新强联15亿募资迷局，实控人刚套现5亿，4亿补流能否填现金流“窟窿”？

　　12月23日晚间，新强联(300850)公告拟向特定对象发行股票募集资金不超过15亿元，其中11亿元用于6MW及以上大功率风电主轴承、偏航变桨轴承及零部件建设项目，剩余4亿元用于补充流动资金。而就在8天前，公司控股股东、实际控制人肖争强及肖高强兄弟刚刚完成一轮大手笔减持，合计套现金额约5.16亿元。这场“前脚减持后脚募资”的资本操作，迅速引发了市场对公司现金流状况和战略布局的关注。

　　据公告，新强联此次拟发行股票数量不超过1.24亿股，发行对象不超过35名，最终发行价格将按照相关规定协商确定。6MW及以上大功率风电主轴承、偏航变桨轴承及零部件建设项目总投资达14.2亿元，拟购置碾环机、油压机、热处理炉等先进设备，达产后将形成年产1150台6MW及以上大功率风力发电机组配套主轴承、偏航变桨轴承和250台大型风塔法兰的生产能力。这一产能扩张计划，被业内视为新强联瞄准风电轴承高端市场的重要举措。

　　对于补充流动资金的需求，新强联表示，公司主要产品用于风力发电机组、盾构机、海工装备等高端专业设备，凭借长期的行业积淀、专业的生产技术和优异的产品质量，与国内多家行业领先企业建立了合作关系。但由于客户账期较长，公司对流动资金的需求较强。数据显示，今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为7937.33万元，同比下降79.36%，这一数据变化也侧面反映了公司在现金流方面面临的压力。

　　值得注意的是，新强联的控股股东、实际控制人肖争强及肖高强兄弟，在2025年9月15日至12月14日的减持计划期限内，合计减持公司股份1140.5663万股，占公司总股本的2.75%，合计套现金额约5.16亿元。其中，肖争强合计减持701.5363万股，占总股本1.69%;肖高强合计减持439.03万股，占总股本1.06%。实际减持股份数量未超过计划减持股份数量。这场减持计划的完成，也让市场对公司实控人的资金需求产生了诸多猜测。

　　从行业背景来看，风电轴承是风力发电机组的核心部件之一，直接影响着风机的运行效率和可靠性。随着全球风电市场的快速发展，尤其是海上风电的崛起，对大功率、高可靠性的风电轴承需求日益增长。据Wind数据显示，2025年全球风电轴承市场规模预计将达到85亿美元，年复合增长率超过12%。国内市场方面，随着“双碳”目标的推进，风电装机容量持续增长，2025年1-10月国内风电新增装机容量达到42GW，同比增长35%，风电轴承市场也迎来了快速发展的机遇。

　　中信建投证券风电行业分析师在接受采访时表示：“新强联此次募资扩产，主要是为了抢占6MW及以上大功率风电轴承的高端市场份额。目前国内风电轴承市场竞争激烈，尤其是高端市场主要被外资品牌占据，新强联通过产能扩张和技术升级，有望提升在高端市场的竞争力。不过，实控人刚套现5亿就募资15亿，这种资本运作的节奏需要引起投资者的关注，需要进一步观察公司的资金使用效率和产能释放情况。”

　　新强联的业绩数据也显示出公司在风电轴承领域的竞争力。今年前三季度，公司实现营业总收入36.18亿元，同比增长84.10%;归母净利润6.64亿元，同比扭亏;扣非净利润5.82亿元，同比增长846.59%。这一业绩表现主要得益于公司在风电轴承市场的份额提升，以及产品结构的优化。不过，公司的毛利率水平却有所下滑，前三季度毛利率为22.3%，较去年同期下降了3.2个百分点。业内人士分析，这主要是由于上游原材料价格上涨，以及市场竞争加剧导致产品价格下降所致。

　　对于新强联的资本运作，市场反应不一。部分投资者认为，公司募资扩产是为了抓住风电市场的发展机遇，提升市场份额，具有长期战略价值;而另一部分投资者则担心，实控人减持后又募资，可能存在利益输送的嫌疑，需要警惕公司的资金使用风险。从二级市场表现来看，公告发布后，新强联的股价在首个交易日下跌了3.2%，收盘价为44.5元/股，反映出市场对公司资本运作的谨慎态度。

　　民生证券在研报中给予新强联“谨慎推荐”的评级，认为公司在风电轴承领域具有较强的技术实力和市场竞争力，但需要关注公司的资本运作风险和产能释放进度。民生证券指出，新强联此次募资扩产的项目达产后，将提升公司在6MW及以上大功率风电轴承市场的产能，但同时也面临着市场需求不及预期、产能消化困难等风险。

　　从行业竞争格局来看，国内风电轴承市场主要被洛轴、瓦轴、新强联等企业占据，其中外资品牌斯凯孚、舍弗勒等在高端市场占据主导地位。新强联通过募资扩产和技术升级，有望缩小与外资品牌的差距，提升在高端市场的份额。不过，这也需要公司在研发投入、生产管理等方面持续发力，确保产能释放的同时保证产品质量和性能。

　　对于普通投资者而言，面对新强联的资本运作和业绩表现，需要保持理性的投资态度。一方面，风电轴承市场具有较好的发展前景，新强联的产能扩张计划有助于提升公司的市场竞争力;另一方面，实控人的减持和募资节奏需要引起关注，需要警惕公司的资金使用风险和市场竞争风险。投资者可以关注公司的产能释放情况、毛利率变化、客户结构等核心指标，以及行业政策和市场需求的变化，做出合理的投资决策。

　　总的来说，新强联的资本运作引发了市场的广泛关注，既是公司战略布局的重要举措，也反映出风电轴承行业的发展机遇和竞争挑战。未来，新强联需要在产能扩张、技术升级、资金管理等方面实现平衡，才能在风电轴承市场持续保持竞争力，为投资者带来长期的回报。