本文作者:访客

理想还没崩,投资者先绷不住了

访客 2024-05-22 21:08:42 43549 抢沙发

不过三个月,理想汽车就体验了一把从云端直线下坠的刺激。

理想还没崩,投资者先绷不住了

5月20日晚间,理想汽车发布一季报,其营收和净利润环比均出现下滑,其中净利润更是大幅下挫近9成。

虽然录得5.91亿的净利润,但如果扣除10.69亿利息及投资收益,理想汽车一季度实际亏损约4.8亿

此外,其一季度交付8.04万辆,按财报中提出的二季度预估量,上半年交付估计不到20万辆,全年60万辆的目标着实有点悬。

而今年2月,理想汽车才刚兴致高昂地发布2023年财报,年营收超过1200亿,归母净利润更是达到117亿,一举填平前几年的亏损,成为造车新势力的头牌。

都知道高位不可久居,但对理想汽车来说,也太短暂了点。

年报发布后不久,纯电MEGA发布,旋即卷入P图风波,销量远不及预期,美股投资者还因此发起诉讼。此后又传出裁员消息。

一季报一出,投资者担心加剧。5月21日,理想汽车(02015.HK)收盘大跌超19%,一日蒸发400亿港元,其美股也大跌超12%。有投资者感慨,美团创始人王兴3月份减持理想汽车,算是高位套现了。

理想汽车市值在近三个月内蒸发约1900亿港元,当销量目标下调,投资者对其估值估计会随之下调,曾经的高点,今年能回得去吗?

01 MEGA承受了太多

在发布那份意气风发的年报后没几天,3月1日,理想汽车趁势推出售价50万以上的MEGA,意欲在纯电领域复制过往的成功。

就在发布前一天,理想汽车CEO李想在微博上预告,发布会上将“分享如何将高端纯电车也卖成爆品”。

但没想到的是,MEGA的外形迅速在互联网上掀起一波争议,其销量也不可避免受到影响。

按照计划,MEGA的目标是月销8000台。但有数据显示,3月份,MEGA狭义批发销量为3229辆,4月份销量为1145辆

MEGA出师不利,在一定程度上搅乱了这家千亿营收车企的脉息。

李想在内部信中迅速认错,称在MEGA的推进上将商业验证期误以为是高速发展期,要避免让欲望超越价值。但对于外界讨论的MEGA定价、产品力等问题,并未提及。

从3月26日-28日,王兴接连减持理想汽车股票,套现约5亿港元。王兴曾以真金白银投入,在关键时刻助力李想造车,但选择在这个时点减持,难免不让外界怀疑,王兴是不是借此表示不满。

失利阴影笼罩,理想随后发布的新车L6,72小时大定破万,这个成绩,相较L系列其他三款要逊色不少。

过去的成功,让李想和理想汽车都太想继续赢了,MEGA相当于当头泼了一盆凉水。而负面影响仍在持续。

5月中旬,据媒体报道,理想汽车被投资者以证券欺诈案集体诉讼至美国纽约东区联邦地区法院。案由是,理想汽车存在虚假陈述,其中就包括夸大MEGA市场需求,导致投资者在2月26日-3月20日蒙受损失。

5月20日,据晚点Auto报道,实地探访理想汽车北京工厂发现,部分员工从本周二开始休假,预计下周一上班。而据知情人士称,工厂刚投产时,员工每周只有周末两天放假,但从大约个月起,部分员工假期开始增加。从本周起,部分员工只需在周一上班。

很显然,MEGA销量不振,已经影响了北京工厂运作。前期投入,工厂折旧摊销、工人人力闲置等,这些无疑都会对利润形成拖累。

从这个角度看,理想汽车一季度的经营状况急转直下,并非突然发生。但作为理想冲击纯电市场敲门砖的MEGA,显然背负了难以承担的责任。

按照“车东西”分析,在中国市场,50万以上的MPV市场,总销量大概7万辆。卖得*的是埃尔法、雷克萨斯LM、奔驰V级等,极氪009是其中*一款纯电MPV,但平均每个月也就卖了1500辆

而理想意图将MEGA卖出月均8000辆,这等雄心壮志,只能说太敢想了。

怒斥MEGA遭遇黑公关攻击后,被同行称为“微博*”的李想,就在微博上隐身了。

3月2日前,李想在微博上日均更新两条,有时候发个4条也不足为奇。李想历来敢说,也有很强的表达欲,言辞犀利,经常怼人,也说了不少大实话。也因此,他为理想汽车带去了不少流量。

但3月2日后,李想在微博上不说话了,最新的一条,是4月28日感谢小米创始人雷军支持,实质也是为新车L6小小宣传一波。但此后他又沉默了。

资优生习惯用分数说话,理想这段时间没有拿得出手的成绩,李想沉默也很正常,但对他来说,显然是有更急迫、更重要的事要做。

在一众造车新势力仍在亏损泥潭中苦苦挣扎时,2023年,理想汽车仅靠L系列增程式电动车,一年卖出了36.7万辆,实现了年利润过百亿。翻身仗打得如此漂亮,理想怎么刹得住车。

也因此,理想制定了激进的目标:2024年销售80万辆,并提前做了各种配备。比如在人员上,去年10月,理想智驾部门就从外部高薪挖人,不少人的薪酬涨幅超过50%。

截至2023年底,理想汽车员工达到约3.16万人,与前一年年底相比,一年间增加了逾12000人

但MEGA的当头棒喝,让李想迅速清醒,裁员与组织架构调整,就成为*。

据“蜂鸣出行”报道,在理想汽车的成本会上,有人建议,“如果销量达不到,还是先保好利润这条线。老板是个非常缺乏安全感的人,不可能丢利润,蒙眼狂奔,在老板眼里任何问题都是小问题,都不如公司赚钱这个大问题重要”。

5月份,媒体开始报道理想汽车裁员的消息,称这一轮调整涉及超5600人。如果数字属实,相当于要裁掉去年招来的一半员工。而有消息称,早在3月底时,理想就清退了外包人员。

值得一提的是,两年前的2022年5月,理想也传出裁员消息。当时,理想ONE销量下滑,当年4月其交付量在一众新势力中垫底。此后又很快面临问界M7的贴身搏杀。

而在当年1月,理想ONE还是月销逾12万辆的爆款,理想也是当时造车新势力中单车销量最高的车企。

如今的形势与当年何其相似,理想汽车才刚经历过高光,就突然面临销量滑铁卢。

据“蜂鸣出行”,有汽车行业专家分析,这家企业面对的问题,或许从始至终没有变过。去年由于理想汽车的业务量提速,某种程度上掩盖了企业经营发展过程中存在的问题。

02 销量目标还要再下调吗?

理想汽车突然失势,投资者很着急。

MEGA失利,理想汽车股价大跌;一季报中一串负数,理想汽车又继续大跌。相较于2月份182.9港元的高点,截至5月21日,理想汽车港股股价腰斩,市值蒸发约1900亿港元

一季报发布后,有投资者在社交平台留言,理想汽车是不是应该继续下调销量目标?

4月份发布的理想L6,在理想L系列中售价*,也被寄予承担销量目标的重任。理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军此前曾表示,2024年要实现80万年销,理想L6 的销售目标是月销3万。

但L6上市并未成为爆款,72小时破万的大定成绩,比不上L9上市72小时、L7上市48小时超 3万订单,以及L8上市96小时超5万订单。目前锁单量为3.4万辆。

更何况,售价30万以内的L6,面临的竞争更激烈,新款问界M5起售价与L6持平,作为宿敌,L6并无稳赢的把握。要知道,今年一季度,理想曾在月销量上被问界赶超。

也因此,理想汽车调整年度销量目标,从80万下调至56万-64万辆。

但这个目标似乎也不容易达到。理想汽车前4个月交付约10.6万辆,这意味着接下来8个月时间里,月销量至少要5.7万辆。但今年前四个月,理想汽车的月交付一般为2万多辆,最高也才到3万。

此前,除了MEGA、L6,理想汽车也还有牌可打,那就是计划下半年推出的三款纯电SUV。

但一季度财报会上,李想表示,纯电SUV会放在明年上半年发布。他给出的解释是,需要更多的超充桩数量和新增足够多的门店展位。但大家都知道,这也是为了省成本、保利润。

总之,理想要实现56万的年度销量目标,看上去也很难。有汽车爱好者估算,按照前几个月*销量情况,假设接下来每月能完成3万辆,再叠加下半年降价促销等,预计全年销量目标定在38万左右比较合适

但可能对李想来说,守住56万的销量目标,还有20%的毛利率线,都很重要。竞争惨烈,既要活下来,也得活得好才行。

当然,理想也远未到生死存亡之境地,毕竟,其一季度毛利率仍超过20%,手上的现金储备也将近千亿。只不过,李想接下来也还不是随心所欲发微博的时候,毕竟,理想还有不少问题需要解决。

值得一提的是,小鹏汽车5月21日也发了一季报,亏损同比收窄,毛利率重回两位数。小鹏汽车创始人何小鹏应该是稍微松了口气,5月16日,他就曾发微博表达心情:“和互联网创业不同,我在汽车行业的经验是:好的时候不要过分认为自己聪明和牛逼,不好的时候核心要自省和PDCA(质量管理的四个阶段:计划、执行、检查、处理)。”

这前半句话,估计很多人都不爱听。

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