工行和农行等国有大行出手了，新一轮存款利率调降的起点或正式形成

北京时间 7 月 25 日周四凌晨，据中国工商银行网站，工行下调存款挂牌利率。值得注意的是，挂牌利率是银行在其官方网站上公布的存款利率，实际执行利率可能不等于挂牌利率。

其中，工行下调一年期、两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率至 1.35%、1.45%、1.75%、1.8%，此前分别为 1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。这等于一年期定期存款利率下调 10 个基点，两年、三年和五年期均下调 20 个基点。

而北京时间 24 日周三晚间据每日经济新闻透露，某大行将于 7 月 25 日下调存款挂牌利率，" 其中活期下调 5 个基点，1 年期及以下下调 10 个基点，2 年期及以上下调 20 个基点。"

该报道还称，" 该行官网显示，其最近一次挂牌利率调整是在 2023 年 12 月 22 日，其中活期利率 0.2%，三个月为 1.15%、半年为 1.35%、一年为 1.45%、二年为 1.65%、三年为 1.95%、五年为 2.0%。" 种种迹象似乎都与工商银行凌晨的行动一致。

在工商银行之后，另一家国有大行农业银行也宣布下调存款挂牌利率，一年、二年、三年和五年期人民币定期存款利率降至 1.35%、1.45%、1.75%、1.8%，此前分别为 1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。这等于一年期下调 10 个基点，两年、三年和五年期均下调 20 个基点，与工行行动相同。

而在 7 月 22 日本周一，市场迎来了年内第二次降息。央行授权的全国银行间同业拆借中心公布，即日起 1 年期和 5 年期以上 LPR 双双下降 10 个基点。

周三还有北京商报的消息称，交通银行将三年期定期存款执行利率由 2.6% 下调至 2.5%，当时中、农、工、建、邮储等其他五家国有大行暂未进行调整，" 三年期定期存款利率仍执行 2.35% 标准。执行利率指的是银行经过调整后决定的最终存款利率，与挂牌利率有所不同。"

不过随后有媒体发现，交通银行在本周 " 降息组合拳 " 之后率先下调的是北京、上海等地三年期存款利率，虽然打响了 " 大行第一枪 "，但并不意味着新一轮存款利率下调正式开启，仅为区域性调整存款利率的动作，且调整的节奏和幅度不一。

然而，在最新工行和农行全面下调存款挂牌利率的行动官宣之后，由国有大行领衔的 " 存款挂牌利率集体下调 " 趋势似乎已完全成型，其实这也符合分析师的预期。

例如，中泰证券银行业首席分析师戴志锋便指出，从近期 LPR 以及存款利率的调整来看，" 央行每下调 LPR 两次，接着大行就会下调挂牌存款利率两次 "，一方面负债端适配资产端下调，同时也为资产端进一步下调打开空间。2024 年以来，央行已下调两次 LPR，但大行挂牌利率在 2024 年以来仍未下调，从以上规律看，挂牌存款利率调降或在近期可期。

公开资料显示，自 2022 年存款利率市场化调整机制建立以来，商业银行存款挂牌利率已经集体下调了四轮，虽然中小银行与国有大行在节奏上有一定时滞，但整体趋势不变：

总结来看，国有大行集中调整存款挂牌利率，往往被视作新一轮存款利率调降的起点。上一轮集体下调存款利率发生在去年 12 月 22 日，工、建、中、农、邮储等多家国有大行调整存款挂牌利率，带动多家全国性股份制银行、中小银行集体跟进调整。

另据中国基金报，近期，云南、广西等地的中小银行开启补降存款利率，调整的产品类型不仅包含三年、五年期等中长期存款，还包含多种中短期存款，存款利率降幅在 5 至 40 个基点，但这不属于新一轮存款利率调降的起点，只是跟随上一轮中小银行存款 " 降息 " 的延续及补降。

目前，市场的共识预期是：银行存款利率仍有下调空间：

整体来看，尽管近年来我国商业银行的存款利率已经多次进行调降，但基于当前银行业仍普遍面临净息差压力等问题，市场认为后期存款利率下调仍存在一定空间。

例如，光大银行金融市场部宏观组研究员周茂华指出，近年来，宏观经济波动、银行持续让利实体经济，金融资产价格波动等因素影响，银行净息差持续收窄，部分银行压力较大，同时国内存款市场存在结构失衡：

" 部分银行正充分利用存款利率市场化调节机制，为存款进行合理重定价，一方面，能够缓解净息差压力，增强银行经营稳健性，另一方面，也为银行进一步降低实体经济融资成本拓展空间。

而新一轮存款‘降息’仍将保持大行率先调整、中小银行梯次跟进的方式，以确保存款市场平稳有序。不过，存款利率下调的幅度预计会相对保持温和。"

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，本轮 LPR 降息后，或为后续开启新一轮存款利率下调周期，从而带动存贷款广谱利率整体走低。兴业银行首席经济学家鲁政委也称，考虑到稳息差，在优化 LPR 报价的同时，进一步下调存款利率仍有必要。东方金诚首席宏观分析师王青表示，7 月 LPR 报价下调，根据存款利率市场化调整机制，银行存款利率要与 1 年期 LPR 报价和 10 年期国债收益率挂钩，这意味着接下来银行存款利率将全面启动新一轮下调，有助于稳定银行净息差。

另据券商中国，周二早盘时，工商银行、中国银行、长江电力等大盘权重股集体创出历史新高，其中，工商银行去年涨近 20%，今年涨幅也接近 35%，中国银行更是连涨三年。分析人士解读银行股大涨时称，传闻存款利率将调降，市场预期银行利差或稳定：

" 分析人士认为，周一银行股杀跌是因为央行降息，大家预期银行利差会收窄所致。而周一盘后，关于存款利率将调降的消息再度传出，市场的预期因此发生变化，银行利差可能会保持稳定，因此引发了周二银行股的上行。"

具体来说，7 月 23 日银行板块逆势上涨，板块涨幅达 0.68%，齐鲁银行领涨银行股，涨幅为 4.02%；紧随其后的是工商银行，涨幅 2.91%；中国银行、农业银行、渝农商行、建设银行涨幅均在 2% 以上。其中，工行、农行、中行等多只银行股股价再创历史新高。