产能跳涨60%！龙蟠科技18.75万吨磷酸铁锂扩产落地，锂价波动悬顶

　　12月24日，龙蟠科技(SH603906)发布公告，拟将募投项目三期磷酸铁锂产能从6.25万吨/年大幅提升至10万吨/年，总产能将突破18.75万吨/年。这一扩产动作，不仅是公司应对新能源汽车与储能市场爆发性需求的战略布局，更折射出整个磷酸铁锂赛道头部玩家集体增产扩容的竞争态势。

　　根据公告披露，此次扩产已获董事会审议通过，旨在提高募资使用效率。该募投项目原计划建设年产15万吨磷酸铁锂正极材料产线，分三期推进。目前一期2.5万吨/年、二期6.25万吨/年产能已顺利投产，三期产能提升后，公司总产能将达到18.75万吨/年，跻身磷酸铁锂头部供应商阵营。

　　值得关注的是，2022年5月龙蟠科技完成非公开发行，募集资金净额21.76亿元。截至2025年11月30日，年产60万吨车用尿素项目、年产4万吨电池级储能材料项目和补充流动资金项目均已超额完成投资，唯独新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目累计投入进度为56.85%，尚有5.57亿元募集资金待使用。此次产能提升，被视为公司加快募投项目落地、提高资金使用效率的重要举措。

　　近年来，新能源汽车与储能领域的快速发展，带动磷酸铁锂需求爆发式增长。凭借高安全性、低成本的优势，磷酸铁锂已成为当前应用最广泛的新能源电池正极材料。在此背景下，国内磷酸铁锂头部企业纷纷启动扩产计划，赛道竞争日趋激烈。

　　据Wind数据显示，除龙蟠科技外，湖南裕能近期定增过会，拟投入39亿元用于三大产能建设项目，包括年产32万吨磷酸锰铁锂项目、年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目及年产10万吨磷酸铁项目。容百科技则通过收购贵州新仁新能源54.97%股权，快速获取6万吨磷酸铁锂产能。万华化学更是大手笔布局，计划在莱州投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目，强势入局这一赛道。

　　龙蟠科技表示，公司已与宁德时代、LG新能源、欣旺达、亿纬锂能等国内外知名锂电池生产厂家建立了稳定合作关系。随着下游市场需求持续攀升，此次扩产将进一步巩固公司在磷酸铁锂领域的市场地位。不过，公司也提示了两大潜在风险：

　　一是市场竞争加剧风险。随着磷酸铁锂赛道热度飙升，众多企业纷纷扩产，新进入者不断涌现，行业竞争日趋激烈。若公司不能持续提升技术实力和成本控制能力，可能面临市场占有率和盈利能力下降的风险。

　　二是原材料价格波动风险。磷酸铁锂的主要原材料碳酸锂近年来价格波动幅度较大。目前碳酸锂供应商相对集中，若未来国外锂矿供给和国内锂源产能释放跟不上磷酸铁锂市场需求增长，碳酸锂价格可能出现大幅波动，进而对公司生产成本和盈利能力产生不利影响。

　　对于此次扩产，中信建投证券行业分析师认为：“龙蟠科技此次产能提升，是顺应行业发展趋势的重要布局。不过，公司需要警惕产能释放后的市场消化问题，以及原材料价格波动对利润的侵蚀。目前，磷酸铁锂市场处于供需紧平衡状态，未来随着头部企业产能集中释放，市场竞争将更加激烈。”

　　短期来看，龙蟠科技此次扩产将进一步提升公司磷酸铁锂产能规模，增强对下游客户的供应能力。但从中长期来看，公司需要持续优化成本结构，提升产品性能，才能在激烈的市场竞争中保持优势。