半年净赚近20亿，毛利率超50%，李宁奋力突围_ZAKER新闻

访客 2024-08-19 18:09:45 63488 抢沙发

默认

8 月 16 日上午，李宁公布 2024 年中期业绩报告。报告显示，截至 2024 年 6 月底的半年内，李宁集团营收 143.5 亿元人民币，同比增长 2.3%；毛利率升 1.6 个百分点至 50.4%；净利润 19.5 亿元，同比下跌近 8%。从净利润变化来看，相比 2023 年超 20% 下跌幅度有所收窄。

股价上，自去年 1 月底攀升至每股 81 港元的高点后，李宁一路下滑。财报发布当日，股价高开低走，截至 16 日收盘，李宁股价已跌至每股 13.1 港元，过去一年累计跌幅达 83%。一年之间，李宁的市值蒸发超 1500 亿港元。

挤入奥运，李宁却遭质疑

李宁在本届巴黎奥运的最大亮点或许是作为国乒 " 队服 "，亮相各项乒乓球赛。

但很快，关于这款服装质量的质疑声随之袭来—— " 赛场上，怎么都在抠裤子缝？"" ‘龙服’吸汗性不好吗 " ⋯⋯不久，# 李宁龙服疑似下架 # 的话题登上微博热搜。《当代企业》观察发现，目前该款产品并不出现在天猫 " 李宁官方网店 "，仅在经销商的网店销售。

通过赞助单项赛事在奥运期间获得曝光的李宁，正在被同行反超——最大的对手就是安踏。自 2012 年成为伦敦奥运会中国体育代表团的奥运领奖服后，接下来的 12 年间，安踏一直作为中国体育代表团领奖服，亮相于各个夏季、冬季奥运赛场，安踏开始接替李宁曾经的奥运赞助 C 位。对比两者去年营收，2023 年李宁年营收 275 亿元，不及安踏的一半。

据李宁集团 2024 半年报，近 3 年来，李宁的收入虽在稳步增长，但增速明显放缓，其 2022 年上半年收入增速为 21.7%，2023 年这一数据降至 13%，而 2024 年上半年收入增速仅 2.3%，降至个位数。

在利润上，2023 年李宁净利润为 31.87 亿元，同比下滑 21.58%，而在 2024 年的半年报上，净利润又同比跌近 8%，李宁已连续多年增收不增利。

有行业人士认为，导致公司净利润下跌的原因是李宁从去年下半年开始对库存的释放和对窜货问题的管控。

据悉，李宁的平均存货周转天数为 62 天，低于同行安踏的 123 天及特步的 90 天，表现优异。但在李宁内部，仍将库存视为 " 危机 "，" 危机 " 的原因还是基于李宁的经营模式。

半年报显示，经销商、直接经营销售和电子商务渠道销售三种渠道分别占李宁全部收入 45%、24% 和 27.6%，近一半营收靠经销商渠道的李宁，清库存也不简单。

庞大的经销商体系，会引发 " 窜货乱价 " 的问题，这容易破坏价格体系。小红书上有用户吐槽说，一件李宁的衣服在线下打完折还不如线上便宜，还有用户反馈，李宁一款冲锋衣新品仅上架两个月就降价近 200 元。

为了解决库存和窜货问题，李宁计划加强从订货到销售的全链路监管，公司表示还将回购部分低价产品，以统一全渠道库存和折扣管理，而处理库存问题所需要的费用也会影响到企业的经营利润。

高端和时尚，李宁都要

在新消费时代下，" 国潮 " 曾一度让李宁改头换面，赢回年轻消费者。但 " 国潮 " 概念提出的同时，品牌也提高了定价，在社交媒体，越来越多的消费者质疑李宁这些年越来越贵。

例如，不少核心 IP 产品在近年来价格上调，其中李宁 " 超轻 15" 在 2018 年卖 499 元，去年推出的 " 超轻 20" 价格涨至 599 元，今年力推的 " 超轻 21" 上新价也在 599 元。

在主营鞋类，李宁有多款售价千元的跑鞋，其中一款 " 飞电 4" 售价更是突破 2000 元，在其天猫旗舰店里，大部分千元跑鞋的销量都不足千件。

这被一些业内人士解读成李宁高端化之路受阻。实际上，高端化之困的背后，是李宁忽略了消费者的需求——价格的高企是否与产品品质能划上等号。