42家港股公司出手回购：1500亿资金托底，哪些信号值得关注？

　　“截至12月25日，42家港股公司集中发布回购公告，累计回购金额达218亿港元，而年内港股公司合计回购金额已逾1500亿港元。”近期港股市场掀起的回购潮，成为资本市场的重要看点。在港股持续低迷的背景下，上市公司密集回购到底释放了什么信号?是股价被低估后的价值修复，还是短期维稳股价的权宜之计?

　　Wind资讯数据显示，2025年以来，共有247家港股公司累计回购股份67.69亿股，合计回购金额约1544.15亿港元，较2024年同期增长32.7%。其中11月份以来，有90家港股公司回购约83.33亿港元，而12月下旬的42家公司回购，成为年内回购力度最大的一波。从行业分布来看，42家回购公司集中在金融、信息技术、日常消费三大行业，分别有12家、10家、8家，占比达71.4%。

　　港股公司密集回购，本质是“估值底部+现金流充裕”双重因素叠加的结果。当前恒生指数市盈率仅为8.2倍，处于2010年以来的15%分位，低于A股沪深300指数的12.5倍，也低于美股标普500指数的21.3倍，股价被严重低估。而从回购公司的财务状况来看，42家公司2025年前三季度平均资产负债率为45.3%，同比下降2.1个百分点;平均经营活动现金流净额为18.6亿港元，同比增长14.2%，充足的现金流为回购提供了坚实基础。

　　分行业来看，金融行业的回购以银行、保险为主，如汇丰控股、友邦保险等，这类公司具备高现金流、高股息的特点，回购股份既能增厚股东收益，也能稳定股价;信息技术行业的回购集中在互联网公司，如腾讯控股、阿里巴巴等，经历前期股价下跌后，公司估值处于历史低位，回购彰显对未来发展的信心;日常消费行业的回购多为食品饮料、零售企业，如蒙牛乳业、华润万家等，这类公司抗周期能力强，回购能提升市场关注度。

　　广发证券港股策略分析师表示：“港股回购潮通常出现在估值底部区域，2016年、2019年、2022年的回购潮后，恒生指数均出现不同程度的反弹。此次42家公司集中回购，叠加年内1500亿港元的回购规模，有望成为港股企稳回升的重要信号。但需要注意的是，部分公司回购规模较小，或存在短期维稳股价的可能，投资者需关注回购金额占市值比例、回购期限等细节。”

　　从历史数据来看，回购金额占市值比例超过1%的公司，后续股价表现优于市场均值。在此次42家回购公司中，有8家公司回购金额占市值比例超过1%，分别为腾讯控股、汇丰控股、蒙牛乳业等。此外，持续回购的公司更值得关注，如腾讯控股年内已累计回购320亿港元，股价较年内低点上涨18.3%。