进击的三只松鼠

在量贩零食店快速爆发又迅速归于平稳之时，曾经的零食巨头之一，三只松鼠，也开始进击量贩行业，反攻线下门店。

近日，三只松鼠连发三份公告，官宣公司在零售端、供应链端、子品牌端的投资布局。

其中最值得深思的莫过于三只松鼠收购量贩零食品牌爱零食的控制权。

爱零食创始人发布视频表示，“爱零食和三只松鼠牵手只有一个共同的目标，三足鼎立，三分天下，引领行业。”

放眼资本市场，乘着大消费的东风，三只松鼠近几个交易日也连连大涨。

近两年轰轰烈烈开店的量贩零食，能否成为三只松鼠切入量贩零食，进而切入线下渠道的利器呢？

01

根据三只松鼠的公告，三只松鼠的全资子公司计划以不超过3.6亿元的投资，收购三家公司——爱零食、爱折扣和致养食品的控制权或相关业务及资产。

具体来看，计划收购爱零食控制权的投资上限为2亿元，收购爱折扣的上限为0.6亿元，收购致养食品的上限为1亿元。

具体来看，爱零食是量贩零食品牌，成立于2020年。去年，爱零食接连收购了成都连锁零食“恐龙和泰迪”、贵州连锁零食“胡卫红零食”、陕西连锁零食品牌“零食泡泡”。截至目前，在全国已经有超过1800家门店。

爱折扣成立于2020年，定位是折扣超市，销售范围除了零食饮品，还包括日化、玩具、生鲜水果等，全球门店超百家。

致养食品则成立于2014年，业务包括核桃基地建设、核桃蛋白饮料销售等。

其中，成立不久的爱零食和爱折扣，均是定位量贩和折扣市场，而这，正是过去两年最为火热的潮流——量贩零食赛道。

去年11月，零食很忙和赵一鸣宣布战略合并，零食很忙创始人兼CEO宴周披露的最新数据显示，目前，零食很忙和赵一鸣零食全国门店数量达7500家门店，年接待消费者6亿+人次，2023年门店总营收超200亿元。

而这个数据，已经是三只松鼠和洽洽食品的营收之和。

但也正是如此，在经历了过去两年的快速扩张之后，目前的量贩零食行业竞争已经相当激烈，此时入局的三只松鼠，或许只能算“赶了个晚集”。

和收购公告同日，三只松鼠还发布了第三季度季报。

财报显示，2024年前三季度，公司实现营收71.7亿元，同比增长56.5%；实现归属于上市公司股东的净利润3.4亿元，同比涨幅达到101.2%，季度增速达到了近三年来的新高。

2020年至2023年间，三只松鼠经历了连续的营收下滑，直至2023年下半年营收和净利才恢复增长，并且强劲增长势头一直持续到今年，相比其他零食品牌，已经相当不易。

在三只松鼠的半年报中，抖音营业收入达到了12.24亿元，同比增长180.73%，成功超过了天猫系，成为了三只松鼠线上渠道最重要的收入来源。

早在去年，三只松鼠的抖音渠道收入已经开始暴涨。2023年，三只松鼠天猫系和京东系的收入均同比下滑，但抖音渠道收入同比增长了118.51%。

然而，欧睿国际2023年数据显示，目前，线下渠道占据休闲食品流通份额的82.6%，仍是中国休闲食品销售的主要渠道。

02

2019年，三只松鼠上市。

这一年三只松鼠的收入规模突破百亿，然而其中97%的收入来源于线上第三方电商平台。

因此三只松鼠董事长章燎原喊出“万店计划”，即5年内开1万家线下门店。

此后，三只松鼠确实曾经大规模开店。

2019年至2021年间，三只松鼠线下分别新开326家、719家和353家门店。

2020 年底，三只松鼠线下投食店（直营店）和联盟小店（加盟店）门店总数超过 1000 家。

然而随着外部环境变动，2022年三只松鼠门店逐渐关闭。2023年底，三只松鼠的“投食店”已全部关闭，“联盟店”则调整至266家。

如今，五年的时间已到。

但是三只松鼠的财报显示，今年上半年，三只松鼠国民零食店开设209家，营业收入1.75亿元，原有店型仅剩下116家，合计营业收入0.55亿元。

不过，某种意义上来说，三只松鼠在整体营收中的贡献确实大幅增长了。

2024年上半年财报显示，三只松鼠实现营收50.75亿元，其中，来自第三方电商平台的收入为40.9亿元，占比81%，也就是说，线下销售收入已经占到了整体营收的接近20%。

但这很大程度上是因为线上业务的萎缩，而非线下业务的大规模增长，毕竟相比2019年，三只松鼠的业绩不升反降，很难说线下业务给三只松鼠带来了多少提升。

面临线下业务的停滞，章燎原又在今年5月提出，未来3年三只松鼠营收超200亿的发展目标，其中线下分销规模要从20亿向100亿发展，而线下分销便包括量贩系统等。

这次针对爱零食、爱折扣的收购，或许就是这一策略的进展之一。

面临短视频、直播平台崛起带来的线上流量的重新分配，以及线下量贩零食店带来的威胁，三只松鼠乃至整个零食行业，都在面临新的洗牌。

2023年年底开始，良品铺子开始对旗下产品进行大幅度降价，良品铺子掌舵人杨银芬在内部公开信中宣布，300多款尖货和爆款产品平均降价22%，最高降幅45%，不得不向现实低头。

而这，也是主打“高端零食”定位的良品铺子成立17年以来规模*的一次降价。

2019年确立的“高端零食”品牌定位，曾经是良品铺子的登云梯，此刻却变成了难以迈下的门槛。

为何？高端化本就与零食行业的快消性质相违和，在消费升级的浪潮中，零食品牌依赖“高端化”镀金，但当消费进入降级通道，零食又回到了原本的大众和平价定位，零食品牌也被打回原形。

正如上市之初，三只松鼠狂拉十个涨停板，股价一度超过90元/股，*市值达到360亿元。

而现在，接连大涨之后，三只松鼠股价相比之前仍旧跌去超过60%，市值也仅剩一百多亿。

尽管三只松鼠成功抓住了抖音崛起带来的巨大流量，但零食品牌们想要维持增长，真正的答案，或许还要往线下去寻。