银华“双子星”星光暗淡

来源：华博商业评论

在公募圈“造星”热潮中，银华基金曾出现了李晓星、崔巍两位顶流基金经理，李晓星擅长景气度投资，而崔巍则以价值投资见长，并专注于寻找消费医疗领域的“好公司”，这两种策略都曾让两位基金经理取得了不错的战果。但随着市场持续低迷，一切策略都似乎失效了。

李晓星于2011年加盟银华基金，并在短短四年内完成了从研究员到基金经理的跨越。2017年后，李晓星管理的基金崭露头角，其中银华中小盘和银华盛世精选两只基金在2017年的的收益率分别为 27.77% 和 47.49%，均跑赢沪深 300。

随后几年李晓星相继抓到了消费、新能源、半导体等板块的行情，银华基金趁热打铁力推李晓星。他的管理规模从不足 10 个亿一路到 100 亿、300 亿，2021 年一度突破 500 亿，成为市场 " 顶流 " 之一。

然而在聚光灯下，李晓星管理的基金却变了另一幅模样，2020年后新增的产品几乎都遭遇了“滑铁卢”。

截至 2024 年7 月 10日，李晓星十个产品中，仅他与程桯共同管理的银华大盘两年定开混合近六个月以 4.05% 的收益率翻红，其余 9 个产品皆是负收益。其中，李晓星独自管理的银华心佳，自 2021 年 1 月 8 日成立以来，累计收益率为 -45.23%，基金净值已跌至 0.6 以下；银华心诚灵活配置混合C自2021年11月26日成立以来，累计收益率为-46.07%，基金规模仅剩400万元，而在2022年6月30日其净资产还高达5.4亿元。此外，银华盛世精选灵活配置混合发起式C、银华心怡灵活配置混合C等产品成立以来亏损幅度均超过了40%。

在遭遇了惨烈的回撤后，李晓星在基金年报中反思道，自己的投资方法和市场风格的偏好出现了阶段性错配，导致基金收益率阶段性的跑输基准。

作为银华“双子星”之一崔巍业绩表现也颇为惨淡，旗下王牌基金银华富裕主题混合A近三年下跌了44%，基金规模也从2021年高峰时的227.51亿元回落至2024年一季度的127.68亿元。

不过银华富裕主题混合A有“家底”较厚，即便近三年遭遇了“腰斩”，但目前依然有成立以来收益率790.32%耀眼成绩。

但崔巍三只近几年发行的基金，银华富利精选、银华富饶精选三年持有、银华富久食品饮料精选业绩表现则惨不忍睹，发行后基金净值一路下滑，目前已分别下跌45.26%、47.44%、40.19%。

焦巍投资风格主打消费行业，前十大重仓股以白酒、啤酒和医美化妆品为主。银华富裕主题混合A前十大重仓股均为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、重庆啤酒、珀莱雅等消费股。然而近两年，这些曾经火爆一时的热门赛道纷纷熄火，焦巍的投资策略也开始失灵。

两位顶流基金经理跌落“神坛”后，银华基金的权益类投资也表现十分拉胯。据Wind数据显示，截至5月30日，近3年股票型基金和混合型基金的整体净值分别下跌了25.39%和27.34%，均跑输了同类基金的平均净值表现。其中股票基金规模到2024年一季度末已降至264.31亿元，混合类基金规模也从2021年中最高时1359.8亿元降至2024年一季度末的768.63亿元。