安踏2023年营收约624亿元创历史新高 外资大行增持

3月26日，安踏体育（02020.HK）发布 2023 年业绩财报。

财报显示，2023年安踏收入623.56亿元，同比增长16.2%，再创历史新高，净利润109.45亿元，同比增长44.9%，包括分占合营公司损益的净利润102.36亿元，同比增加34.9%。

分品牌来看，去年安踏主品牌收入增长 9.3% 至 303.06 亿元；FILA 品牌收入同比增长 16.6% 至 251.03 亿元；包括科隆、迪桑特在内的其他品牌同比增长 57.7% 至 69.47 亿元。利润方面，三大业务分部毛利率与经营溢利率均有所提升。

值得注意的是，作为企业盈利质量的重要指标，2023年安踏经营活动现金流净额达196.34亿元，同比增加61.6%；自由现金流达178.23亿元，同比增加71.1%。库存问题也有所改善，平均存货周天天数同比减少15天至123天。

外资大行增持

摩根大通研究报告称，维持安踏体育“增持”评级，估计今年销售及盈利有望分别同比增长13%及17%，目标价由140港元上调至144港元。

报告指出，公司去年业绩胜预期，盈利同比增长35%，表现好于该行预期6%，而销售增长、毛利率及经营利润率表现均符合预期。另表示集团今年安踏品牌及Fila的指引都维持10%至15%的零售销售增长，舒缓部分投资者对其指引下调忧虑。

摩根士丹利报告指出，安踏(02020.HK)是在过去六至十二个月期间业绩超预期及有所增长的全球少数几家大型运动服饰品牌之一，主要受惠于中国市场增长较快，以及小众/高端品牌的业绩强劲。公司库存/折扣状况良好，意味着今年底时可能会上调预测。

该行目前预测安踏的安踏和FILA品牌今年增长9%及11%，略高於此前预测，因留意到公司业务增强的良好迹象。此外，摩根大通将安踏今年的经调整净利润预测上调约5%，目标价由111元上调至117元，维持「增持」评级。

野村研报对安踏今年业绩的描述为“充满希望”，该行认为安踏今年应可实现今年收入指引，维持对其“买入”评级，目标价由123.1港元上调至125.1港元。