中信建投陈果：7-8月市场有望继续围绕业绩方向交易

　　7月17日消息，中信建投陈果研报指出，A股24H1业绩预告披露，披露率29.4%，预喜率42.6%，24Q2盈利降幅有望较Q1收窄，但预计仍磨底震荡。行业风格层面，稳定类表现最佳，周期品环比改善，科技制造内部分化，以目前披露率看，申万一级行业中向好率靠前的主要包括：公用事业、电子、美容护理、汽车、交通运输；以24H1预告中位数同比看表现靠前的主要包括：食品饮料、轻工制造、电子、社会服务、农林牧渔。7-8月市场有望继续围绕业绩方向交易。

　　全文如下

　　中信建投陈果：关注中报交易的结构性机会

　　A股24H1业绩预告披露，披露率29.4%，预喜率42.6%，24Q2盈利降幅有望较Q1收窄，但预计仍磨底震荡。行业风格层面，稳定类表现最佳，周期品环比改善，科技制造内部分化，以目前披露率看，申万一级行业中向好率靠前的主要包括：公用事业、电子、美容护理、汽车、交通运输；以24H1预告中位数同比看表现靠前的主要包括：食品饮料、轻工制造、电子、社会服务、农林牧渔。7-8月市场有望继续围绕业绩方向交易。

　　截至7月15日，A股共约1575家上市公司披露2024年半年度业绩预告，数量占比29.4%，预喜率42.6%。以预告上下限的算术平均值计，2024H1全部A股（披露率29.4%）归母净利润同比增速达-31.1%，可比口径下相比24Q1提升13.5pct；剔除金融后（披露率29.6%）归母净利润同比增速达-30.1%，可比口径下相比24Q1提升14.2pct。

　　24Q2盈利降幅有望较Q1收窄，但预计仍磨底震荡。24Q1全部A股/全A（非金融石油石化）盈利增速分别达-4.8%/-6.2%。在资源品供给扰动、下游弱补库周期及去年低基数等因素共同影响下，Q2 PPI同比降幅收窄至1-2%以内。Q2全A盈利降幅有望收窄至-3%左右，但仍磨底。

　　分行业风格来看：稳定类表现最佳，周期品环比改善，科技制造内部分化。24Q2铜、化工（部分）、石油等周期品受供给扰动影响价格上行，需求弱复苏带动水泥、钢铁价格弱回暖，周期品盈利增速较Q1普遍好转。消费盈利虽维持韧性但需求偏弱，且基数开始走高，预计环比下行，结构上养殖板块受益猪价上行龙头扭亏。科技成长内部分化，新能源、军工不及预期，传统机械设备表现平淡，计算机/传媒延续低迷，电子、汽车、光模块维持高景气。稳定类板块业绩亮眼，电力、航空景气继续修复；金融地产景气则未见改善。

　　以目前披露率看申万一级行业中向好率靠前的主要包括：公用事业、电子、美容护理、汽车、交通运输；向坏率靠前的则主要为钢铁、建筑、地产、传媒、煤炭。以24H1预告中位数同比看表现靠前的主要包括：食品饮料、轻工制造、电子、社会服务、农林牧渔；表现靠后的则为电力设备、建材、房地产、传媒、计算机。

　　7-8月中报将成为市场重要交易线索，关注超预期或增速较高的板块，从申万二/三级细分领域看，主要包括：1）制造：船舶、工程机械、商用车、轮胎、整车龙头、轨交设备、部分电力电网设备等；2）消费：养殖、零食、软饮、造纸等；3）周期/基础设施：黄金/铜铝、部分供给受限化工品（TMA/制冷剂等）、石油、航运、电力、航空等；4）科技：消费电子/IC设计、智驾产业链、半导体设备、存储、算力产业链、PCB等。

（文章来源：界面新闻）