伴随着房地产这个巨型发动机逐渐熄火，能顶上的新产业只有新能源汽车了，虽然产能不足房地产的三分之一，但已经是能找到的最优选了。

为了补上房地产留下的巨大黑洞，近几年政府几乎倾全力扶持新能源，从资源到政策到资金。有了政策的加持，各路资本蜂涌而入，厂家大干快上，并出现了比亚迪这样的巨无霸。

高增长五年之后，新能源汽车终于来到了拐点，销售的增长开始跟不上扩张的速度，跟不上债务的压力，如果销售的拐点再出现呢……

4

5月份的房地产，百城的二手房价格指数全军覆没，全线下跌。

对比4月还有少量城市的二手房上涨，截止5月份，去年9月的政策效力已全部消耗殆尽，如果没有新的政策跟进，6月还会惯性下跌。

房地产又一次步入下跌通道，新能源汽车也进入了行业拐点，年初大热的人工智能5月明显降温，未能带来新产业的破圈。

我帮大家再捋一遍，房地产做为支柱产业，2021年开始摇摇欲坠，然后新能源汽车倾全力顶上，支撑大厦不倒。

五年后新能源汽车已接近行业拐点，债务问题忽隐急现，急需新的产业接力。被寄于厚望的人工智能，因为时机不成熟未能成功接力。

外部环境，特朗普反复横跳，给关税战始终蒙上一层阴影。