实控人变更！联创电子12月25日复牌，江西国资正式入局

　　2025年12月25日，停牌五个交易日的联创电子将正式复牌，公司实际控制人将变更为江西省国资委的消息，成为当日资本市场最受关注的焦点之一。

　　12月24日晚间，联创电子发布公告披露，控股股东江西鑫盛与北源智能签订股份转让协议，北源智能将以9亿元总价收购江西鑫盛持有的7086.61万股无限售流通股，占公司总股本的6.71%。本次交易完成后，北源智能将成为公司控股股东，而江西国资创投作为北源智能的间接控股股东，公司实际控制人将变更为江西省国资委。

　　值得注意的是，与股份转让同步推进的还有定向增发计划。公告显示，联创电子与江西国资创投签订了附条件生效的股份认购协议，后者将以现金方式认购公司向特定对象发行的不超过1.89亿股股票。若按发行上限计算，本次发行完成后，江西国资创投将直接持有公司15.19%的股份，加上通过北源智能间接持有的股份，合计持股比例将达到20.89%，成为公司最终控股股东，江西省国资委仍为实际控制人。

　　对于此次国资入主的核心价值，中信建投证券电子行业分析师在接受独家采访时表示：“联创电子此前面临的最大挑战是资金压力和业务转型过程中的不确定性。江西国资的战略性入股，不仅能直接补充公司流动性，更重要的是通过地方政府背书，为公司在车载光学等新兴业务领域拓展市场资源提供了有力支撑。”

　　从公司业绩数据来看，2025年前三季度，联创电子实现营业总收入64.89亿元，同比下降16.20%，但归母净利润实现扭亏，达到5092.02万元。Wind数据显示，光学镜头行业同期营收平均降幅为12.5%，联创电子的营收下滑幅度高于行业平均水平，但净利润的逆势扭亏，显示出公司在成本控制和产品结构优化方面的成效。

　　根据公告，本次定向增发募集的资金将全部用于补充流动资金和偿还有息负债。公司方面表示，这将有效降低资产负债率，缓解当前的资金压力，提升抗风险能力。更重要的是，资金实力的增强将为公司向车载光学业务转型提供坚实保障。作为国内光学产业的重要参与者，联创电子的主营业务涵盖智能手机、智能驾驶、智能座舱等多个领域的光学镜头、影像及触控显示一体化模组。近年来，公司持续优化产品结构，加大在车载光学领域的研发投入，试图在智能驾驶的浪潮中抢占市场先机。

　　此次国资入主，被市场普遍视为联创电子业务转型的重要里程碑。华泰证券研报指出，江西国资的介入，不仅能够为公司带来资金支持，还可能通过地方产业链资源整合，助力公司在车载光学领域快速拓展客户资源，形成从研发到量产的完整布局。

　　截至12月17日收盘，联创电子股价报11.59元/股，总市值122.32亿元。随着复牌日临近，市场对于国资入主后的公司估值重塑预期正在升温。有市场分析人士认为，若公司能够借助国资资源顺利推进车载光学业务转型，未来估值有望向行业平均水平靠拢，当前市盈率18倍的水平仍有一定上升空间。