资本市场迎第三个“国九条”，证监会紧急部署，“1+N”配套措施随之落地

访客 2024-04-12 21:10:01 83078 抢沙发

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（图片来源：视觉中国）

4月12日消息，国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《意见》）。《意见》共9个部分，是资本市场继2004年、2014年时隔10年后，第三个“国九条”。

从内容来看，《意见》信息量巨大，明确未来五年资本市场高质量发展的总体框架，从严把发行上市准入关、加大退市监管力度、加强交易监管、大力推动中长期资金入市等九大方面提出了要求。到2035年，要基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。

新“国九条”发布后，今日，配套政策同步落地。为推动资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施，证监会制定并陆续出台相关配套政策文件和制度规则，围绕上市发行、退市制度、全链条监管、减持制度、中长期资金入市等方面展开。

IPO首发企业随机检查比例将由5%提高至20%

证监会主席吴清表示，新“国九条”坚持系统思维、远近结合、综合施策，证监会会同相关方面组织实施的落实安排，共同形成“1+N”政策体系。“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则。

今日下午，证监会召开新闻发布会，就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面的6项规则草案公开征求意见。

新“国九条”强调从IPO上市到退市全链条严监管，严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度。

今年3月，证监会已发布严把发行上市准入关、加强上市公司持续监管等4个配套政策文件。4月12日，证监会又发布加强退市监管的配套政策文件，并对6项具体制度规则公开征求意见，交易所也就一批自律规则同步征求意见。

新“国九条”指出，要从制度、监管等方向发力，完善发行上市制度，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。强化发行上市全链条责任，压实交易所、发行人、中介机构的责任。加大发行承销监管力度，整治市场乱象，打击违规代持、利益输送等行为。

证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进表示，IPO首发企业随机检查比例将由5%提高至20%。并相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例，调整后，现场检查和督导整体比例将不低于三分之一。

总的来看，提高随机检查比例将强化中介机构责任，投行和其他中介机构在推荐企业上市过程中将更加审慎。

退市制度要削减“壳”资源价值

对于已上市企业公司，新“国九条”指出要严格持续监管，加强信息披露和公司治理监管，构建资本市场防假打假体系。全面完善减持规则体系，规范大股东减持行为。强化上市公司现金分红监管，提升投资价值。制定上市公司市值管理指引，打击操纵市场、内幕交易等违法违规行为。

对于退市环节，新“国九条”指出要深化退市制度改革，形成常态化退市格局。4月12日，证监会制定并发布了《关于严格执行退市制度的意见》（下称《退市意见》）。

上市司司长郭瑞明表示，《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

严格强制退市标准涉及四个部分：一是严格重大违法退市适用范围，调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形。二是将资金占用长期不解决导致资产被“掏空”、多年连续内控非标意见、控制权无序争夺导致投资者无法获取上市公司有效信息等纳入规范类退市情形，增强规范运作强约束。三是提高亏损公司的营业收入退市指标，加大绩差公司退市力度。四是完善市值标准等交易类退市指标。

同时，要严厉惩治导致重大违法退市的控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”。推动健全行政、刑事和民事赔偿立体化追责体系。

将对过度占用系统资源的高频交易等行为收取更多费用

新“国九条”还指出要加强证券基金机构监管与交易监管。

证券基金机构监管方面，提倡要引导行业机构树立正确经营理念，加强行业机构股东、业务准入管理，完善高管人员任职条件与备案管理制度。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

同时，完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。持续开展行业文化综合治理，建立健全从业人员分类名单制度和执业声誉管理机制，坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。

交易监管方面，主要以促进市场平稳运行，强化股市风险综合研判，完善债券违约风险处置机制。加强交易监管，完善监管标准，严肃查处操纵市场等违法违规行为。健全预期管理机制，确保重大政策对资本市场的影响得到评估。

对于交易监管，证监会亦发布了重点监控异常程序化交易的最新定调《证券市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》，进一步对量化交易监管进行明确，强化、维护市场的公平性。

证监会表态，将对过度占用系统资源的高频交易等行为，收取更多费用，实行差异化收费，此外，北向交易也纳入监管范围。值得注意的是，新规提出的监管行为，包括相关监控指标旨在聚焦高频交易行为等关键少数，不会影响市场正常交易需求，因此普通投资者对监控将“无感”。

鼓励银行理财和信托资金参与资本市场

对于推动资本市场高质量发展，新“国九条”做出了细化部署。

中长期资金入市方面，新“国九条”指出，应建立培育长期投资的市场生态，完善基础制度，构建支持长期投资的政策体系；大力发展权益类公募基金，优化保险资金权益投资政策环境；鼓励银行理财和信托资金参与资本市场，提升企业年金、个人养老金投资灵活度。

进一步全面深化改革开放方面，新“国九条”指出，应着力做好科技金融、绿色金融等五篇大文章，推动股票发行注册制走深走实；完善多层次资本市场体系，坚持错位发展，畅通“募投管退”循环；坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全，深化国际证券监管合作。