“软硬着陆论”彻底出局？大摩：美股走势支持经济不着陆！

财联社 4 月 10 日讯（编辑 黄君芝）华尔街著名空头之一、摩根士丹利首席美股策略师的迈克尔 · 威尔逊（Michael Wilson）在最新报告中表示，美国股市已不再关注软着陆与硬着陆的争论，而是越来越觉得美国经济根本不会着陆——即经济继续保持高增速。

他表示，投资者已经放弃了 " 软着陆 " 的观点（即经济增长速度持续面临温和放缓），而几个月前他们还坚信这种观点。

而且，近期的一些乐观经济数据也愈发不支持 " 软着陆 " 的观点：美国 3 月失业率降至 3.8%，ISM 制造业指数表现强劲，以及美联储首选的通胀衡量标准——年度个人消费支出增长了 2.5%。

" 宏观经济数据和股市的超前反应已开始支持不着陆的结果，最近的增长数据超出了大多数预测者的预期，通胀数据比预期的更具粘性。" 他在报告中写道。

Wilson 强调，美国股市的 " 领头羊 " 正在扩大，能源和材料等周期性板块今年迄今的强势表现就是例证。他表示，这支持了 " 股市正开始消化更好的增长环境 " 的观点。

" 当前股市（领涨股）的多元化与去年由人工智能推动的科技股大涨形成鲜明对比 "，但 Wilson 警告称，尽管对周期敏感的那些股票和板块正在获得上涨动力，但追求高质量的投资依然至关重要。

" 我们认为，在这个阶段，即后周期阶段增长再次加速的情况下，寻找具有增长质量和周期性特征的股票是明智的。" 他补充道。

最后，Wilson 还强调了 10 年期美国国债收益率的重要性，这是一个反映市场对宏观经济条件敏感度的关键指标。他指出，小盘股和低质量股票对利率的变化比大盘股更为敏感。

" 如果 10 年期国债收益率持续攀升至 4.35-4.40% 以上，对利率的敏感性可能会进一步扩大，但我们预计，以大盘、高质量股票为代表的资产相对而言将继续表现出色。" 他写道。