哪吒汽车上市，周鸿祎还是放不过雷军

文｜新摘商业评论  

中国互联网有三个湖北人，雷军和周鸿祎是其中比较出名的两个，另一个是千橡互动创始人陈一舟。雷军是陈一舟的大学同学，他认为全行业没有人比雷军更努力，" 我们行业平均的努力程度可能只有他的一半 "。周鸿祎是陈一舟的老相识，陈一舟曾表示周鸿祎是一个成功的创业者，只要别招惹太多人就行。 

命运有时就是爱开玩笑，周鸿祎偏偏惹了雷军，还不止一次。 

在安全市场上，周鸿祎用免费奇袭了金山，打得金山措手不及。虽然当时雷军已不在金山，但如果没有这次 " 偷袭 "，雷军日后重新执掌金山时，能拿到更好的牌。在手机市场上，周鸿祎在小米手机出货量刚过百万的时候（2012 年），就开始与华为、海尔等品牌联合推出 "360 特供机 "，这是除小米手机之外最早的互联网手机之一。此后，周鸿祎还将 360 手机作为独立品牌推向了市场，定位也和小米手机一样，但这些尝试都以失败收场。 

现在，二人的新战场是新能源汽车，最近递交招股书的哪吒汽车，就是周鸿祎选择的那张牌。如果冲刺成功，哪吒汽车将成为 " 蔚小理 "、零跑、极氪之后，第六家独立上市的中国造车新势力。 

哪吒汽车能走到上市，与周鸿祎的力挺有很大关系。2021 年，360 投资了哪吒汽车，一改其不被风投看好的尴尬局面，为它做了强有力的背书。周鸿祎会投资哪吒汽车，某种程度上算是对雷军的 " 致敬 "，彼时，哪吒汽车已经用小米的擅长性价比策略打下了一方天地。 

小米 SU7 上市之前，很多网友希望小米能 " 交个朋友 "，但雷军多次表示不可能，最终小米 SU7 的售价定在了 21.59 万元起售。不过，即便没有交个朋友，小米 SU7 的销量表现也非常亮眼，它仅用两个月，就做到了月销量破万，其综合实力可见一斑。 

哪吒替小米交个朋友

在 2018 年的广州车展上，哪吒汽车（以下简称哪吒）的首款车型哪吒 N01 上市，其售价最高不到 7 万元，这在上百家造车新势力中显得格外引人注目。彼时，除了零跑外，其他造车新势力基本都锚定了高端市场，而哪吒从一开始就选择了另辟蹊径。 

造车新势力分为两派，一派是互联网跨界造车，蔚小理是代表，另一派是行业老炮创业，哪吒汽车就是这种，哪吒的母公司合众新能源的创始人方运舟曾在奇瑞任职，CEO 张勇曾在北汽新能源任职。 

由于创始团队缺乏互联网公司背景，在 360 投资哪吒前，哪吒的投资方主要是地方政府，缺乏市场性资本的参与， 蔚小理的资方阵容刚好与它相反。360 投资哪吒后，哪吒才开始得到了市场性资本的支持，才引入了深创投、日出资本等股东。 

周鸿祎是在 2021 年投资哪吒的，巧的是，雷军也是在这一年宣布造车的。 当雷军官宣造车后，有很多人不看好，王传福曾经直言如果方向错了会浪费钱和时间。 

彼时，哪吒已经开始交付了，并且还在 2022 年拿到了造车新势力销冠的位置，周鸿祎终于能找回一点颜面了。双方上一次交手还是在十年前，当时小米手机席卷大江南北，手痒的周鸿祎携 360 手机入局。周鸿祎看得很清楚，互联网将奔向两个方向，一个是互联网跟传统服务业的结合，也就是 O2O，另一个是 IOT，也就是传统硬件的智能化、联网化、云端化，美团、小米和蔚小理的成功验证了周鸿祎的判断。 

然而，周鸿祎在执行层面上却没有做到位。首先，360 在手机业务上陷入了 " 内斗 "。360 最开始做的是特供机，之后，360 又联合酷派推出了 " 奇酷 " 手机，收割了部分市场。随后就陷入了与乐视、酷派之间的 " 三角恋 " 中。2016 年，周鸿祎解决了问题后，360 手机重新出发，此时小米手机已经开始开辟线下市场了，在手机行业，线下市场占据着 70% 的出货量，360 手机比小米慢了半拍。 

其次，中国手机市场在 2017 年 -2018 年进入了衰退期，市场出货量连续两年出现超过 10% 的下滑，只能说刚刚重新出发的 360 手机实在是运气不好。当时，罗永浩感叹 " 没想到手机的衰落来得这么早 "。 

最后，小米手机冲进了世界前三，360 手机沦为了市场的 others。哪吒的情况比 360 手机要好一些，至少在目前，它还在牌桌上。 

在 2022 年之前，哪吒的主要销量来自哪吒 N01（2018 年上市，5.98 万元起）和哪吒 V 系列（2020 年 11 月上市，5.99 万元起），它们让哪吒坐到了 2022 年的造车新势力销冠的位置（规模为 15.2 万辆）上。到了 2023 年，哪吒的主要销量来源变成了哪吒 V 系列和哪吒 U 系列。车辆平均收入可以清楚的反应哪吒的性价比，2021 年，哪吒的平均收入是 7.1 万元，2022 年涨到 8.4 万元，2023 年进一步提高到 10,7 万元，今年前五个月是 11.3 万元。 

这是个什么水平？蔚小理在 2022 年时，单车收入就已经超过了 20 万元。如果票选谁是 " 车圈小米 "，那哪吒的得票率一定是最高的。

哪吒怎么帮周鸿祎找回面子？

从单车收入来看，哪吒已经把性价比标签按到了自己身上，这让它在市场上获得了立足之地，但也让它们背上了亏损的包袱。在 2021 年 -2023 年，其亏损分别为 48.40 亿元、66.66 亿元和 68.67 亿元。同时，其毛利率一直都是负数，2023 年为 -14.9%，距离转正还有较大距离。截至 2023 年 12 月 31 日，哪吒汽车现金及等价物为 28.36 亿元，但其短期借款余额为 43.17 亿元。 

按照哪吒汽车的亏损趋势，如果没有外部输血，很难撑过下一轮竞争。 由于还没有自我造血能力，哪吒只能依靠外部输血发展。在递交招股书前，哪吒还进行了两轮融资，金额约为 120 亿元。其中的一次融资包含了一项条款，那就是哪吒要尽快上市。 

面对如此局面，周鸿祎也没了灵丹妙药，仅靠性价比没办法解决问题，甚至可能越陷越深。为了走出性价比策略带来的负面影响，哪吒准备了两张牌。 

第一张牌是进入开始品牌上探，这可以让哪吒获得更好的利润表现，从而实现自我造血。2022 年下半年，哪吒发布了价格上探至 30 万元区间的哪吒 S，这是哪吒品牌上探的开始。2023 年 4 月，哪吒又发布了号称 "200 万内最好的跑车 " 的哪吒 GT（17.88 万元 -22.68 万元），并承诺哪吒 GT" 永不降价 "。 

目前，哪吒共有哪吒 AYA（哪吒 U 的升级款）、哪吒 X（哪吒 V 的升级款）、哪吒 GT 和哪吒 S 四款车型在售。它们的上市节奏可以以 2022 年为分界线，哪吒之前的销量来自哪吒 N01（2018 年上市，5.98 万元起）和哪吒 V 系列（2020 年 11 月上市，5.99 万元起）。在 2023 年，哪吒 S 的总销量不足 2.5 万辆，哪吒 GT 的总销量只有 5255 辆，哪吒 AYA+ 哪吒 U+ 哪吒 V 的销量为 86275 辆，为哪吒贡献了 68% 的销量。作为对比，2022 年，哪吒 U+ 哪吒 V 的销量是 14.9 万辆，在哪吒总销量中的占比为 98.5%。 

从销量占比上看，哪吒的上探战略是成功的，但由于 2023 年的销量同比下滑了 16.5%，因此只能算是成功了一半。

第二张牌是通过技术研发，获得技术和成本优势。在这方面，哪吒的重点在于浩智技术品牌，该品牌有五大技术，覆盖了新能源汽车的大部分技术环节，而且呈现出了节省成本和解决行业痛点的特性。 

比如，浩智滑板底盘是全球性平台架构，能够适用多种车型，通过上下车体和软硬件解耦开发，让生产效率提升 20 倍，生产场地缩减 50%，研发周期缩短 30%，进而降本增效。浩智热控针对的是电动车冬季续航里程大幅缩水的难题。 

以上这两点，是哪吒在 2024 年之前就打出来的。在 2024 年，哪吒又有了新动作，那就是改变营销方式。 

前面提到，哪吒在 2023 年遭遇了滑铁卢，张勇在反思时重点强调了营销问题，他认为哪吒的营销方式老旧，跟不上时代的步伐。为了解决这个问题，张勇兼任了哪吒营销公司总裁。但是，据新摘商业评论观察，这并没有解决根本问题。 

今年 3 月，周鸿祎和张勇联合做了一次直播，周鸿祎在直播时就不客气地指出了哪吒在营销上存在的问题，他劝张勇，少一些自嗨营销。张勇并不冤。在 2021 年拿到 360 投资后，哪吒有机会打造 " 最安全 " 的标签，但这个点却没有打透。现在提起哪吒，第一印象还是性价比。 

转折点在于雷军给小米 SU7 开完发布会，此后张勇的公众形象像是换了一个人。 在此之前，没有多少人知道张勇是谁，甚至有人会以为哪吒的张勇是阿里的张勇、海底捞的张勇。在此过后，张勇开始频繁更新短视频，内容包括介绍哪吒的车型、哪吒的新动态，以及车主提出的问题。 

高潮发生在更名，张勇在微博上发起了 " 哪吒是否应该更名 " 的投票，在抖音上也发了好几个视频说这件事，这让哪吒的讨论度更高了。值得注意的是，哪吒之前也回应过这件事，现在 " 炒冷饭 "，显然有营销考量，这说明哪吒的营销策略已经开始摆脱传统营销方式的桎梏。 

结语

2024 年，哪吒的目标销量是 30 万辆，截止 5 月底，哪吒只完成了目标销量的 14.5%，接下来的压力不小。对此，哪吒寄希望于在海外开辟第二战场。目前，哪吒已经在东南亚市场站稳了脚跟。2023 年，哪吒汽车共出口了 17019 辆，占总销量的 13.7%，贡献了 12% 的销售收入。以上险量计算，哪吒汽车成为了东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。除了东南亚，哪吒还打算进入中东、拉丁美洲和非洲等市场。 

不过，哪吒选择的这几个市场都是表面光鲜。以东南亚为例，其 2023 年的新能源销量只有 12.38 万辆，即便是到 2028 年，规模也只有 86.43 万辆。更重要的是，这还要受当地经济发展水平的制约，比如非洲市场，电力供应都成问题，电动车只适用于南非等个别国家。同时，哪吒在智能驾驶上处于追赶地位，行业第一梯队已经在大规模推送无图智驾功能，问界已经能做到 " 无图全国都能开 "。 

目前港股已经有一家叙事与哪吒相似的新势力上市，且市场给它的估值并不高，目前只有 358.3 亿港元，大幅低于蔚小理。因此哪吒即便是上市成功，周鸿祎也不能松口气，哪吒还得继续进行品牌上探，并守好基本盘。 

同样，雷军也无法放松。尽管小米 SU7 目前的销量比较好，但回顾特斯拉、蔚小理的过往，每一个都在鬼门关走过一遭甚至几次走到鬼门关，而小米汽车什么时候会走到鬼门关还未可知，现在还不是开香槟的时候。