劲酒酱化，隐形首富再战白酒

随着一句" 劲酒虽好，可不要贪杯哟 "，一家来自湖北大冶，此前名不见经传的地方小酒厂，以一种独特的方式，在巨头林立的中国白酒市场，悄然崛起。

然而，保健酒市场实在是太小了，300 多亿元的总规模，增长缓慢且同样竞争激烈，渐渐满足不了劲酒掌舵人吴少勋的野心。

于是，2009 年推出毛铺品牌，毛铺苦荞酒从湖北市场走向全国；2022 年，毛铺升级，推出更高端的草本年份系列产品。

从保健酒到露酒，劲酒都是领跑者。在这个过程中，实现财富积累的吴少勋，开启全方位的投资策略，业务遍布医药、矿业、地产、金融等领域，成为白酒业 " 最低调的隐形首富 "。

不止于此，吴少勋还给劲牌公司制定了 20 年、30 年规划，2042 年销售额 800 亿元，2053 年 1000 亿元。

想要实现宏大的目标，光靠保健酒和露酒可不行。为此，劲牌公司从 2015 年开始，投入巨资布局酱酒，号称要到 2027 年才开始发力。

劲酒吴少勋，这个白酒行业最懂差异化的趋势追随者，正在等待自己的新曲线。

起步

倘若命中无此运，孤身亦可登昆仑。2024 年突然翻红的这首徐霞客诗作，于劲酒掌舵人吴少勋而言，也是恰如其分。

1980 年前后，20 多岁的吴少勋退伍，被分配到老家湖北大冶的一家国营酒厂。这家酒厂始建于 1953 年，主要生产清香型白酒。

来自农村的穷孩子，格外珍惜这份工作，军旅生活的磨砺，也让他更为坚韧、踏实。短短 7 年，吴少勋便从普通工人升为厂长。

当时的白酒行业，尚处于市场化的早期阶段，类似于啤酒市场 " 一城一啤 " 的时代。大量地方小酒厂，展开低层次的区域市场竞争。

很快，汾酒、五粮液（000858.SZ）、茅台、泸州老窖等品牌率先实现全国化，对其他地方小酒厂们开展降维打击。吴少勋接手的时候，酒厂步履维艰，每卖一瓶酒亏两毛，濒临破产。

在一次南方考察中，他发现很多人喜欢用药材泡酒，敏锐地发现了这个机会，开始谋划在白酒市场另辟蹊径。

酒厂很早便涉足过滋补酒业务，先后尝试推出了莲桂补酒、长寿酒、皇宫酒等产品。从马来西亚华人、中医世家李学理手中获得初始配方，1989 年劲酒问世，并首次在中国提出 " 保健酒 " 概念。

如何打开销路？吴少勋开启了一场豪赌，上央视，打广告。1993 年，姜昆版 " 劲酒虽好，可不要贪杯哟 " 登陆 CCTV，劲酒开始热销。这家地方小酒厂，登上全国大舞台。

刚在保健酒市场站稳脚跟，公司跟随市场潮流，拿出几百万试水白酒市场。但 " 劲牌醇 " 遭遇市场竞争和产能限制，交出学费后很快收手。

另一边，劲酒背后，市场化发展与公司体制的冲突越来越明显。1997 年公司股份合作制改革、实行全员持股后，危机愈发深重。次年，吴少勋个人筹资以 1:1.1 的价格回购股份，劲酒正式成为一家民营企业。

解决了体制问题，赶上了经济腾飞后保健酒市场的需求提升，劲酒正式进入发展快车道，2006 年销售额突破 10 亿元；公司规模 2017 年首超百亿，成为保健酒市场的绝对王者。

扩大

自诞生起，劲酒就一直稳坐中国保健酒市场老大的宝座，但近些年却轻松不起来。

相对于整个白酒市场，保健酒市场实在是太小了，增长也相当有限。智研咨询数据显示，我国保健酒市场规模 2015 年 258.5 亿元，2021 年 337.6 亿元，年均复合增长率仅为 4%；预计 2023 年达到 377.15 亿元。

更为关键的是，保健酒核心定位是面向中老年群体的口粮酒，受众面狭窄，场景有限，均价仅为 20 元，远低于白酒 60 元的均价，业务价值相对不足。

劲酒采取类似于快消品的市场策略，投入大量资源开展营销、投放广告，高费用率叠加低毛利率，盈利能力自然无法与白酒巨头们相提并论。

2023 年，吴少勋在一场活动中表示，劲酒的产能超过 15 万吨，存酒超过 60 万吨，比五粮液、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖都多，" 这么大的产能和存量，但是没有转化为业绩 "。

近些年，劲酒在基础版红标的基础上，陆续推出蓝标、金标、参茸、养生一号等更高端的产品，但始终无法扭转大势。

而且，在市场容量不大的保健酒市场，劲酒面临的竞争依然激烈。不仅有全国性对手椰岛鹿龟酒、鸿茅药酒、竹叶青、黄金酒，还有区域品牌致中和、宁夏红、无比养生酒等。

为了拓展增长空间、提升盈利能力，劲酒从保健酒向白酒市场进发，将业务衍生至两者的叠加地带草本白酒，在行业内也被看作是露酒的核心分支。

2002 年开始，劲酒试水草本白酒，到 2009 年，正式推出毛铺系列产品。2022 年，毛铺升级推出草本年份系列，成为首款由中国酒协和专业机构认证的真年份草本白酒。

毛铺的定位，高于劲酒，解决了部分业务痛点：扩大消费人群，拓展消费场景，提升了产品单价。当然，毛铺与劲酒，核心卖点基本一致——健康。

关于饮酒健康的相关研究，劲酒应该是中国最热心的酒类厂商之一。推出毛铺之后，公司分别于 2010 年和 2012 年获得《抗酒精性肝损伤的护肝白酒及其生产工艺》和《一种有降血脂功能的苦荞酒制备方法》两项发明专利。

应该没有多少人真的相信，饮酒可以促进健康。所谓的 " 健康 "，也只是让人在饮酒过程中降低身体负担。

草本白酒的市场空间确实比保健酒大得多。劲酒对外公布的数据显示，2013 年 -2018 年，毛铺销售额分别为 1.26 亿元、5 亿元、6.5 亿元、16 亿元、25 亿元、30 亿元；2022 年，销售额突破 50 亿元，当年劲牌公司营收约为 106.19 亿元。草本白酒业务只花了 10 余年，就占到了公司的半壁江山。

2017 年 -2022 年期间，劲牌公司收入维持在百亿上下，毛铺草本白酒业务持续增长，可见，劲酒确实面临增长压力。

当然，草本白酒市场的竞争环境也更为复杂。保健酒，只是细分市场的局部战争；草本白酒，则是与几乎所有白酒巨头的全面战争。近些年，推出了露酒相关产品直接与毛铺对垒的，至少包括茅台、五粮液、古井贡酒（000596.SZ）等行业巨头。

版图

近几年，随着古井贡酒、口子窖、珍酒李渡先后上市，郎酒、国台冲击 IPO，白酒江湖中的民营资本开始崭露头角，白酒首富的头衔悬而未决，其中，郎酒汪俊林呼声最高。

然而，在遍地巨头的白酒市场中，劲酒吴少勋，才是那个举足轻重但最为低调的隐形首富。

2024 年 8 月，劲酒在经销商恳谈会上公布了相关经营数据。按经营年度划分，2023 年 7 月 -2024 年 6 月，劲牌公司酒业板块（含电商）实现销售额 130.5 亿元，同比增长 14.81%。按自然年度划分，2024 年 1-7 月销售额 59.34 亿元，同比增长 27.66%。

从这一组数据来看，劲酒已然通过草本年份等新产品，短视频电商等新渠道，重回增长轨道，高端化、新渠道及强力营销成果显著。

在整个中国白酒板块，劲酒大概处于准一线，排在茅五洋泸汾之后，介于古井贡酒与今世缘（603369.SH）之间。照此估算，如劲酒上市，当下的市值大约在 600 亿元左右。

如果郎酒上市，千亿市值有望，汪俊林个人持股七成。但是，劲牌有限公司目前仍然由吴少勋持股 99.004%、子女持有另外 1% 的纯粹家族企业。

更为关键的是，在吴少勋旗下，酒业只是最知名的起家业务。在劲酒坐大的过程中，借助于保健酒和草本白酒的产业便利，逐渐培育起中药业务。

2011 年，劲牌生物医药公司成立，2019 年更名为持正堂，旗下业务包括中药配方颗粒、中成药、大健康食品、植物提取物等。

如果说劲酒、毛铺和持正堂是吴少勋的面子，那么，规模庞大的投资业务，则是劲牌公司的底牌。

通过劲酒和毛铺等业务实现财富积累后，劲牌公司先后涉足医药、矿业、地产、商管、酒店、文旅、金融、投资等业务。

其中，最重要的投资业务平台湖北正涵投资，成立于 2004 年，注册资本 8 亿元。劲酒用正涵投资操盘，于市场频频出手，参股北交所上市公司一致魔芋（839273.OC），还曾出现在白酒上市公司天佑德酒（002646.SZ）的前十大股东名单中——因此，还一度传出了劲酒借壳上市的传言。

A 股有 " 喝酒吃药 " 行情的说法，再加上金融投资，基本就囊括了中国市场最挣钱的那些业务。所以，吴少勋白酒隐形首富，当真是实至名归。

染酱

尽管，劲牌公司仅凭借酒类业务，差不多能进入中国酒业前十。但保健酒与草本白酒，毕竟都只是白酒市场的边缘细分品类，增长与盈利空间有限。劲牌公司，始终未达巅峰。

为寻找新曲线的劲酒，看中了白酒市场的另一个历史机遇，酱酒。

上世纪 80 年代，因原材料紧张，耗粮低、出酒高、主打性价比的清香型白酒成为市场主流，一度占据 70% 以上的销量和收入。劲酒的前身，也是清香型酒厂。

90 年代后，原材料问题缓解，浓香型白酒以浓郁的风格，逐渐取代清香。2012 年，劲牌远赴四川宜宾，投资建设六尺巷酒业，后更名为南溪酒业，作为自己的浓香基酒来源。

近年，在贵州茅台（600519.SH）的推动下，酱酒市场开始进入高速增长期，逐渐有了取浓香而代之的趋势。酱酒之于白酒，正如精酿之于啤酒。这是白酒业的供给侧改革，白酒市场的消费升级。

紧跟潮流的劲酒，顺势布局酱酒。2015 年，收购贵州台轩酒业；2017 年 11 月，劲牌茅台镇酒业挂牌并开始酿酒。

劲酒染酱，野心勃勃，明确表示前 10 年只酿酒不卖酒。劲酒官方商城正在售卖的封坛酱酒，要到 2027 年才开始发货，白酒行业也能买到 " 期货产品 " 了。

2016 年，劲牌公司控股茅台镇国宝酒业，这家酒厂起源于当地小有名气的奥梁烧坊。当下，劲酒旗下神农架等品牌的酱酒产品，主要来自这家酱酒厂。

所以，劲酒 " 染酱 " 并非仓皇介入，而是早已躬身入局。等到酱酒热引发全行业关注时，大家这才发现，劲酒已在茅台镇布局多年。

目前，劲酒的酱酒产能在 2 万吨以上，中长期规划达到 3 万吨以上，踏上了酱酒前十的门槛。

但是，挑战依然存在。面对酱酒的增长趋势，清香和浓香这两大传统流派，汾酒、五粮液、泸州老窖（000568.SZ）传统巨头，并未坐以待毙，而是通过优化产品、强化品牌等策略来抵挡。

酱酒市场中，挤压式增长与结构性繁荣的局面，比白酒市场更加明显。

酱酒资源和市场的认可度，正在向头部品牌集中，茅习珍和郎酒之外，哪里还有安全的酱酒玩家？中小型酱酒的洗牌潮，已开始从茅台镇向外蔓延。

2027 年之后的酱酒市场，留给劲酒的，到底是谋定而后动，还是错失黄金发展期？这个白酒行业的趋势追随者，能否再一次震撼市场？