楚环科技两员工持股平台拟减持3%股份,公司净利已连续三年下滑

　　1月18日，楚环科技(001336)披露的减持公告，再次将这家环保装备企业推向舆论焦点。公司两大首发前员工持股平台元一投资、楚一投资计划在公告披露15个交易日后的3个月内，通过集中竞价与大宗交易方式合计减持不超过239.56万股，占剔除回购专户股份后总股本的3%，减持理由均为“合伙人自身资金需求”。而就在这份公告背后，是公司上市三年来净利润连续下滑的尴尬现实，以及股东、高管轮番套现的连锁动作，在环保行业分化加剧的背景下，这家中小环保企业正面临双重考验。

　　公告显示，元一投资与楚一投资作为楚环科技上市前搭建的核心员工持股平台，目前分别持有公司6.1799%、3.4333%的股份，合计持股比例接近10%。值得注意的是，这两大平台并非独立持股主体，公司控股股东、董事长兼总经理陈步东作为其执行事务合伙人，对二者拥有实际控制权，属于一致行动人范畴。这意味着此次减持虽以员工平台名义发起，但其背后与公司实控人的意志密切相关，难免引发市场对股东信心不足的猜测。

　　事实上，此次减持只是楚环科技股东套现潮的冰山一角。回溯2025年以来的交易动态，公司股东及高管的减持动作从未间断。2025年9月，股东浙楚投资公告计划减持不超过239.56万股，占总股本3%，而此时距离其完成上一轮减持(2025年7-8月减持128.97万股，占比1.6151%)仅过去一个月，短时间内的密集减持引发市场关注。同年10月，公司副总经理钱纯波宣布提前终止减持计划，但在此前的9月1日至15日，其已成功减持18.3万股，占总股本0.23%，完成部分套现。叠加此次员工平台的减持计划，楚环科技自2025年以来披露的减持规模已接近总股本的7%，在21亿市值的体量下，持续的套现行为无疑会加剧二级市场的流动性压力。

　　股东的频繁离场，与公司持续低迷的业绩表现形成鲜明呼应。公开数据显示，楚环科技自2022年7月登陆A股以来，归母净利润便开启了连续下滑模式，从2021年的0.84亿元逐年回落至2024年的0.28亿元，三年时间净利润缩水超66%，每实现100万元营收带来的净利润较三年前缩水超六成。2025年前三季度业绩进一步承压，公司实现营业总收入2.3亿元，同比下降15.56%;归母净利润1969.04万元，同比下降8.86%;扣非净利润1484.98万元，同比降幅扩大至16.70%，盈利能力持续弱化。

　　从财务指标细节来看，楚环科技的盈利困境并非个例，但也暴露了自身核心问题。据同花顺金融数据库显示，2024年公司毛利率为38.15%，同比提升3.95个百分点，第四季度毛利率更是攀升至45.63%，同比、环比均实现显著增长，这一定程度上受益于环保装备行业原材料价格回落及产品结构优化。但毛利率的改善并未转化为净利率的提升，2024年公司净利率为7.05%，较上年下降1.24个百分点，核心症结在于营收规模的持续萎缩。2024年公司营收4.02亿元，同比下降12.22%，第四季度营收同比降幅更是达到25.87%，营收端的疲软直接拖累了整体盈利水平。

　　对比行业整体表现，楚环科技的业绩下滑更具代表性。信达能源数据显示，2024年环保板块146家上市公司归母净利润同比下降10.7%，但细分板块分化明显，固废处理、水务板块分别实现10.2%、24.1%的净利润增长，而大气治理等细分领域受需求波动影响较大。作为专注于废气恶臭治理设备的企业，楚环科技所处赛道正面临行业转型阵痛。工信部此前发布的《环保装备制造业高质量发展行动计划(2022—2025年)》明确提出，推动环保装备向高端化、智能化升级，培育一批标杆企业，这使得行业资源加速向头部企业集中，中小厂商面临订单竞争加剧、研发投入不足的双重压力。

　　行业专家分析指出，环保装备行业经过多年发展，已从“野蛮生长”进入规范发展阶段，2024年规范条件企业产值占全行业比重达16.7%，其中大气治理企业单位产值达6.64亿元/家，远超行业平均水平。楚环科技作为中小厂商，一方面受限于资金实力，研发投入难以与头部企业抗衡，无法快速切入高端装备赛道;另一方面，传统废气治理业务需求趋于饱和，而跨界拓展尚未形成规模效应，导致业绩持续承压。在此背景下，股东选择套现离场，本质上是对公司短期盈利改善预期不足的直接体现。

　　二级市场对这份减持公告的反应相对平淡。截至1月19日午间休盘，楚环科技股价上涨0.58%，报26.15元/股，最新市值21.02亿元。从估值角度来看，公司当前市值对应2024年净利润的市盈率约74倍，显著高于环保板块平均估值水平，这与其持续下滑的业绩形成背离，反映出市场对其转型突围仍抱有一定期待。但需要警惕的是，若后续业绩无法改善，叠加股东减持带来的抛压，公司股价可能面临估值回调压力。

　　对于普通投资者而言，楚环科技的案例折射出中小环保企业的普遍困境：在政策引导行业向高质量发展的过程中，缺乏核心竞争力的企业将逐渐被淘汰，而具备技术优势、规模效应的头部企业有望持续受益。短期来看，楚环科技需尽快扭转营收下滑态势，通过优化产品结构、拓展应用场景缓解盈利压力;长期来看，如何在行业分化中找到自身定位，平衡股东利益与公司发展，将是其必须破解的难题。而对于资本市场而言，股东频繁套现与业绩下滑的双重信号，无疑需要保持谨慎态度，等待公司基本面出现明确改善信号。