86%意向发货无合同！里得科技IPO遭遇合规灵魂拷问

　　12月24日，北交所向正在申请公开发行股票并上市的武汉里得电力科技股份有限公司(简称“里得科技”)下发了第二轮审核问询函，直指公司先施工后招标的合规性以及高达86%的无合同“意向发货”比例，为这家高新技术企业的IPO之路蒙上阴影。

　　作为一家专业从事配网不停电作业专用车辆、专用设备、专用工具、专业服务和系统解决方案的高新技术企业，里得科技在招股书中披露，公司配网不停电作业技术服务业务存在先入场施工后履行招投标程序的情况。2022年至2025年上半年，该类业务收入占比分别为1.74%、7.34%、6.70%及4.97%，尽管占比呈现下降趋势，但依然成为监管部门关注的重点。

　　北交所要求里得科技详细说明先入场施工后履行招投标程序并签订合同的业务类型、所涉客户的具体情况、收入金额及占比，并解释该类业务是否符合合作惯例、是否系行业通行做法。同时，监管部门还要求公司说明《工作联系函》中涉及的收入确认、成本核算等关键要素，从《工作联系函》与招投标、合同签订的价格、工作量、收入等合作条款是否存在差异及调整情况，以及入场施工所需周期、入场施工距招投标程序履行和合同签订时点的时间间隔、收入确认时点及依据，是否跨期、是否存在调整合同签署时点调节收入确认的情形。

　　更引人关注的是里得科技高达86%的无合同“意向发货”比例。公司发出商品中库龄一年以上的占比超过86%，以意向发货为主、尚未签订合同，对应主要客户为国家电网和南方电网下属供电局，主要为配网不停电作业专用车辆。北交所要求公司说明意向发货是否系公司与客户合作通行做法，该客户对其他供应商是否存在意向发货的情况，可比公司同类业务是否也存在意向发货情形;同时说明“要货通知单”与“意向合同”的关系，结合意向发货的价款谈判情况、最终销售实现情况、控制权转移时点及依据，说明收入确认时点、金额的准确性;以及是否存在长期未验收或签收的意向发货及具体原因，期后收入确认、成本结转、回款、退换货情况，是否存在利用发出商品跨期调节收入、货款纠纷等情况。

　　此外，北交所还对里得科技的收入确认单据存在签字不清晰或日期缺漏等情况提出问询。各期关键要素存在瑕疵的样本收入分别为1096.12万元、578.16万元、299.72万元、448.87万元。监管部门要求公司说明该类情况的具体原因、涉及的业务类型和客户情况，以及对收入确认准确性的影响。

　　值得注意的是，里得科技的收入集中于第四季度、特别是12月。北交所要求公司进一步分析2022年第三季度、2023年第二季度收入占比较高的合理性，说明收入集中于第四季度尤其是12月的原因，是否符合客户特质、业务实质、行业惯例，说明收入集中季度、月份的主要业务类型、主要客户、合同签订时点、发货时点及验收时点间隔情况，与其他季度的差异及合理性，是否存在提前或延迟确认收入情形。同时，要求公司按照产品、服务类型分别列示季节性分布情况，对比与可比公司同类产品的季节性分布是否存在差异及合理性;说明四季度确认收入的产品、服务类型中，涉及先入场施工后履行招投标程序并签订合同、意向发货商品结转收入的金额及占比。

　　资本市场人士认为，北交所的二轮问询函直指里得科技IPO过程中的核心合规风险。先施工后招标可能涉及违反《招标投标法》的相关规定，而高达86%的无合同意向发货则可能影响收入确认的准确性，进而影响投资者对公司业绩的判断。如果公司无法合理回应监管部门的问询，其IPO进程可能会受到严重影响，甚至面临被否的风险。

　　对于里得科技而言，如何回应监管部门的问询、证明其业务模式的合规性，将成为其能否顺利通过北交所IPO审核的关键。市场将密切关注公司的回复内容，以及北交所后续的审核进展。