年内涨92%却亏超4000万！迎丰股份5.22亿定增引争议

　　“三季度净亏2248万，全年股价却涨了92.8%，现在又要募资5个多亿，这‘妖股’的操作实在看不懂。”12月23日收盘后，持有迎丰股份(605055)的散户李女士对着行情软件喃喃自语。就在前一日晚间，这家主营纺织印染的上市公司抛出定增预案，拟向不超过35名特定投资者募资不超5.22亿元推进产线升级与智能化转型，而与此形成鲜明对比的是，公司前三季度净亏损4267.76万元，且前次IPO募资项目未达承诺效益，这场“亏损期的再融资”随即引发市场热议。

　　根据迎丰股份12月22日晚间公告，本次定增募资将精准投向四大方向：老旧产线及污水处理系统升级改造、优势兼并绍兴布泰纺织印染有限公司年产1.29亿米高档印染面料异地新建项目(二期)、大研发中心建设，以及染整智能识别与分析系统搭建。公司在公告中直言，此次募资核心目的是盘活稀缺印染产能指标，提升柔性制造水平，通过技术升级加快从传统印染加工企业向现代印染服务商的转型。

　　从行业政策背景来看，迎丰股份的转型布局并非无的放矢。工业和信息化部2023年发布的《印染行业规范条件(2023版)》明确提出，要引导印染行业向技术先进、资源节约、环境友好型产业转型，鼓励企业采用绿色低碳工艺装备，提升数字化智能化水平。在此政策导向下，各地印染企业纷纷推进产线升级，而迎丰股份此次募资的污水处理系统改造、智能识别系统建设等项目，恰好契合了行业规范中关于环境保护、工艺装备智能化的要求。“印染行业已进入高质量发展新阶段，柔性产能与数字赋能是企业抢占市场的关键，率先完成升级的企业有望在产能整合中获得优势。”一位长期跟踪纺织行业的分析师向记者表示。

　　不过，市场对此次定增的质疑声主要集中在公司的业绩基本面与历史募资效益上。公告显示，迎丰股份2021年1月首次公开发行股票净筹资3.27亿元，其中核心项目“1.31亿米高档面料智能化绿色印染项目”投资2.87亿元，已于2021年4月达产，但截至2025年9月累计实现效益仅3918.47万元，未达到当初承诺的效益目标。这一“前车之鉴”让投资者对本次5.22亿元募资的使用效率产生担忧。

　　业绩层面的持续承压更放大了市场疑虑。财务数据显示，迎丰股份近三年业绩波动剧烈，2022年归母净利润亏损4751.30万元，2023年、2024年虽实现盈利，分别斩获净利润3719.10万元、4418.20万元，但2025年再度陷入亏损泥潭。其中2025年1-9月实现营收10.95亿元，归母净利润亏损4267.76万元;第三季度单季营业收入4.03亿元，同比增长5.18%，但归母净利润亏损2248.77万元，同比降幅高达2093.16%。对比同业公司，同期深纺织A(000045)前三季度归母净利润虽同比下降24.66%，但仍实现盈利5944.52万元，迎丰股份的亏损表现显得尤为突出。

　　资产负债结构的压力也不容忽视。截至2025年9月末，迎丰股份资产负债率攀升至63.77%，较2024年末的58.07%增长5.7个百分点，在已披露的同业公司中处于较高水平。同花顺金融数据库显示，公司流动比率仅0.35.速动比率0.28.短期偿债能力较弱，这意味着此次定增完成后，虽然能通过增加净资产优化资本结构，但短期内仍面临较大的经营压力。

　　值得注意的是，公司过往的信息披露问题也被市场重新审视。公告披露，近五年内迎丰股份未受到证券监管部门的行政处罚，但因信息披露滞后问题两次收到监管措施，尽管目前相关问题已完成整改，但仍让部分投资者对公司治理水平存疑。“对于业绩亏损且有监管瑕疵的公司，再融资项目的可行性需要更严格的论证，投资者更关注募资能否真正改善经营，而非单纯补充流动性。”上述分析师补充道。

　　从业务基本面来看，迎丰股份专业从事纺织品印染加工，主营针织面料印染和梭织面料印染两大系列，产品应用于休闲服装、运动服装等领域。公司表示，本次募投项目完成后，将提升对新品、爆品的响应速度，增强智能识别与数据分析能力，全面提升工艺品质与产品附加值。但在当前纺织行业需求疲软的背景下，转型效果仍有待检验。数据显示，2025年三季度纺织行业整体景气度不高，终端服装消费复苏乏力，部分印染企业面临订单不足、毛利率下滑的压力。

　　与业绩表现形成强烈反差的是公司股价的异常波动。截至12月23日收盘，迎丰股份股价为9.32元/股，年内累计上涨92.8%，远超同期纺织服装板块平均涨幅，被股民戏称为“业绩亏损股价翻倍的妖股”。这种“基本面与股价背离”的现象，进一步加剧了市场对定增预案的分歧。有投资者认为，股价上涨可能反映了市场对公司转型的预期;也有投资者担忧，在业绩亏损、募资效益存疑的情况下，股价炒作可能蕴藏较大风险。

　　对于本次定增的可行性，迎丰股份在公告中信心满满，称项目完成后将全面提升生产能力、客户服务能力和品牌影响力，扩大市场份额，为长期发展奠定基础。但市场更关注的是，在前次募资未达预期的情况下，公司如何保障本次募资的使用效率?在行业竞争加剧、需求疲软的背景下，转型能否顺利落地并实现盈利反转?这些问题的答案，将直接决定此次定增的成败与公司未来的发展走向。

　　从行业趋势来看，印染行业的智能化、绿色化转型是必然方向，但转型过程需要持续的资金投入与技术积累，对于业绩亏损、资金紧张的迎丰股份而言，此次定增更像是一场“背水一战”的转型赌局。对于普通投资者而言，在关注转型预期的同时，更需警惕业绩亏损、偿债压力大、募资效益不确定等潜在风险，理性看待股价波动与再融资预案的关系。

　　目前，迎丰股份定增预案仍需经过股东大会审议通过及监管部门核准，后续项目进展与审批情况将成为市场关注的焦点。记者将持续跟踪报道事件进展。