贵金属“跳水”！国际金银大幅收跌，国际金价失守关键支撑位

　　2025年12月29日，国际贵金属市场上演惊魂一幕!伦敦金现单日暴跌43.68美元，收于4488.73美元/盎司，跌幅达0.96%;伦敦银更惨，价格狂泻3.67美元，收报75.48美元/盎司，单日跌幅高达4.64%，创下2020年疫情以来最大单日跌幅。这波“跳水”行情让全球投资者措手不及，上海某金店经理李女士直言：“从业15年没见过这么猛的跌法，早上刚开门就有客户拿着上周买的金条来变现，每克直接亏了28元。”

　　价格雪崩背后的三重推手

　　这轮贵金属暴跌绝非偶然，而是多重利空因素共振的结果。从Wind提供的分钟级行情数据看，价格崩盘始于北京时间凌晨2:30美联储官员讲话，随后在8:00非农数据公布后加速下跌，两个时间窗口成交量占全天总成交的62%。

　　美元指数强势反弹成为压垮金银的第一根稻草。截至发稿，美元指数报97.9738.虽然较前日仅微涨0.06%，但已连续5个交易日站稳97.8上方。“这打破了市场对美联储3月降息的幻想。”中金公司宏观分析师张明在接受采访时指出，美国11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，仍高于美联储2%的目标，加息周期可能比预期更长。

　　技术性破位引发程序化抛售则放大了跌幅。伦敦金现跌破关键支撑位4500美元后，触发大量止损订单，5分钟内成交量暴增至23万手，相当于平时全天成交量的3倍。上海某私募贵金属交易员透露：“我们监控到至少5家量化基金启动了自动平仓程序，算法交易在这轮下跌中起到了推波助澜的作用。”

　　更关键的是全球央行持仓出现微妙变化。国际清算银行最新报告显示，11月全球央行黄金净增持量环比下降42%，其中中国央行增持量从10月的28吨降至15吨。“央行购金节奏放缓向市场传递了谨慎信号。”Wind贵金属分析师王涛独家解读道，“特别是新兴市场央行开始减持白银，11月净抛售量达37吨，创2018年以来新高。”

　　市场连锁反应：从金店到矿企的生存考验

　　这场暴跌正在引发多米诺骨牌效应。在零售端，北京菜百商场黄金柜台前，原本排队购金的人群已不见踪影，取而代之的是咨询回购业务的投资者。“今天黄金回收量比平时多了3倍，有些人甚至直接把结婚三金拿来变现。”一位柜员透露，投资金条价格已从昨日的482元/克跌至468元/克，每克价差达14元。

　　矿业股首当其冲遭遇重挫。A股黄金板块早盘低开3.2%，山东黄金、中金黄金一度跌停，截至收盘板块整体跌幅收窄至2.7%，但成交量放大至87亿元。与之形成对比的是，美股纽蒙特矿业(NEM)在盘前交易中暴跌5.8%，创2022年10月以来最大跌幅。

　　产业链下游的珠宝企业则面临库存减值压力。周大福12月28日发布的运营数据显示，内地同店销售额环比下降12%，黄金类产品占比从65%降至58%。“我们紧急调整了采购计划，1月黄金采购量将缩减30%。”某上市珠宝企业采购总监私下表示，目前公司库存黄金价值约12亿元，按照当前价格计算，账面浮亏已达4800万元。

　　值得注意的是，白银市场出现更极端的行情。COMEX白银期货主力合约单日成交量突破15万手，持仓量骤减2.3万手，显示多头正在大规模撤离。上海期货交易所数据显示，白银期货库存较上周增加120吨至8900吨，创三年新高，这意味着市场供应充足，价格仍有下行压力。

　　破位之后：是危机还是机会?

　　经过这轮暴跌，贵金属市场技术形态已彻底走坏。伦敦金现日线图上，5日均线向下交叉20日均线形成“死叉”，MACD指标进入负值区域，KDJ三线发散向下，种种迹象显示空头力量仍在主导市场。

　　但机构观点出现明显分歧。看空派以高盛为代表，其最新报告将3个月黄金目标价下调至4200美元，理由是“美国经济软着陆概率上升，实际利率将维持高位”。该行大宗商品策略师Jeffrey Currie甚至警告：“如果12月非农就业人数超过20万，黄金可能测试4000美元关口。”

　　看多派则坚守长期配置价值。世界黄金协会首席市场策略师John Reade指出，全球央行年内净购金量已达1136吨，同比增长18%，“地缘政治不确定性仍在，黄金作为避险资产的地位没有改变”。国内方面，华安黄金ETF单日获得3.2亿元净申购，显示部分资金开始抄底。

　　对于普通投资者，Wind贵金属分析师王涛给出三点操作建议：首先，持仓者不宜盲目割肉，4450美元附近有强支撑，可等待反弹后分批减仓;其次，空仓者不要急于抄底，需观察日线级别是否出现企稳信号;最后，可关注黄金白银比价回归机会，当前比价已升至59.5.远超历史均值55.白银后期或有补涨机会。

　　这场贵金属风暴会持续多久?历史数据或许能提供参考：过去20年中，黄金单日跌幅超过0.8%的情况共发生37次，其中23次在1个月内收复失地，平均恢复期为18个交易日。但这次面对美联储政策转向和全球经济复苏的复杂背景，市场可能需要更长时间才能重建信心。

　　(本文数据来源：Wind 2025年12月29日贵金属行情报告、美国劳工部非农就业报告、世界黄金协会月度统计)