英杰电气：暂无机器人领域的电源产品——不跟风，反而成了优势？

　　“公司暂无机器人领域的电源产品，目前核心业务仍聚焦于光伏、半导体领域的电源设备。”近期，英杰电气在互动平台上的回复引发市场关注。在机器人赛道火热、同行纷纷跨界布局的背景下，英杰电气选择“坚守主业”，这种“不跟风”的操作，到底是错失风口，还是理性选择?

　　“最近有很多客户来问我们有没有机器人电源产品，说同行都在做，但我们还是坚持不跨界。”英杰电气董秘在接受采访时表示。与此同时，国内机器人电源市场正快速扩张，数据显示，2025年国内机器人电源市场规模达86亿元，同比增长45.3%，汇川技术、埃斯顿等企业纷纷加大布局，股价也随之上涨。而英杰电气股价却表现平淡，年内涨幅仅为12.5%，远低于机器人概念板块的平均涨幅38.7%。

　　“跟风布局机器人电源，看似抓住风口，实则可能陷入‘增收不增利’的陷阱。”第一财经行业分析师表示。机器人电源虽然增速快，但行业竞争激烈，且技术路线尚未成熟，当前机器人电源毛利率约为25%，而英杰电气核心产品光伏电源、半导体电源的毛利率分别为38.2%、42.5%，远高于机器人电源。此外，机器人电源领域需要大量研发投入，且客户认证周期长，对于专注于光伏、半导体电源的英杰电气而言，跨界布局的性价比不高。

　　英杰电气2025年前三季度财报显示，公司营收18.6亿元，同比增长21.3%;净利润4.2亿元，同比增长28.5%，扣非净利润同比增长30.2%，盈利能力持续提升。其中，光伏电源业务营收9.8亿元，占比52.7%，同比增长18.3%;半导体电源业务营收6.5亿元，占比35.0%，同比增长25.6%。两项核心业务合计占比达87.7%，业务结构稳定。

　　汇川技术2025年前三季度机器人业务营收25.3亿元，占比18.2%，但该业务毛利率仅为24.8%，拉低了公司整体毛利率。埃斯顿机器人业务营收12.6亿元，占比22.5%，毛利率26.3%，同样低于公司整体毛利率水平。而英杰电气凭借聚焦高毛利率的核心业务，整体毛利率达39.6%，在电源设备行业中处于领先水平。

　　当前光伏、半导体行业正处于快速发展阶段，政策支持力度大。《“十四五”能源领域科技创新规划》明确提出支持光伏、半导体产业发展，预计2025-2030年光伏电源市场规模年均增速达15%，半导体电源市场规模年均增速达20%。英杰电气深耕这两个领域，凭借技术积累和客户资源，有望持续受益于行业增长。

　　对于投资者而言，不应盲目跟风热点赛道，专注主业、盈利能力稳定的公司更值得长期关注。英杰电气当前市盈率为28倍，低于电源设备行业平均市盈率35倍，估值合理，且公司现金流充裕，研发投入持续增加，后续成长潜力值得期待。