“股王”英伟达，批量造富豪

毫无悬念，吸走了纳斯达克今年 40% 市值涨幅的英伟达，终于超越微软、苹果，登顶了全球 " 股王 "。过去一年，有人靠炒作英伟达快乐退休，有人急于登上错过的股价快车。越拿越烫手的英伟达股票，还有多少上涨空间，也正在成为全球投资者最关心的问题。

作者  | 董温淑

编辑  |  李     原

运营  |  刘     珊

微软、苹果，历经了半个多月不屈不挠的 " 市值抵抗 "，悬念仍毫不留情地被揭开——英伟达正式登顶了 " 全球股王 " 宝座。

6 月 18 日美股收盘，英伟达上涨 3.51%，总市值来到 3.34 万亿美元，超越了苹果（3.29 万亿）、微软（3.32 万亿）——从 2022 年底以来，英伟达股价已累积增长 9 倍以上。

一鲸生，万物落。作为科技巨头 AI 战争的 " 唯一军火商 "，英伟达最近一个月里，股价又飞速拉升了近 50% ——今年以来，更吸走了纳斯达克约 40% 的上涨市值。

英伟达登顶同时，万马齐喑，微软、苹果、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉齐齐下跌，向新王屈膝。

▲（市值排名。图源 /App Economy Insights）

不过，这场盛宴中更兴奋和焦虑的，还是那些敢于豪赌英伟达股票的人。

有人刚刚入场，投资者雪儿对「市界」表示：" 市值登顶，恰恰意味着英伟达的成长性还没到头。" 她乐观地预计，英伟达至少还有未来 10 年的上涨空间，" 短期也至少能涨向 150 美金 "。

也有人落袋为安。投资者波波去年在高点甩卖了一套房子，套出大把现金投入英伟达，结结实实地玩了一把心跳。他无疑是幸运的，" 毕竟这是为数不多的确定性上涨 "，他对「市界」说。

几天前，波波把英伟达全部卖出了。他没有透露这一笔入账了多少，只是淡淡地表示，自己准备从此退出股海，足够安心退休了。

新 " 王 " 加冕市场对英伟达登顶的期待，从 6 月初就已经开始。彼时，英伟达超越了苹果，来到了全球市值第二大公司。分析师便已纷纷给出预计：英伟达超过微软，只是时间问题。

惊人的上涨速度，是这个造富故事中，最让人惊叹的部分。

1999 年 1 月，英伟达登陆纳斯达克，它用了近 25 年的时间，才在 2023 年 6 月突破了万亿市值。而从 1 万亿，到 2024 年 3 月突破 2 万亿，仅用了 9 个多月的时间。6 月 3 日，英伟达市值突破了 3 万亿。这一次，它仅用了 66 个交易日。

3 万亿后，英伟达面前只剩下了苹果、微软两大豪强。在市值交替上升中，英伟达实现登顶，花了约两个星期。接下来，它需要超越的只剩自己。

每当有人预测，英伟达的股价是不是已被高估，它就会用新一轮上涨打破质疑。近期，黄仁勋的演讲、客户站台，也都会成为市场层面的利好，并转化为上涨动力。

支撑起狂热股价的，最核心的是科技巨头的 AI 大战，为英伟达带来的 " 多到不可思议的订单 "。

5 月 23 日，英伟达在 2025 财年的一季报中披露，第一财季总营收 246.9 亿美元，同比增长 243.3%；其中用于 AI 模型训练的数据中心芯片业务营收同比增长 427% 至 226 亿美元，占整体营收大约 86%；利润（EBIT）同比增长 439% 至 164.6 亿美元。

需求的强劲，让英伟达芯片供不应求。据官方披露，其 2023 年底交货周期一度长至了 8~11 个月。2024 年初，这一数字已经降至 3～4 个月，但对争分夺秒备战 AI 的巨头来说，仍显太过漫长。

据 " 北拓资本 " 测算，英伟达 2024 年 H 系列 GPU 的出货量，大约在 223~266 万片，B 系列 GPU 出货量约在 21~29 万片。近期，微软追加下单了 12 万台服务器，其中包括 96 万片 H100、32 万片 B200；Meta 下单了 35 万片 H100、6.96 万片 B200。

上述两家，已经占去了英伟达大半的供应量——这还未将谷歌、亚马逊、甲骨文等厂商的订单量计算进去。

还有新玩家在不断下场。5 月 27 日，马斯克宣布：其创办的大模型公司 "xAI" 完成了 60 亿美元的 B 轮融资——这笔融资中的多数部分，都将流入英伟达的口袋，

▲（左 - 黄仁勋，右 - 马斯克）

最新的产品换代，也在为英伟达增添新动能。6 月初，黄仁勋透露，最新款数据中心芯片 Blackwell 已经开始投产，预计将在 2025 年推出 Blackwell Ultra AI 芯片，下一代平台 Rubin 正在开发之中，将于 2026 年发布。

汇丰预计，到 2026 财年，仅 NVL 服务器就能贡献 670 亿美元的营收，并推动数据中心营收增长至 1800 亿美元。

爆炒英伟达的人得以加冕 " 股王 "，除了巨头们源源不断的芯片需求，不断为英伟达推升、接盘的中小投资者 " 信仰 "，成为了最大动能。

" 英伟达我认为是要奔着 1000（美元 / 股）去的。" 今年 3 月，投资者 Yuki 对「市界」信心满满地表示。她的判断很快应验，5 月 23 日，英伟达股价首次破千美元，并宣布将从 6 月 10 日开始，完成股票 "1 拆 10"。

▲（英伟达股价走势。图源 / 同花顺）

2022 年 12 月，ChatGPT 刚刚亮相不久，Yuki 便慧眼识珠，开始对英伟达建仓。粗略计算，以彼时 170 美元入手，Yuki 搏得了接近 500% 的收益。

另一位投资者林陆，也在英伟达的股价盛筵中，品尝到了甘霖。他在 2023 年上半年买入了英伟达，持仓成本是 233 美元 / 股，赚得了几倍的回报。

除了幸运的外部投资者，股价暴涨的最直接受益人，还当属英伟达自己的高管和员工。

数据显示：截至今年 3 月 25 日，黄仁勋累计持有 9350 万股的英伟达股票，约占公司流通股总额的 3.8%。以此计算，黄仁勋在英伟达登顶后的身家约为 1265 亿美元。

近日，黄仁勋选择小幅套现，给自己换了点 " 零花钱 "。据英伟达官方披露：6 月 13 日、14 日，黄仁勋两天共抛掉了 24 万股，套现约 3118 万美元（约合 2.26 亿元）——两个 " 小目标 "，仅用掉了黄仁勋市值财富的千分之 2.5。

▲（黄仁勋展示 Blackwell 系列产品）

被带火的，还有英伟达炙手可热的 offer。

芯片招聘服务机构 " 研分网 " 联合创始人高汕告诉「市界」：" 今年英伟达应届生月薪约为 22-25k，不同背景岗位略有差异，此外会在入职当月配股 40 万元。股票分 4 年发放，每年发放 10 万。" 另一位知情人士则对「市界」补充道：" 英伟达在员工入职当月，便会配股。"

此外，英伟达还允许员工以每个月工资的 15%，按照 85 折购入股票，相较外部投资者入手门槛更低。

这让英伟达的不少员工，轻易就跃进了年薪百万的收入门槛。以美硕回国、2021 年入职的王晖萤为例，他告诉「市界」：截至今年 3 月，其最早获得的一批股票价值已经涨了约 3 倍。算上种种福利待遇，毕业两年后，王晖萤手中的净资产已经超过了 200 万元。

英伟达还能涨多久？许多已经在英伟达上赚红了眼的人仍未尽兴；更焦虑的，还有站在英伟达门外，错过了首轮股价快车的人。他们更关心的是，英伟达还能涨多久。

黄仁勋自己或许比谁都清楚，科技公司在芯片上的投入，总会碰到尽头——英伟达不能长期依赖一个单向引擎。

不过近期，据外媒报道，英伟达更大的销售增长空间或许正在打开—— 6 月初，各国政府开始加大 AI 领域的投入。亚洲、中东、欧洲、美洲，许多国家都拿出了数十亿到数百亿的资金，用于 AI 新基础设施的建设。

今年 2 月，黄仁勋在迪拜的 " 世界政府峰会 " 上，大谈 " 主权 AI" 的概念。据英伟达官方新闻，公司已与新加坡、日本、法国、意大利、印度等国政府达成了芯片采购意向。

" 主权 AI" 并非英伟达为了市值的臆造概念，据《财经》杂志报道，" 数据不出境 " 正在成为欧盟、中国等国家或地区数据监管的重要红线。为符合数据监管规则，企业会在当地国家落地 " 主权 AI"、" 主权云 "、" 国家云 "。它们都是私有云，数据中心建在本国。

近期，在此间投入最大的国家之一是新加坡。据报道，新加坡的国家超级计算中心正在用英伟达最新的 AI 芯片进行升级。新加坡电信公司也在与英伟达合作，扩大其在东南亚的数据中心版图。

5 月，加拿大亦承诺出资 15 亿美元，巩固政府层面的国有算力。日本亦准备拿出约 7.4 亿美元，发展本国 AI 计算能力。同期，法国总统马克龙更呼吁欧洲建立合作关系，购买更多的 GPU 芯片；到 2030 年至 2035 年，将欧洲在全球使用的处理器份额，从目前的 3% 提高至 20%。

这些国家层面大手笔的投入，短期的收益都指向了英伟达。

在 2024 年一季度财报会上，英伟达表示：一季度收入为 260 亿美元，其中近半数来自使用其芯片的大型云计算公司。；而 " 主权 AI" 今年有望为其带来接近 100 亿美元的收入——去年，这一数字为零。

▲（美国加州圣塔克莱拉县英伟达总部）

在英伟达的这场造富浪潮中，也有一位或许最黯然的失意者。

已经很少人记得，与黄仁勋一起创业的，还有柯蒂斯 · 普里姆和克里斯 · 马拉科夫斯基两个人。1999 年，英伟达以 11 亿美元市值上市。2 年后，普里姆就将持有的 12.8% 英伟达股份拨出了四分之三，捐赠给了新成立的家族基金会。后来，他解释这个行为只是为了简单的避税。

几年后，普里姆又因为婚姻纠纷逐渐远离工作，最终于 2003 年离开英伟达，并在 2006 年清空了股份。

据外媒报道，此后他过上了离群索居的生活，并将大部分财产捐赠给了母校伦斯勒理工学院，从 2001 年开始，他一共捐赠了 2.75 亿美元，占该校捐款总额的 40% 之多。英伟达飞涨后，《福布斯》曾估算，目前普里姆的资产约为 3000 万美元。普里姆表示，母校是他最后的避风港。

而如果他没有卖出英伟达，他的财富将接近 4000 亿美元。或许，他可以给母校捐得再多一些。

（文中 Yuki，王晖萤为化名）

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